<div id="readability-page-1"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4d15197d-8885-4a94-b3fb-9861e34823b6.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="426" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4d15197d-8885-4a94-b3fb-9861e34823b6.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw"/>作者 | 黃昱編輯 | 周智宇在新一輪中國企業出海浪潮下，作為老玩家的海爾，又有了大動作。近日，海爾集團旗下家電上市公司海爾智家（600690.SH），與來自瑞典的伊萊克斯集團簽訂相關交易文件，將收購其旗下於南非市場從事熱水器業務的 Electrolux South Africa Proprietary Limited (“ESA”) 的 100% 股權並接收其家電業務人員。 這場跨國交易對價為 24.5 億南非蘭特，摺合約 9.8 億人民幣。此交易尚待取得監管機構的審批，預計將在 2024 年第四季度完成。大手筆收購背後，是海爾智家看上了 ESA 所擁有的百年熱水器品牌 Kwikot。 據悉，Kwikot 業務覆蓋儲水式電熱水器、太陽能熱水器、多能源解決方案、燃氣熱水器和熱泵等多樣化產品及解決方案，是南非領先的熱水器製造商，同時在南非當地擁有完善的銷售渠道和售後服務體系。值得一提的是，在盈利能力上，ESA 的 EBITDA 利潤率為雙位數，與海爾水電業務基本處於同一水平（2023 年經營利潤率為 11.9%）。華爾街見聞從海爾智家方面瞭解到，本次收購是海爾智家戰略性佈局非洲市場的重要舉措。將藉助 ESA 在南非的銷售渠道及售後網絡，進一步豐富熱水器業務產品陣容，同時拓寬海爾其他白電產品在南非市場的發展。海爾智家瞄準 ESA，也在於非洲市場具有增長潛力。就海爾智家首先選擇的熱水器市場而言，Research nester 數據顯示，2022 至 2031 年，全球即熱式熱水器年複合增長率（CAGR）為 9%。其中，北美、中東非及拉丁美洲市場預期增長率最高，主要原因是能源效率意識的提高和新興經濟體。華創證券分析師指出，本次收購作為海爾對非洲市場的戰略性佈局，一是規避了中美歐潛在的地緣政治風險，二是能夠充分享受新興市場低滲透率＋高經濟增速帶來的發展紅利，未來增量空間巨大。 此外，對於海爾智家來説，這次收購，還意在補足中東非佈局短板，加速當地市佔率提升。根據 Euromonitor 數據，2022 年海爾在全球家電市場份額達到 17.1％，其中在亞太、北美等強勢區域份額超過 24％，但中東非市場份額僅為 4.4％，顯著低於其他地區。近年來，海爾持續加大對中東非市場的短板補足，例如，今年 5 月，海爾埃及生態園正式開園，設計總產能將超 150 萬台，包括空調、洗衣機、電視、冰箱、冷櫃等品類。海爾提供數據顯示，此前，海爾智家在中東非實現三年翻番增長。其中，在尼日利亞，海爾冷櫃位居市場 TOP1；在埃及，海爾高端空調系列銷量累計增長 122%；在加納，洗衣機高端滾筒實現 30% 增長等等。事實上，早在 1998 年，海爾就正式進入了非洲市場，是其開啓全球化戰略後選擇佈局的第一波市場之一。隨着影響力和知名度不斷擴大，2001 年，海爾在阿爾及利亞、尼日利亞、突尼斯建設了海外空調製造基地。2019 年，海爾正式在埃及成立貿易公司，並於 2020 年向高端本土化創牌轉型。 作為中國白電三巨頭之一，海爾是其中全球化效果最顯著的。這背後，是因為創始人張瑞敏較早開始堅定推進海爾的全球化戰略，以自主品牌和收購的境外品牌打開市場，讓海爾有了先發優勢。從營收佔比來看，2023 年，海爾智家的海外市場營收 1364 億元，同比增長 7.6%，佔總營收比例為 52%。美的集團海外營收佔比只有 40.56%，格力更是不到一成。在出海過程中，海爾通過併購、收購品牌部分業務線等方式，構成全球化的品牌矩陣，包括海爾、卡薩帝、leader、Aqua、CANDY、GE APPLIANCES、FISHER&amp;PAYKEL 七大品牌。據華創證券研報，近期家電外銷持續走強，6-8 月空調/冰箱/洗衣機內銷排產相較去年同期實績基本呈現下滑趨勢，而外銷排產則普遍維持在高個位數以上增長，其判斷東南亞、中東非等新興市場對出口拉動貢獻較大。“沒有成功的企業，只有時代的企業”。 張瑞敏的前瞻性佈局，讓海爾如今終於迎來了自己的時代。過去多年，美的營收老大的位置做的很穩，海爾、格力你追我趕。從市值上看，海爾則長時間在三巨頭中墊底。但從 2021 年開始，在疫情等外部環境衝擊下，白電三巨頭市場格局生變，海爾與格力之間營收差距拉大，海爾市值也反超格力。 從營收上看，近年一季度，美的實現營收 1065 億元，海爾智家實現營收 689.8 億元，格力電器實現營收 365.96 億元，同比增幅分別為 10%、6%、2.53%；歸母淨利潤分別為 90 億元、47.7 億元、46.75 億元，同比增幅分別為 12%、20.2%、13.77%。在此背景下，海爾智家如今也成為了資本市場的寵兒，今年來股價一度上漲近 50%。近兩月雖有所回調，但海爾智家股價今年累計仍有近 23% 的漲幅，高於美的和格力電器的股價漲幅。不過，隨着國內家電市場進入存量階段，對於海外市場的挖掘，成為近年來各大家電企業突破增長瓶頸的重要方向。因此，海爾接下來在海外市場勢必會面臨更激烈的競爭。如何進一步提升全球化品牌力，提升較低的利潤率以及開拓第二增長曲線，海爾要克服的困難仍不小 </div>

海爾智家

海爾智家將以 9.8 億人民幣的價格收購瑞典伊萊克斯集團旗下南非熱水器業務 ESA 的 100% 股權。該交易將幫助海爾智家進一步擴大在南非市場的銷售渠道和售後服務體系，並豐富其熱水器業務產品陣容。ESA 具有較高的盈利能力，與海爾水電業務相當。這是海爾智家戰略性佈局非洲市場的重要舉措，因為非洲市場具有增長潛力。根據 Research nester 數據，全球即熱式熱水器市場預計在 2022 至 2031 年將以 9% 的年複合增長率增長。

海爾豪擲 10 億加碼非洲