<p>温控倉儲和物流巨頭 Lineage 公司股價在首次公開上市後上漲了 3.6%，在今年最大規模的首次公開募股中籌集了約 44 億美元。</p>
<p>總部位於密歇根州諾維的 Lineage 公司股價在紐約週四收盤時每股 80.78 美元，高於每股 78 美元的 IPO 價格。</p>
<p>根據其在美國證券交易委員會提交的文件中列出的流通股，該交易使該公司的市值接近 200 億美元，該公司由一對前摩根士丹利投資銀行家創立。</p>
<p>Lineage 的 IPO 價格接近其市場範圍的頂部，是自去年 9 月 Arm Holdings Plc 52 億美元首次公開募股以來最大規模的 IPO，標誌着備受困擾的美國 IPO 市場的迴歸。</p>
<p>包括 Lineage 在內，根據彭博社編制的數據，美國上市交易量已經從疫情後的放緩中反彈，公司籌集的資金超過 280 億美元。這是去年同期的兩倍，儘管遠低於 2020 年和 2021 年同期的數字。</p>
<p>REIT 的首次公開上市是夏季月份中罕見的大規模上市。根據彭博社的數據，除了在 2020 年和 2021 年因疫情干擾旅行而有少數幾家公司在 7 月在美國交易所籌集了超過 10 億美元外，過去十年中只有三家公司籌集了超過 10 億美元。</p>
<p>該上市也是 Lineage 提交文件中列出的 30 多家金融機構的一大助力。</p>
<p>Lineage 的起源可以追溯到 2000 年代初在舊金山摩根士丹利的所謂 “牛棚” 中結下的友誼。</p>
<p>他們在摩根士丹利投資銀行集團一起積累了經驗，很快分別進入了私募股權領域，根據他們的 IPO 文件，Marchetti 在億萬富翁 Yucaipa Cos. 工作，而 Forste 在 KKR &amp; Co. 工作。 2008 年，他們再次在舊金山巴特里街的一個小辦公室聚在一起，開始實現他們的想法。</p>
<p>Forste 和 Marchetti 寫道：“我們承諾了一個簡單但雄心勃勃的願景：建立一家我們永遠想要擁有的公司。”</p>
<p>這對創始人於 2007 年創立了 Bay Grove Capital，其團隊由 Forste、Marchetti 和另一位前摩根士丹利同事（董事總經理）組成，根據其網站，他們全力以赴地致力於 Lineage 的增長和成功。</p>
<p>根據提交的文件，Forste 和 Marchetti 預計在 IPO 後將有 79.4% 的普通股和經營合夥單位的受益所有權。</p>
<p>挪威 1.7 萬億美元的主權財富基金已表示有興趣以 IPO 價格購買高達 9 億美元的股份。</p>
<p>REIT 可以利用舉辦今年最大規模 IPO 帶來的信任投票。由於辦公室和購物中心未能從疫情中復甦，融資成本在利率上升的情況下飆升，該行業陷入了長期低迷。</p>
<p>由私募股權公司支持的車輛受到了低迷的影響。Blackstone Inc. 的 Blackstone Mortgage Trust Inc. 在削減股息後周三下跌。然而，Blackstone 本身已將大量資源投入到倉庫投資中，押注全球供應鏈的轉型將推動進一步增長。</p>
<p>美聯儲加快降息的前景在最近幾周提振了 REIT 的樂觀情緒，Lineage 的最接近上市競爭對手 Americold Realty Trust Inc. 是一個明顯的贏家。從 7 月 11 日的消費者價格指數發佈到週三收盤，這家冷藏公司的股價上漲了約 9%，而同期彭博美國 3000 REIT 價格指數僅增長了 4.3%。</p>
<p>自 2015 年以來由首席執行官領導的 Lineage 將收購作為其戰略的核心，從創始人在 2008 年收購西雅圖的一個倉庫到公司自 2020 年以來達成的 75 筆交易。</p>
<p>根據 Lineage 的 IPO 文件，截至 3 月 31 日，在 19 個國家擁有 482 個倉庫，總容積達 30 億立方英尺，該公司大約是 Americold 241 個温控倉庫和 15 億立方英尺存儲容量的兩倍。</p>
<p>未來，Lineage 的目標是每年至少投入 5 億美元用於新設施的開發和同行的收購，根據首席財務官的説法。</p>
<p>Lehmkuhl 在接受採訪時表示：“我們感到興奮，感到有力量和活力，” 並補充説，公司過去三年一直在為 IPO 做準備。“這對我們來説是下一個篇章，它真正解鎖了資本成本、流動性、資產負債表、債務市場的准入，這些都是我們需要繼續保持過去 16 年增長的一切。”</p>
<p>擴張顯然並沒有以犧牲績效為代價。根據 Roth Capital Partners LLC 董事總經理 7 月 17 日給客户的一份備忘錄，Lineage 的淨營業收入率為 40.3%，高於 Americold 的 32%。新上市公司的資金運營收入的增長將來自於 IPO 帶來的債務減少，Kirk 估計，2024 年的營收和淨營業收入將基本持平。</p>
<p>根據提交的文件，該公司在 2023 年實現了 53 億美元的營收，歷史淨虧損為 9620 萬美元，而在前一年，營收為 49 億美元，淨虧損為 7600 萬美元。</p>
<p>FTSE Russell 表示，正在快速跟蹤 Lineage 納入全球上市房地產股票的 FTSE EPRA Nareit 全球房地產指數系列。決定將於週四宣佈。</p>
<p>該交易由摩根士丹利、高盛集團、美國銀行、摩根大通和富國銀行領導。KKR 是其首席財務顧問。Lineage 的股票在納斯達克全球精選市場交易，股票代碼為 LINE。</p>

摩根士丹利

<p>Lineage Inc.，一家專注於温控倉儲和物流的公司，在首次公開上市後股價上漲了 3.6%，籌集了 44 億美元，成為自 Arm Holdings 以來規模最大的 IPO。這次 IPO 標誌着備受困擾的美國 IPO 市場的迴歸，2021 年美國上市量出現反彈。Lineage 的首次亮相在夏季是罕見的大規模上市。這家公司由前摩根士丹利投資銀行家創立，旨在通過收購和新設施的開發繼續增長</p>

<p>Temperature-controlled storage and logistics giant Lineage Inc. shares rose 3.6% in its debut as a public company after raising about $4.4 billion in the year’s largest initial public offering.</p>
<div class="lb-trans"><p>温控倉儲和物流巨頭 Lineage 公司股價在首次公開上市後上漲了 3.6%，在今年最大規模的首次公開募股中籌集了約 44 億美元。</p>
</div><p>Shares of Novi, Michigan-based Lineage pared early gains to close at $80.78 each on Thursday in New York, above the $78 IPO price.</p>
<div class="lb-trans"><p>總部位於密歇根州諾維的 Lineage 公司股價在紐約週四收盤時每股 80.78 美元，高於每股 78 美元的 IPO 價格。</p>
</div><p>The trading gives the firm, founded by a pair of former Morgan Stanley investment bankers, a market value of nearly $20 billion, based on the outstanding shares listed in its filings with the US Securities and Exchange Commission.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據其在美國證券交易委員會提交的文件中列出的流通股，該交易使該公司的市值接近 200 億美元，該公司由一對前摩根士丹利投資銀行家創立。</p>
</div><p>Lineage’s IPO, which priced toward the top of its marketed range, was the largest since Arm Holdings Plc’s $5.2 billion debut in September, marking a comeback for the beleaguered US IPO market.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lineage 的 IPO 價格接近其市場範圍的頂部，是自去年 9 月 Arm Holdings Plc 52 億美元首次公開募股以來最大規模的 IPO，標誌着備受困擾的美國 IPO 市場的迴歸。</p>
</div><p>Including Lineage, US listing volume has rebounded from a post-pandemic slowdown, with companies raising more than $28 billion according to data compiled by Bloomberg. That’s about double the amount from the corresponding period last year, though well below the figures seen by this point in 2020 and 2021.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括 Lineage 在內，根據彭博社編制的數據，美國上市交易量已經從疫情後的放緩中反彈，公司籌集的資金超過 280 億美元。這是去年同期的兩倍，儘管遠低於 2020 年和 2021 年同期的數字。</p>
</div><p>The REIT’s debut is a rare sizable listing in the summer months. Aside from a handful in 2020 and 2021 when the pandemic disrupted travel, only three companies in the past decade raised more than $1 billion on US exchanges in July, data compiled by Bloomberg show.</p>
<div class="lb-trans"><p>REIT 的首次公開上市是夏季月份中罕見的大規模上市。根據彭博社的數據，除了在 2020 年和 2021 年因疫情干擾旅行而有少數幾家公司在 7 月在美國交易所籌集了超過 10 億美元外，過去十年中只有三家公司籌集了超過 10 億美元。</p>
</div><p>The listing is also a boost to the more than 30 financial institutions named in Lineage’s filings.</p>
<div class="lb-trans"><p>該上市也是 Lineage 提交文件中列出的 30 多家金融機構的一大助力。</p>
</div><p>Lineage traces its roots to a friendship forged in the so-called bullpen at Morgan Stanley in San Francisco in the early 2000s.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lineage 的起源可以追溯到 2000 年代初在舊金山摩根士丹利的所謂 “牛棚” 中結下的友誼。</p>
</div><p>and earned their stripes at the financial giant’s investment banking group together, and soon branched out separately into private equity, with Marchetti working for billionaire ’s Yucaipa Cos. and Forste at KKR &amp; Co., according to their IPO filing. They came together again in 2008 in a small office on Battery Street in San Francisco to get their idea off the ground, they wrote in a letter to prospective investors included in the filing.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們在摩根士丹利投資銀行集團一起積累了經驗，很快分別進入了私募股權領域，根據他們的 IPO 文件，Marchetti 在億萬富翁 Yucaipa Cos. 工作，而 Forste 在 KKR &amp; Co. 工作。 2008 年，他們再次在舊金山巴特里街的一個小辦公室聚在一起，開始實現他們的想法。</p>
</div><p>“We committed to a simple but ambitious vision: to build a company that we would want to own forever,” Forste and Marchetti wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>Forste 和 Marchetti 寫道：“我們承諾了一個簡單但雄心勃勃的願景：建立一家我們永遠想要擁有的公司。”</p>
</div><p>The pair founded Bay Grove Capital in 2007, whose team — consisting of Forste, Marchetti and another of their former Morgan Stanley colleagues, managing director — devotes all of its time to Lineage’s growth and success, according to its website.</p>
<div class="lb-trans"><p>這對創始人於 2007 年創立了 Bay Grove Capital，其團隊由 Forste、Marchetti 和另一位前摩根士丹利同事（董事總經理）組成，根據其網站，他們全力以赴地致力於 Lineage 的增長和成功。</p>
</div><p>Forste and Marchetti were expected to beneficially own 79.4% of the common stock and operating partnership units after the IPO, the filing shows.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據提交的文件，Forste 和 Marchetti 預計在 IPO 後將有 79.4% 的普通股和經營合夥單位的受益所有權。</p>
</div><p>Norway’s $1.7 trillion sovereign wealth fund had indicated an interest in buying as much as $900 million worth of shares at the IPO price, according to the filing.</p>
<div class="lb-trans"><p>挪威 1.7 萬億美元的主權財富基金已表示有興趣以 IPO 價格購買高達 9 億美元的股份。</p>
</div><p>REITs could use the vote of confidence that hosting the year’s biggest IPO brings. The sector has been mired in a lengthy slump, as offices and shopping malls failed to rebound from the pandemic as many had hoped, and financing costs soared amid rising rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>REIT 可以利用舉辦今年最大規模 IPO 帶來的信任投票。由於辦公室和購物中心未能從疫情中復甦，融資成本在利率上升的情況下飆升，該行業陷入了長期低迷。</p>
</div><p>Vehicles backed by private equity firms have been by the downturn. Blackstone Inc.’s Blackstone Mortgage Trust Inc. slumped Wednesday after cutting its dividend. Yet Blackstone itself has focused considerable resources on investments in warehouses, betting that the transformation of global supply chains will drive further growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>由私募股權公司支持的車輛受到了低迷的影響。Blackstone Inc. 的 Blackstone Mortgage Trust Inc. 在削減股息後周三下跌。然而，Blackstone 本身已將大量資源投入到倉庫投資中，押注全球供應鏈的轉型將推動進一步增長。</p>
</div><p>The improving outlook for the Federal Reserve to accelerate rate cuts has boosted REIT optimism in recent weeks, with Americold Realty Trust Inc., Lineage’s closest listed competitor, a notable winner. From the consumer price index release on July 11 through Wednesday’s close, the cold storage firm’s shares climbed about 9%, versus a 4.3% increase for the benchmark Bloomberg US 3000 REIT Price Return Index in the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲加快降息的前景在最近幾周提振了 REIT 的樂觀情緒，Lineage 的最接近上市競爭對手 Americold Realty Trust Inc. 是一個明顯的贏家。從 7 月 11 日的消費者價格指數發佈到週三收盤，這家冷藏公司的股價上漲了約 9%，而同期彭博美國 3000 REIT 價格指數僅增長了 4.3%。</p>
</div><p>Lineage, led by Chief Executive Officer since 2015, has made acquisitions a cornerstone of its strategy, from the founders acquiring a single warehouse in Seattle in 2008 to the 75 deals the company has cut since 2020.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2015 年以來由首席執行官領導的 Lineage 將收購作為其戰略的核心，從創始人在 2008 年收購西雅圖的一個倉庫到公司自 2020 年以來達成的 75 筆交易。</p>
</div><p>With 482 warehouses in 19 countries with 3 billion cubic feet of capacity as of March 31, according to Lineage’s IPO filings, the company has roughly twice Americold’s 241 temperature-controlled warehouses and about 1.5 billion cubic feet of storage.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Lineage 的 IPO 文件，截至 3 月 31 日，在 19 個國家擁有 482 個倉庫，總容積達 30 億立方英尺，該公司大約是 Americold 241 個温控倉庫和 15 億立方英尺存儲容量的兩倍。</p>
</div><p>Going forward, Lineage is aiming to spend at least half a billion dollars each year in the development of new facilities and acquisition of peers, according to Chief Financial Officer .</p>
<div class="lb-trans"><p>未來，Lineage 的目標是每年至少投入 5 億美元用於新設施的開發和同行的收購，根據首席財務官的説法。</p>
</div><p>“We feel excited, we feel empowered and energized,” Lehmkuhl said in an interview, adding that the company has been preparing for an IPO for the past three years. “This is the next chapter for us and it really unlocks the cost of capital, the liquidity, the balance sheet, the access to the debt markets, everything we need to just continue the growth that we’ve seen for the last 16 years.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Lehmkuhl 在接受採訪時表示：“我們感到興奮，感到有力量和活力，” 並補充説，公司過去三年一直在為 IPO 做準備。“這對我們來説是下一個篇章，它真正解鎖了資本成本、流動性、資產負債表、債務市場的准入，這些都是我們需要繼續保持過去 16 年增長的一切。”</p>
</div><p>The expansion apparently hasn’t come at the expense of performance. Lineage’s net operating income margin of 40.3% is higher than Americold’s 32%, Roth Capital Partners LLC Managing Director wrote in a note to clients July 17. Growth in the newly public company’s funds from operations would come from debt reduction as a result of the IPO, and estimated 2024 revenue and net operating income would be largely flat year over year, Kirk wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>擴張顯然並沒有以犧牲績效為代價。根據 Roth Capital Partners LLC 董事總經理 7 月 17 日給客户的一份備忘錄，Lineage 的淨營業收入率為 40.3%，高於 Americold 的 32%。新上市公司的資金運營收入的增長將來自於 IPO 帶來的債務減少，Kirk 估計，2024 年的營收和淨營業收入將基本持平。</p>
</div><p>The company had a historical net loss of $96.2 million on revenue of $5.3 billion in 2023, compared with a net loss of $76 million on revenue of $4.9 billion a year earlier, according to the filing.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據提交的文件，該公司在 2023 年實現了 53 億美元的營收，歷史淨虧損為 9620 萬美元，而在前一年，營收為 49 億美元，淨虧損為 7600 萬美元。</p>
</div><p>Lineage is being considered for inclusion in indexes. FTSE Russell said it is fast-tracking Lineage for inclusion into the FTSE EPRA Nareit Global Real Estate Index Series of listed real estate equities worldwide. A decision is set to be announced Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>FTSE Russell 表示，正在快速跟蹤 Lineage 納入全球上市房地產股票的 FTSE EPRA Nareit 全球房地產指數系列。決定將於週四宣佈。</p>
</div><p>The offering was led by Morgan Stanley, Goldman Sachs Group Inc., Bank of America Corp., JPMorgan Chase &amp; Co. and Wells Fargo &amp; Co. KKR was its lead financial adviser. Lineage’s shares trade on the Nasdaq Global Select Market under the symbol LINE.</p>
<div class="lb-trans"><p>該交易由摩根士丹利、高盛集團、美國銀行、摩根大通和富國銀行領導。KKR 是其首席財務顧問。Lineage 的股票在納斯達克全球精選市場交易，股票代碼為 LINE。</p>
</div>

Lineage 的股價在自 Arm 以來最大規模的 IPO 後上漲了 3.6%