這次無處可躲！隔夜，美股全線下跌

隔夜美國就業數據再度反映勞動力市場降温，經濟疲軟跡象壓倒市場對降息的樂觀預期。美股全線下跌，小盤股和金融股也和大型科技股一道下挫。

關注小盤股的羅素 2000 指數在強勁反彈後下跌約 2%。納指盤中跌超 1%，道指收跌 1.3% 止步六連漲無緣新高。標普 500 盤中同步跌超 1%，幾乎所有主要成分股均下跌。與此同時 VIX 波動率指數躍升 10%，創下今年 4 月以來的最高水平，反映出投資者正在重新評估未來三十天的市場波動情況。

VIX 波動率躍升 10% 至兩個半月最高

原本市場對降息的樂觀預期導致投資者火速撤離大型股，推動小盤股強勢崛起。然而隔夜這種市場風格 “大切換” 的暫停，反映出在首申救濟金人數顯示勞動力市場降温之後，經濟疲軟跡象讓市場開始有所猶疑，是否該繼續湧入小盤股。

諮詢機構 Janney Montgomery Scott 分析師 Dan Wantrobski 認為，最近的 “輪換” 在短期內將大盤推入了中度超買區域。他指出，這些因素使得大盤在短期內容易出現盤整：

這種風格輪換還處於非常早期的階段，我們認為還不能將其確認為一個長期投資主題。因此，儘管美股上漲又更廣泛股票推動令我們感到鼓舞，但我們希望警惕任何虛假信號。

媒體稱，投行 Piper Sandler 的分析師 Craig Johnson 對此表示：

投資者迅速從 ‘過度擁擠’ 的大型科技股中撤出資金，並在 ‘低估值’ 機會中投入資金。雖然這為廣泛的牛市提供了依據，但謹慎起見，應該在確認的支撐位回調中採取行動，並改善市場廣度信號。

研究機構 The Sevens Report 的創始人 Tom Essaye 表示：

在過去一週的交易中出現大幅波動後，市場需要對輪換進行一些消化……但輪換能否繼續將取決於經濟數據和公司的盈利情況。

SoFi 的分析師 Liz Young Thomas 表示，隨着美聯儲開始降息週期，市場往往會在最初甚至在降息開始後的短時間內為其歡呼：

但如果降息週期與經濟數據放緩、公司令人失望的盈利表現或市盈率快速壓縮同時發生，小盤股可能會迅速失去動力……更不用説，美聯儲通常在經濟週期後期降息，而不是在經濟週期早期，而小盤股往往會在早期成為焦點。