美國二季度 GDP 遠超預期，市場仍堅定押注 9 月降息

據美國商務部週四的初步估計，美國第二季度的經濟活動大大強於預期。 美國第二季度實際 GDP 年化季率初值錄得 2.8%，遠高於預期的 2%，前值為 1.40%。美國第二季度核心 PCE 物價指數年化季率初值錄得 2.9%，超過預期的 2.7%，較前值 3.7% 有所降温。美國第二季度實際個人消費支出季率初值錄得 2.3%，同樣高於預期的 2%，前值為 1.5%。 數據公佈後，美元指數短線拉昇，最高觸及 104.45。現貨黃金短線下挫 9 美元，一度重回 2370 美元關口下方。現貨白銀跌幅一度擴大至 5%。非美貨幣集體回落，美元兑日元短線走高 100 點；歐元兑美元短線走低 20 點。 美國二季度實際 GDP 的增長主要反映了消費支出、私人庫存投資和非住宅固定投資的增長。 消費支出的增加反映了服務和商品的增長。在服務業中，貢獻最大的是保健、住房和公用事業以及娛樂服務。在商品方面，貢獻最大的是汽車和零部件、娛樂用品和車輛、傢俱和耐用家用設備，以及汽油和其他能源產品。私人庫存投資的增加主要反映了批發貿易和零售業的增長，這部分被採礦業、公用事業和建築業的減少所抵消。在非住宅固定投資中，設備和知識產權產品的增長部分被結構投資的減少所抵消。進口增長主要是由不包括汽車在內的資本貨物帶動的。 據華爾街日報稱，從許多方面來看，美國經濟在高利率的情況下仍表現良好，而且通脹速度已經放緩，但許多美國人對食品雜貨、汽車和房屋的價格比幾年前高得多感到不滿。雖然經濟衰退的預測已經消退，但經濟仍存在疲軟跡象，就業市場開始放緩，第二季度僱主增加就業崗位的速度較第一季度放緩。消費者還面臨着仍然居高不下的借貸成本帶來的越來越大的阻力。 其他機構分析也指出，儘管美國經濟增長速度較第一季度有所加快，但仍比去年有所放緩。在高利率的重壓下，消費支出和更廣泛的經濟活動已經降温，這同時也有助於逐步抑制通脹。這對美聯儲來説是個好兆頭，因為美聯儲正試圖讓經濟軟着陸，並有可能在 9 月份就開始降息。然而，如何在不使數百萬人失業的情況下為勞動力市場降温是一個微妙的平衡點，尤其是在失業率已連續三個月上升的情況下。 分析師表示，儘管美國二季度經濟增長步伐穩健，但今年下半年的前景仍不明朗。勞動力市場正在放緩，這將影響工資增長。儲蓄率遠低於疫情前的平均水平，經濟學家估計，美聯儲此前加息的大部分效果仍未完全顯現。州和地方政府的收入也在放緩，這可能會削弱財政支出。還有觀點擔心潛在的關税措施，如果前總統特朗普在 11 月的總統選舉中重返白宮，企業可能會提前佈局進口以規避潛在關税政策的負面影響。儘管如此，預計美國經濟今年不會出現衰退，貨幣政策有望放鬆。 利率期貨目前繼續定價對美聯儲 9 月份開始降息的押注，預計 2024 年餘下的每次會議都將降息。 美聯儲前鷹派委員布拉德在 GDP 數據公佈後發表評論稱，美國上半年的增長率接近 2%，美聯儲可能會開始暗示準備在 9 月份降息。最新的經濟數據並沒有指向經濟衰退，生產力還沒有真正提高。經濟正在放緩，但正在接近趨勢增長速度，這是軟着陸。