“8-10 月美股慘淡季” 將至， 警惕 “獲利了結” 浪潮！ 科技巨頭財報將主宰美股命運

智通財經 APP 獲悉，來自 RBC Capital Markets 的分析師在他們最新的 “市場脈搏” 報告中發表了一些關於美國股市後市展望的觀點。這份市場研究報告顯示，7 月，通常來説是美股基準指數——標普 500 指數 (S&P 500) 表現最為強勁的月份，近 5 年的 7 月平均漲幅高達 4.26%。問題通常出現在 8 月到 10 月之間，數據顯示這三個月美股歷史表現相對於其他月份來説非常疲軟，其中 9 月份的標普 500 指數五年期平均跌幅最大，為-4.23%。

標普 500 指數剛剛在 7 月上半月結束了歷史上一年中表現最好的前兩週，並正在接近 8 月、9 月以及 10 月最具挑戰性的這一段時間，在這一段時間美股往往相對低迷。

這份報告還顯示，標普 500 指數 (S&P 500) 排名前十大市值股票標的——微軟 (MSFT.US)、蘋果 (AAPL.US)、英偉達 (NVDA.US)、亞馬遜 (AMZN.US)、Meta(META.US)、谷歌 A(GOOGL.US)、谷歌 C(GOOG.US)、伯克希爾哈撒韋 (BRK.A.US)、博通 (AVGO.US) 以及禮來 (LLY.US)——在最近一個月飆升至新的階段性高點之後，近期的股價表現可謂停滯不前。

美股超大市值股的集中度也遠高於疫情後的歷史高點。自 6 月底以來，“七大科技巨頭”(Magnificent Seven) 中只有特斯拉 (TSLA.US) 和蘋果兩家科技巨頭的股價表現優於標普 500 指數，其他均大幅跑輸標普 500 指數。

同樣，到目前為止，房地產 (對應美股行業 ETF：XLRE)，金融 (XLF) 和材料 (XLB) 是第三季度標普 500 指數中的領頭板塊。通信 (XLC) 和科技 (XLK) 則是表現最差的標普 500 指數板塊。

來自RBC Capital Markets的全球股票策略研究主管洛裏•卡爾瓦西納 (Lori Calvasina) 寫道:“整體來看，成長型板塊自 7 月開始略有停滯，而價值型板塊持續活躍起來。”

從美股小盤股的各大板塊來看，電信、公用事業以及金融板塊是本季度迄今為止表現最好的美股小盤板塊。

在美股小盤股基準指數——羅素 2000 指數中，第二季度該指數的整體每股收益和銷售額都超過了市場普遍預期，並且超過了第一季度;到目前為止，羅素 2000 指數中 74% 的成分公司每股收益和 61% 的成分公司銷售額都超過了市場普遍預期，或將持續助力小盤股吸引市場資金，進而繼續跑贏標普 500 指數。

對於七大科技巨頭以及巨頭們佔據高額權重的標普 500 指數來説，最重磅的催化劑無疑在於本月晚些時候七巨頭業績將在 7 月底到 8 月陸續出爐，如果實際業績無比強勁，或將引發全球資金重新流入佔據標普 500 指數高額權重的七大科技巨頭，進而繼續在下半年推動標普 500 指數屢創歷史新高之勢。

隨着股票市場交易員們對美聯儲本輪加息週期以來首次降息即將到來的信心愈發強勁，近期推動除 2023 年以來股價飆升的 “七大科技巨頭”(Magnificent 7) 以外的美股標的，尤其是中小盤股票紛紛走高。小盤股基準指數——羅素 2000 指數自 7 月以來飆升約 8%，而標普 500 指數同期漲幅不到 2%，引發了關於這一輪小盤股跑贏標普 500 指數大趨勢能否持續的爭論。

目前投資者們最大疑問在於，人工智能所驅動的七大科技巨頭業績上升軌跡能否持續。

“未來六到八週美股市場最大的風險在於，我們是否在為人工智能方面的失望 (尤其在人工智能帶來的業績提升失望方面) 做好準備？” Strategas Research Partners 投資策略董事總經理 Ryan Grabinski 表示。

七大科技巨頭的表現可能會決定更廣泛的標普 500 指數的盈利增長軌跡。據 FactSet 高級收益分析師 John Butters 觀點，其中四大科技巨頭——谷歌、英偉達、Meta 以及亞馬遜——預計第二季度利潤將比去年同期增長 56.4%。預計其他 496 家公司的收益將僅增長 5.7%。

當我們將這兩組數據結合起來時，標普 500 指數的整體每股收益預計將以 9.7% 的同比增長速度前進。這將是自 2021 年第四季度以來盈利增長軌跡最好的一個季度。