美國 6 月通脹全面超預期降温，整體 CPI 環比增速為四年來首次轉負，核心同比增速創逾三年新低。年內降息預期大幅升温，9 月首次降息的可能性回升至 80%，7 月降息概率重現。
7 月 11 日週四，美國勞工部公佈數據顯示，美國 6 月 CPI 同比上漲 3%，略低於預期 3.1%，較前值 3.3% 進一步下滑，環比下降 0.1%，預期 0.1%，前值為 0%，為 2020 年 5 月以來首次轉負。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5c97571e-cd07-4b51-8ef8-3aa5cae8a76d.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1009" height="603" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5c97571e-cd07-4b51-8ef8-3aa5cae8a76d.jpeg"/>
6 月核心 CPI（剔除波動更大的能源和食品）同比上漲 3.3%，低於預期 3.4% 和前值 3.4%，為 2021 年 4 月以來的最低水平；環比上漲 0.1%，預期和前值均為 0.2%，為自 2021 年 8 月以來的最小漲幅。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a6bff033-0be5-4417-bb93-fb3dd8209c5c.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1009" height="609" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a6bff033-0be5-4417-bb93-fb3dd8209c5c.jpeg"/>
備受關注的超級通脹指標（除住房外的核心服務 CPI）環比上漲 0.1%，但同比漲幅回落至 5.0% 以下。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/571b97e7-12bb-46ef-970d-28cfbd9dd11b.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1009" height="601" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/571b97e7-12bb-46ef-970d-28cfbd9dd11b.jpeg"/>
數據公佈後，美股三大股指期貨直線拉昇，美債收益率迅速走低，10 年期國債收益率下行近 10 個基點；美元指數跌幅擴大。
<h2>年內會有三次降息嗎？</h2>
值得注意的是，這是 CPI 連續第三次低於華爾街預期，7 月降息的預期捲土重來，3 個月和 6 個月的年化通脹率均出現下降。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/edcacff2-effe-457e-8a70-ce534aafbd27.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="893" height="865" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/edcacff2-effe-457e-8a70-ce534aafbd27.jpeg"/>
但目前 7 月份降息的幾率仍然很低。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8ac6db88-90f4-408e-91d1-3f0298a9827c.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1009" height="601" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8ac6db88-90f4-408e-91d1-3f0298a9827c.jpeg"/>
與此同時，衍生品交易員上調美聯儲 9 月開始降息的概率，從數據公佈前的 70% 左右提高到 80% 以上。就 2024 年全年而言，合約暗示的降息幅度為 57 個基點，即至少會有兩次 25 個基點的降息；早前約為 49 個基點。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/64b38b2a-26cc-4051-a7db-82d25b466b3e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="485" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/64b38b2a-26cc-4051-a7db-82d25b466b3e.png"/>
“9 月份開始降息，併發出後續一系列降息行動訊號的先決條件現在已經具備，” Columbia Threadneedle Investment 的利率策略師 Ed Al-Hussainy 表示。
交易員預計美聯儲年內三次降息 25 個基點的可能性為 25%。
<h2>汽油價格下跌，住房通脹正在加速放緩</h2>
分部門看，商品和服務通脹率同比雙雙下降，其中商品價格漲幅縮窄至今年 2 月份以來的最低水平。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/98902e00-54da-439b-8b40-900e348a0f28.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1009" height="601" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/98902e00-54da-439b-8b40-900e348a0f28.jpeg"/>具體來看：
6 月份，能源價格同比上漲 1%，環比下跌 2.0%，與前月一樣。其中，汽油價格繼 5 月份環比下跌 3.6% 之後，6 月份下跌 3.8%，抵消了住房價格上漲的影響；同比下跌 2.5%。
二手車和卡車價格環比下跌 1.5%，通信成本下跌 0.2%，新車價格下跌 0.2%。
聚焦核心 CPI 中的住房通脹，正在加速放緩：
<blockquote>
環比來看，6 月份住房價格上漲了 0.2%。其中，租金當月上漲了 0.3%，業主等價租金指數（OER）也上漲了 0.3%，均為 2021 年 8 月以來的最小漲幅。另外，6 月份離家住宿指數下降了 2.0%，而 5 月份下降了 0.1%。
同比來看，6 月份住房通脹率同比下降 5.16%，低於 5 月份的 5.41%，為 2022 年 5 月以來的最低水平；租金通脹同比上漲 5.07%，低於 5 月份的 5.30%，為 2022 年 4 月以來的最低水平。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/471d8804-9b88-45f5-b003-06ef668fee35.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="598" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/471d8804-9b88-45f5-b003-06ef668fee35.png"/>
</blockquote>

年內降息預期大幅升温，9 月首次降息的可能性回升至 80%，7 月降息概率重現。

- 美國 6 月整體 CPI 環比增速首次轉負，核心同比增速創三年新低，降息預期升温。
- 美國 6 月 CPI 略低於預期，同比上漲 3%，環比下降 0.1%，為四年來首次轉負。
- 美股期貨上漲，美債收益率下行，美元指數下跌；預期 9 月首次降息概率升至 80%。

通脹全面降温！美國 6 月 CPI 環比四年來首次轉負，核心同比增速創逾三年新低