隨着 6 月份美國 CPI 和 PPI 的公佈，市場對通脹下行的樂觀情緒升温，美國債市正迎來新的轉折點。
本週，美債收益率曲線出現下滑，美國兩年期國債收益率下跌 15 個基點至 4.45%，為 3 月以來的最低水平。美國國債指數上漲了 0.3%，為今年來首次正收益，4 月初該指數年內曾一度深跌 3.4%，目前已經抹去全部跌幅。
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造成這一變化的主要原因是最新的通脹數據，6 月份的 CPI 漲幅為三年來最低。儘管週五公佈的 PPI 漲幅略高於預期，但市場參與者更加關注消費者信心的下降。交易員們開始接受今年三次降息的想法，推動了債市反彈。
紐約財富首席投資官 Sinead Colton Grant 表示：“所有跡象都表明，美聯儲將在 9 月開始降息。” 她提到，在 6 月勞動力市場報告疲軟的背景下，市場對消費者價格指數的反應以及美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾最近向美國立法者的證詞都表明了這一點。鮑威爾曾在本週表示，美聯儲對勞動力市場的潛在風險越來越警惕，同時等待通脹放緩的更多證據。
Vanguard 高級投資組合經理 John Madziyire 指出：“顯然，很多人錯過了 4.75% 的收益率高點，現在市場充滿了害怕錯過機會（FOMO）的情緒，並且更相信收益率會繼續下降。” 他認為，美聯儲的政策正發揮作用，市場正在調整預期。
TD Securities 的利率策略師 Molly McGown 表示：“總體來看，我們認為利率將繼續走低，進入寬鬆政策階段。”
然而，Queens' College 校長穆罕默德·埃裏安（Mohamed El-Erian）提醒市場參與者應保持謹慎。他指出，即將到來的總統大選可能會使美聯儲的決定複雜化。前總統特朗普與拜登的辯論中表現強勢，並提出了高額關税和打擊移民的政策，這些政策都可能助長通貨膨脹。
在近期的市場動態中，政治因素對債券市場的影響尤為明顯。自辯論以來，短期債券的表現優於長期債務，收益率曲線陡峭化反映出市場對特朗普政策可能導致長期國債風險溢價增加的擔憂。
法國興業銀行美國利率策略主管 Subadra Rajappa 表示：“儘管投資者對久期沒有強烈信念，但曲線陡峭化仍然是最受歡迎的交易策略。”

美國 6 月 CPI 和 PPI 引發了市場對通脹下行的樂觀情緒，美國國債指數上漲 0.3%，為今年來首次正收益。收益率曲線陡峭化趨勢明顯，兩年期國債收益率下降 15 個基點至 4.45%，創下自 3 月以來的最低水平。

收復全年跌幅，美債徹底轉向？