方舟健客港交所 IPO 上市即破發：超 6 成募資額被投行 “賺了”

7 月 9 日，號稱坐擁國內最大的線上慢病管理平台的方舟健客（6086.HK）正式掛牌港交所。

但上市即破發，7 月 9 日方舟健客盤中跌幅已經達到 43.28%。

此次上市，方舟健客合計募集了 1.95 億港元，但最後的所得款募集淨額僅為 0.67 億港元。

其中的 1.27 億港元均被作為上市費用。

如此來看，方舟健客的上市費在 IPO 募資額中的佔比達到 65.54%。

“這種就是承銷商比較多，IPO 相當於給投行打工了。不過也有公司上市費佔比 80% 的，這個算還行。” 深圳一位投行人士向信風（ID:TradeWind01）表示。

方舟健客所聘請的中介機構確實數量並不少，分別是花旗、農銀國際等合計達到 19 家投行。

但方舟健客超 6 成的上市費佔比仍然不算低。

信風（ID:TradeWind01）據 Wind 數據統計，今年 1 月至 7 月 9 日掛牌港交所的 35 家公司中，除了方舟健客，上市費佔比超過 6 成的公司只有元續科技（8637.HK ）、武漢有機（2881.HK）2 家，佔比分別達到 81.59%、74.32%。

不過這或許還和 IPO 募資規模有關。信風（ID:TradeWind01）據 Wind 數據統計，這 35 家港交所公司的上市費中位值為 0.51 億元。

這意味着，若整體 IPO 募資額規模有限，則有可能大部分的募資額都被投行 “賺了”。

從基本面來看，方舟健客主要通過運營健客 APP 為用户提供診療、藥房零售等服務。截至 2023 年末付費用户數已經達到 443.97 萬名。

儘管業務結構呈現多元化的特點，但方舟健客的業務實質或仍是 “賣藥”。2021 年至 2023 年，零售藥房業務收入分別為 10.11 億元、12.52 億元和 12.97 億元，佔比均在 5 成以上。

儘管方舟健客的收入已經足具規模，但仍處於虧損狀態。

2021 年至 2023 年，方舟健客的收入分別為 17.60 億元、22.04 億元和 24.38 億元，同期淨虧損分別為 3.04 億元、3.83 億元和 1.97 億元。