券商：蘿蔔快跑明年盈利！多地政策支持無人駕駛商業化

在武漢運營的無人駕駛網約車模式引發社會關注，百度搜索指數 “蘿蔔快跑” 關鍵詞熱度迎來近 10 倍漲幅。

2025 年盈利

蘿蔔快跑是百度旗下自動駕駛出行服務平台，目前已在國內 11 個城市開放載人測試運營服務，截至 2024 年 4 月 19 日，百度蘿蔔快跑累計向公眾提供乘車服務超過 600 萬次，訂單總量已超過 600 萬單，測試里程超過 1 億公里。

到 2024 年初，隨着時空覆蓋和運營效率的大幅提升，蘿蔔快跑營收增長了 9 倍，接近盈虧平衡。百度預計到 2024 年底，蘿蔔快跑將在武漢實現收支平衡，並在 2025 年開始盈利。屆時蘿蔔快跑將成為全球首個實現商業化盈利的自動駕駛出行服務平台。

蘿蔔快跑第六代無人車發佈，成本價格大幅下降，技術力迎來階躍。2024 年 5 月 15 日的 Apollo Day 2024 上，百度發佈了搭載 Apollo 第六代智能化系統解決方案的蘿蔔快跑第六代無人車，整車成本相較於 5 代車下降 60%，價格僅需 20 萬，預計 24 年內將在武漢部署超千台。同時，百度發佈了全球首個支持 L4 級自動駕駛的大模型 Apollo ADFM，實現了人類駕駛員 10 倍的安全性和城市級全域複雜場景覆蓋，無人駕駛技術能力迎來階躍。

多地政策持續支持無人駕駛商業化試點運營

武漢、重慶、北京等城市已於 2022、2023 年陸續開啓了無人駕駛商業化服務。7 月的上海 2024 WAIC 大會上，上海發放了首批 “完全無人載人車牌照”，四家獲證企業可在浦東部分路段實現無人駕駛車輛的應用，市民則可以通過相應軟件預約乘坐這些無人車。青島、濟南也陸續發佈智能網聯汽車測試應用的支持政策，無人駕駛進入 “路試” 階段。

車路雲一體化建設為無人駕駛提供基礎設施保障。自六月以來，北京、武漢等地紛紛啓動車路雲一體化示範項目。7 月 3 日，工信部等五部委公佈智能網聯汽車 “車路雲一體化” 應用試點城市名單，確定了 20 個城市 (聯合體) 為智能網聯汽車 “車路雲一體化” 應用試點城市。車路雲相關政策的陸續出台，證明了我國車路雲一體化規劃具有全面性和延續性，基於車路協同的高級別自動駕駛是我國政府堅定支持、重點發展的方向。無人駕駛對於車路雲基礎設施的要求較高，在國家的大力支持建設下，無人駕駛有望迎來快速發展期。

投資建議與投資標的

東方證券認為，無人駕駛商業化運營的快速發展有望帶動汽車智能駕駛廠商、車路雲基礎設施相關企業受益。

智能駕駛：建議關注百度集團-SW(09888，BIDU，買入)、中科創達 (300496，買入)、虹軟科技 (688088，未評級)、光庭信息 (301221，買入)、四維圖新 (002405，未評級) 等

車路雲：建議關注千方科技 (002373，未評級)、通行寶 (301339，未評級)、高新興 (300098，未評級)、萬集科技 (300552，未評級)、金溢科技 (002869，未評級)、隧道股份 (600820，未評級)、中遠海科 (002401，未評級)、萊斯信息 (688631，未評級)、佳都科技 (600728，未評級)、廣電運通 (002152，買入)、深城交 (301091，未評級)、易華錄 (300212，未評級) 等

風險提示

無人駕駛政策落地不及預期；無人駕駛推廣不及預期；重大安全事故風險