智通財經 APP 注意到，隨着副總統卡馬拉·哈里斯獲得民主黨人的支持，債券交易員正在重新評估所謂的特朗普交易，權衡政治動盪與即將公佈的新經濟數據以及未來美國利率走勢。隨着紐約週一午盤交易量回升，各期限債券收益率上升了 3 至 5 個基點。這些舉措為本週的一系列拍賣、美國經濟增長報告以及美聯儲青睞的通脹指標的更新奠定了基礎。DWS Americas 固定收益主管 George Catrambone 表示：“投資者的注意力應該重新回到基本面和美聯儲政策上。” 儘管市場會因政治新聞而波動，但 “圍繞選舉進行交易往往是愚蠢的行為”。上週末美國國債市場的交易顯示，投資者已經開始為總統拜登放棄競選連任的決定做準備。這意味着美國收益率曲線略微趨平，標誌着押注債券收益率上升的勢頭減弱，這種押注被稱為所謂的 “特朗普交易” 之一——或者説，這種押注受益於特朗普倡導的寬鬆財政政策、提高貿易關税和放鬆監管。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240723/1721689160877322.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1721689160877322.png" alt="image.png" width="1177" height="661" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240723/1721689160877322.png"/>競選活動還有大約三個月的時間，一些交易員認為拜登退出競選可能會讓競爭更加激烈。哈里斯迅速鞏固了民主黨大佬對她新一輪總統競選的支持，似乎已經明確了獲得提名的途徑。不過，儘管大選引發了市場動盪，但收益率的主要驅動因素仍然是對經濟放緩程度的猜測——以及這在多大程度上迫使美聯儲開始寬鬆週期。Brean Capital 固定收益策略主管 Scott Buchta 表示：“大選確實對市場的某些領域有影響，比如貨幣市場，但目前美國國債價格主要受美國經濟數據和美聯儲的推動。”投資者預計，在 2024 年底之前，美聯儲將至少降息兩次 (從 9 月開始)。預計決策者將在下週舉行的第八次會議上維持基準利率不變，這是自美聯儲首次達到當前 5.25% 至 5.5% 的目標區間以來的一年。在 7 月 31 日宣佈降息之前，美聯儲官員們正處於溝通中斷狀態。預計 9 月份將降息，這提振了政策敏感型美國國債價格，並在 7 月份的大部分時間內縮小了較長期美債之間的利差。不到一週前，兩年期美債收益率比十年期美債收益率高出約 20 個基點，為 1 月初以來的最低水平。週一早盤，兩年期美債收益率一度比十年期美債收益率高出 30 個基點。本週晚些時候，交易員們將迎來關鍵的經濟數據，週四將公佈第二季度 GDP 數據。週五，美聯儲將公佈其看重的通脹指標——個人消費支出價格指數。本月早些時候，6 月份消費者價格意外回落，其中以服務業為首，預計最新核心 PCE 指數年率將從 5 月份的 2.6% 回落至 2.5%。這些數據將在美聯儲 7 月份會議之前公佈，投資者將密切關注該會議，尋找有關美聯儲降息時機的任何線索。Wisdomtree 固定收益策略主管 Kevin Flanagan 表示：“看起來，我們對貨幣政策的瞭解比對潛在財政政策的瞭解要多。” 對他而言，美聯儲官員下週公佈政策聲明至關重要。“從政治角度來看，存在太多未知數”。

債券交易員重新評估 “特朗普交易” 影響，關注經濟數據和美聯儲政策。投資者預計美聯儲將在 2024 年底之前至少降息兩次。大選對市場有影響，但經濟數據和美聯儲仍是主要驅動因素。投資者已開始為拜登退出競選做準備。

債券市場上 “特朗普交易” 陷入停滯 投資者重新關注經濟數據和美聯儲

債券市場上 “特朗普交易” 陷入停滯投資者重新關注經濟數據和美聯儲