台積電客户，同意漲價？

麥格理證券在最新出具的個股報告中指出，根據供應鏈訪查，台積電多數客户均已同意調升代工價格，帶動台積電毛利率、獲利表現優於預期並逐年攀升，特別是毛利率表現，2026 年將上看逼近六成水準。 有鑑於獲利前景逐年成長，麥格理除維持台積電「優於大盤」評級外，並上調目標價至 1,280 元，一舉衝上外資圈第二高價。 統計目前外資圈給予台積電的目標價，千元以上幾乎已達共識，由高至低依次為：滙豐 1,370 元、麥格理 1,280 元、高盛 1,160 元、花旗 1,150 元、巴克萊 1,096 元、摩根士丹利與摩根大通均為 1,080 元、瑞銀 1,070 元、美銀 1,040 元。 事實上，台積電股價在登上千元大關後，全球市場關注度大為增温；而麥格理半導體產業分析師賴昱璋指出，由於台積電多數客户均已同意調升代工價格以換取穩定可靠的供貨，帶動未來毛利率將逐年攀升。 根據賴昱璋估算，台積電毛利率將於 2025 年攀升至 55.1%， 2026 年更將逼近六成、達 59.3%；而今年毛利率在生產效率提升下，已調升至 52.6%。 隨 AI 長期趨勢推動，加上毛利率上揚，使台積電 2023-2026 年獲利年複合成長率（CAGR）將達 26%，賴昱璋並將台積電 2024-2026 年每股税後純益（EPS）分別上調 5%、2%、1%，調整後 EPS 各達 39.2 元、51.2 元、及 65.3 元。 基於獲利強勁成長，且本益比相對偏低（僅 19.6 倍，遠低於輝達的 34.9 倍、艾司摩爾的 32.9 倍等），因此賴昱璋調高台積電適用本益比至 25 倍，給予「優於大盤」評級，目標價由 1,000 元大升至 1,280 元，調幅 28%，一舉衝上外資圈第二高價。 此外，有關於市場關心的資本支出方面，賴昱璋認為，基於持續不斷投資先進製程，特別是 3 納米與 2 納米，因此將台積電 2025、2026 年的資本支出預測值調高至 350 億美元與 370 億美元。 賴昱璋並預期，台積電今（2024）年底前，將完成每年 5,000 片的 2 納米產能，到了 2027 年年底前，產能將大幅擴張至 9 萬片。