尾部風險對沖基金 “黑天鵝” 基金 Universa 的創始人 Mark Spitznagel 近日發出警告，稱當前美股市場可能正處於&#34;人類歷史上最大的泡沫&#34;之中。
本週接受媒體採訪時，Spitznagel 警告稱，隨着通脹下降和美聯儲寬鬆政策刺激市場押注進一步上漲，市場正處於 “金髮姑娘階段”，但降息可能成為大逆轉的起點。
（注：“金髮姑娘” 是一個經濟名詞——指的是高增長和低通脹同時存在的經濟體。）
&#34;我們正走向非常糟糕的境地，&#34;Spitznagel 表示。他將當前美國經濟形勢比作&#34;超級火藥桶 - 定時炸彈&#34;，認為政府壓制經濟波動的做法正在積累大量隱患。儘管目前美股股指頻創新高，但他認為，潛在風險正在累積。
在關於股市走向的討論中，Spitznagel 的言論總能引起投資者的高度關注。自 2008 年創立 Universa 以來，他通過一系列驚人的操作賺取了鉅額利潤，包括一天賺取 10 億美元的 “驚人紀錄”。
作為《黑天鵝》作者 Nassim Nicholas Taleb 的門徒，這位神秘的量化投資專家採用了一種複雜的策略。平日裏，這個策略幾乎每天都在虧損，但在市場出現如 2008 年金融危機、2015 年閃電崩盤、2020 年新冠疫情崩盤等極度波動時，Spitznagel 的策略往往會出現奇效。
<h2>1. 本輪調整將超過互聯網泡沫，降息可能成為大逆轉的起點</h2>
Spitznagel 指出，相較於 1999 年互聯網泡沫，本輪市場過度行為更為極端，故而本輪調整將超過互聯網泡沫。
Spitznagel 還認為，由於高額公共債務和高昂的估值，市場調整後，美國政府的救市措施可能會更難實施。
值得注意的是，近期多位看空的知名分析師丟了工作，這一現象與互聯網泡沫頂峯前夕驚人相似。例如：
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摩根大通的 Marko Kolanovic 也在 AI 上漲行情中堅持悲觀立場，最終丟掉了工作。
而在 1999 年末，即標普 500 指數見頂的幾個月前，美林證券的看空策略師 Charles Clough 離開了公司。
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Spitznagel 預計，隨着通脹下降和美聯儲政策轉向，美股可能會在未來數月內繼續上漲，甚至變得更加瘋狂。然而，降息通常是市場大逆轉的起點。
他還認為，美國經濟可能在今年年底前陷入衰退。
<h2>2. 真知灼見 or 營銷話術？</h2>
Spitznagel 預計，美國股市即將遭遇大規模拋售，市值可能縮水一半以上。
然而，實事求是來看，預測股市何時崩盤甚至比對沖投資組合崩盤要困難得多——很業內人士甚至認為，預測股市何時崩盤根本就是不可能的。
就像許多基金經理和策略師總是聽起來很樂觀一樣，對於那些靠尾部風險賺錢人來説，“恐嚇市場” 的言論聽起來像是一種精明的營銷手段。
值得一提的是，Spitznagel 在本週的一次採訪中開玩笑説：
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“我認為我們正走向一些非常非常糟糕的事情——當然我會這麼説。”
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他補充道：
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“你不會因為發表看跌觀點而覺得自己像個傻子。”
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“黑天鵝” 基金 Universa 創始人 Mark Spitznagel：美股市場即將迎來最後狂歡，降息或成為大逆轉起點；預計本輪美股調整幅度將超互聯網泡沫，股市可能跌掉一半。

“幾乎每天都在虧損，只有動盪期才盈利”！他説：“最大泡沫” 已接近頂峯