首創證券：有色行業 工業金屬價格走弱 金價再創新高

智通財經 APP 獲悉，首創證券發佈研報認為，國內工業金屬需求步入淡季，疊加美國經濟衰退預期逐步增加，工業金屬價格或將維持弱勢，可關注淡季下游需求變化。此外，降息預期逐步發酵，疊加美元信用體系走弱，金價短期或維持高位震盪走勢。

工業金屬價格持續走弱，關注淡季下游需求變化

1）銅：本週 SHFE 銅下跌-2.8%，收於 76740 元/噸；LME 銅下跌-5.94%，收於 9290 美元/噸。三大交易所庫存增加 19835 噸至 55.2 萬噸，其中 LME 銅庫存增加 25200 噸至 23.14 萬噸，SHFE 銅庫存減少 6926 噸至 30.92 萬噸，COMEX 銅庫存增加 1561 噸至 1.14 萬噸。據百川盈孚，本週進口銅礦 TC 均價小幅上漲至 5 美元/噸，CSPT 三季度加工費指導價定為 30 美元/噸，現貨 TC 繼續維持上行趨勢。

2）鋁：本週 SHFE 鋁下跌-1.97%，收於 19615 元/噸；LME 鋁下跌-5.6%，收於 2350 美元/噸。三大交易所庫存減少 1328 噸至 127.29 萬噸，其中 LME 鋁庫存減少 16650 噸至 96.01 萬噸，SHFE 鋁庫存增加 3622 噸至 26.58 萬噸，COMEX 鋁庫存增加 11700 噸至 4.7 萬噸。據百川盈孚，本週國內社會庫存增加 0.79 萬噸至 80.99 萬噸。雲南地區繼續復產，鋁棒以及鋁板企業產量較上週均有增加，鋁材出口整體向好。國內工業金屬需求步入淡季，疊加美國經濟衰退預期逐步增加，工業金屬價格或將維持弱勢。

碳酸鋰價格繼續下跌，靜待底部出現

本週電池級碳酸鋰價格下降-3.68%，全國均價為 8.64 萬元/噸，電池級氫氧化鋰價格下降-1.14%，全國均價為 8.68 萬元/噸。碳酸鋰庫存減少 560 噸至 27610 噸，氫氧化鋰庫存增加 53 噸至 16250 噸。據百川盈孚，本週碳酸鋰供應略有減少，但仍在高位，進口鋰礦和鋰鹽量較為充足。整體來看，碳酸鋰市場仍處於供需失衡，需求端對碳酸鋰價格的支撐力度較弱。

鎂價小幅下跌，冶煉端利潤所剩無己

據百川盈孚，本週金屬鎂市場價格小幅下調。截止 2024 年 7 月 18 日，99.90% 鎂錠均價為 17749 元/噸，較上週下調 50 元/噸，降幅-0.28%；陝西周均價 17730 元/噸，較上週下降 130 元/噸，降幅-0.73%。目前鎂冶煉端利潤微薄，鎂價下跌空間有限。

降息預期逐步升温，金價創歷史新高後回落

受近期美國多項經濟數據不及預期，及美國大選預期反覆等因素影響，本週倫敦現貨黃金下跌-0.14%，收於 2403.5 美元/盎司，週中創出歷史新高；美元指數上漲 0.26%，收於 104.38；COMEX 黃金下跌-0.55%，收於 2402.8 美元/盎司；COMEX 銀下跌-5.22%，收於 29.41 美元/盎司。降息預期逐步發酵，疊加美元信用體系走弱，金價短期或維持高位震盪走勢。

風險提示：宏觀需求不及預期、美聯儲降息推遲