美銀警告：現在是時候看跌美股了！

隨着美股從歷史高位回落，美國銀行的一位頂級策略師警告投資者要保持謹慎，並列舉了一系列歷史上預示着股市反彈即將結束的經濟指標。

美國銀行歐洲股票策略主管塞巴斯蒂安 - 雷德勒（Sebastian Raedler）提出了看跌美股前景的理由，他預測標普 500 指數（SPX）可能會進一步下跌 2.6%，至 5400 點，歐洲股市可能會下跌約 15%。今年以來，標普 500 指數已創下 30 多次歷史新高紀錄，上週最高收於 5667 點，隨後有所回落。

雷德勒上週在 CNBC 的 “Squawk Box Europe ” 節目中説：“如果問我什麼時候應該看空，我會説是在市場處於歷史高位、風險溢價處於歷史低位、企業盈利和利潤率已經高得不能再高，以及美國宏觀週期復甦處於最後階段的時候。”

雷德勒還表示，最近失業率從很低的水平回升是一個 “不祥” 的信號。

他解釋道：“從歷史上看，每當失業率開始上升，就不會輕易下降。這通常是商業週期的終點。” 美國 6 月份的失業率意外攀升至 4.1%，創 2021 年 10 月以來最高水平。此前經濟學家的共識預測是失業率穩定在 4%。

實際上，自 2023 年 4 月以來，失業率已經穩步上升了 70 個基點。這位策略師補充説，這種情況通常會導致風險溢價上升和資產價格下跌，尤其是在當前市場已經上漲至較高水平的情況下。” 他建議説：“在這方面要保持謹慎。”

風險溢價是投資者為持有股票等高風險資產而要求的高於無風險利率（通常是 10 年期美國國債）的回報。當風險溢價上升時，股市通常會下跌。

雷德勒還強調了初請失業救濟人數的增加（今年迄今已上升 15%），以及中小型公司招聘意向的下滑。他認為，這些因素表明，勞動力市場疲軟的更多證據即將到來。

在短期內，失業率往往與股市回報率成反比。

這位美國銀行策略師還對消費者信心表示擔憂，他認為消費者信心 “正在崩潰”。他指出，消費者信心通常是消費的領先指標，目前的水平 “與消費負增長相一致”。本月早些時候公佈的密歇根大學消費者情緒調查顯示，7 月份的消費者情緒比去年同期下降了 7.7%，環比下降了 3.2%。

Pine Bridge Investments 投資組合經理哈尼 - 雷德哈（Hani Redha）則持更為樂觀的觀點。

雷德哈引用傳奇價值投資者彼得 - 林奇（Peter Lynch）的話告誡大家不要過早地認為股市反彈已經結束：“投資者因預期市場回調或為回調做準備而損失的錢，遠遠超過在實際回調中損失的錢。 ”