美聯儲要降息？那美國貨幣基金還能買嗎？

隨着美國財政部過去一年大幅增加短期國債發行，華爾街在美聯儲降息前景下對市場需求存在擔憂。

據媒體週五報道，自2023 年初以來，美國財政部已發行 2.23 萬億美元短期美債，目前市場似乎輕鬆消化了這些供應，短期國債與隔夜指數掉期等無風險利率之間的定價保持相對穩定。

然而，一些分析師擔心，隨着美聯儲可能開始降息和縮表，市場資金可能出現壓力。Apollo Global Management 首席經濟學家 Torsten Slok 警告：

一旦美聯儲在 9 月開始降息，家庭和貨幣市場基金對短期國債的需求可能下降，從而推高短期利率。

但並非所有華爾街專家都持此觀點，一些分析師認為，為了鎖定美聯儲加息帶來的高回報，投資者已大量湧入貨幣市場。截至最新數據，貨幣市場基金資產總額達 6.14 萬億美元，接近歷史新高，他們認為這些資金將保持充裕。

隨着美聯儲接近降息，貨幣市場基金開始延長資產久期，購買更長期限的短期國債以鎖定更高收益。這意味着直接購買短期國債的企業將轉而將現金投向基金，從而進一步增加貨幣市場對短期國債的需求。

Allspring Global Investments 高級投資組合經理 Mike Bird 表示：

在美聯儲降息週期中短期國債需求下降的觀點有些言過其實，特別是貨幣市場基金，我們將繼續保持購買需求。

摩根大通美國短期利率主管 Teresa Ho 認為：

在過去三個降息週期中，直到美聯儲降息進程進入後半段，資金才開始從貨幣市場基金流出，目前 4% 到 5% 的收益率仍然相當高。

此外，供給方面，由於債務上限將於明年 1 月 1 日重新生效，短期國債發行量可能會有所下降。