美聯儲降息預期空前高漲！兩年期美債標售需求創紀錄

智通財經 APP 獲悉，投資者紛紛湧入美國財政部每月一次的兩年期國債發售，這有力地證明了投資者對美聯儲從今年開始降息的信心。數據顯示，在此次拍賣的三大類競標者中，包括投資者在內的兩類競標者獲配比例合計達 91%，創下了 2003 年以來最高。第三類一級經銷商獲配比例則僅為 9%，創歷史新低。此次拍賣規模為 690 億美元，創下了歷史記錄，得標收益率為 4.434%，比美東時間下午 1 點投標截止時的發行前交易水平低了 2 個基點以上。這是自 1 月份以來兩年期國債發行中標收益率最低的一次，當時標售規模為 600 億美元。牛津經濟研究院分析師 John Canavan 表示，美聯儲將在下週為 9 月降息奠定基礎的前景 “維持了本月強勁的短期美債需求，這種需求延續到了今天下午的標售中”。兩年期國債收益率在 4 月底達到 5% 以上的峯值，此後穩步下降，因為利率期貨價格反映出美聯儲將從 9 月份開始，在 2024 年年底前至少兩次降息 25 個基點的押注。當政策制定者在 7 月底舉行會議時，他們連續第八次維持利率不變，這標誌着美聯儲將利率浮動區間上調至目前的 5.25%- 5.5% 已經有一年時間了。根據自 2019 年以來編制的記錄，預期收益率與投資者獲得的收益率之間存在最大差異，突顯了對兩年期國債的需求規模。在美聯儲即將降息之際，接近紀錄高位的 6.154 萬億美元貨幣市場基金也是兩年期國債銷售強勁背後的一個因素。蒙特利爾銀行資本市場美國利率策略主管 Ian Lyngen 在一份報告中寫道：“貨幣市場和國庫券市場仍有大量現金處於觀望狀態，這與投資者現在開始進入票息曲線以鎖定未來兩年收益的觀點是一致的。直觀地説，隨着近期降息前景的確定性增強，一級市場供應將受到歡迎。”尾盤交易中，在本週首次標售後，短期國債收益率接近日低。美國財政部將繼續本週的國債標售，週三將發行 700 億美元的五年期國債，週四將發行 440 億美元的七年期國債。市場還在等待本週晚些時候公佈的關鍵數據，包括美國經濟增長報告和美聯儲青睞的通脹指標的最新數據。牛津經濟研究院的 Canavan 表示：“間接投標的力度與國內投資基金的需求之間通常存在堅實的相關性，看起來投資基金可能一直在尋求在今年預期的降息之前進場。”他補充道，在 8 月 7 日得到拍賣配額數字時，情況將更加明朗。