<p>衡量一家公司的公允價值，尤其是對於被過度炒作的股票來説，比看起來更困難。它必須考慮未來的增長，而這種增長必須有一個有效的基礎。但即使考慮到這一點，要在市場的非理性和投機之間定價仍然很困難。</p>
<p>市盈率（P/E）和企業價值與息税折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）往往受到後者的影響。高市盈率通常出現在高增長股票中，因為該比率衡量了投資者願意為每個收益美元支付的程度。</p>
<p>相比之下，EV/EBITDA 比率將企業價值視為公司的市值加上債務，除以息税折舊攤銷前利潤。後者衡量了公司的運營績效，而不受債務和監管的負擔。</p>
<h2>Adobe（ADBE）</h2>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1" height="1" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>來源：Tattoboo / Shutterstock</p>
<p>以 49.1 的市盈率和 32.3 的 EV/EBITDA，<strong>Adobe</strong>（納斯達克：<strong>ADBE</strong>）歸功於一系列壕溝，保持了其市場地位和投資者信心。Adobe 已轉向軟件即服務（SaaS）模式，其 Creative Cloud 套件支持 Photoshop、InDesign、Illustrator、Premiere、After Effects 等軟件。</p>
<p>根據 <strong>6sense</strong>，這些圖形管理應用佔據了 60% 的市場份額，形成了廣泛的網絡效應壕溝。另一個有利於 Adobe 的壕溝是切換到替代方案的切換成本，因為學會有效使用任何應用程序需要時間。</p>
<p>Adobe 開始通過一項政策更新來削弱這一壕溝，引發了嚴重的強烈反對，最終促使公司將其解釋為誤解。然而，圍繞使用客户數據訓練 AI 模型的這一事件突顯了公司的核心弱點。</p>
<p>如果 Adobe 急於訓練其 AI 模型，領導層顯然認為 AI 應用程序提供了一條通往更低門檻的、更便宜價格點的途徑。像 PowerDirector、CivitAi 或 Ideogram 這樣的應用程序可能具有較低的微調控制，但許多較小的平台正在穩步阻礙 Adobe 的增長。</p>
<p>儘管這並不意味着 Adobe 會很快走下坡路，但它將這家公司描繪成了一家走向估值平台的被過度炒作的股票之一。ADBE 股票價格為 539 美元，接近其 52 周均價 542.97 美元，遠離每股 638.25 美元的 52 周高點。</p>
<h2>Airbnb（ABNB）</h2>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1" height="1" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>來源：AlesiaKan / Shutterstock.com</p>
<p>以 34.1 的前瞻市盈率和 36.5 的 EV/EBITDA，<strong>Airbnb</strong>（納斯達克：<strong>ABNB</strong>）面臨潛在的下行風險。作為 “共享經濟” 的一部分，該公司將短期住宿提供商與客人聯繫起來。</p>
<p>2023 年，Airbnb 的營收同比增長 18%，達到 99 億美元，淨收入為 48 億美元，高於 2022 年的 19 億美元。儘管如此，存在紅旗。內部意識形態問題可能會阻礙增長，這對於一個容易被競爭對手複製的商業模式來説是個問題。</p>
<p>此外，根據全國房地產經紀人協會（NAR）6 月的數據，住房庫存正以 2007-2009 年金融危機以來最快的速度增長。此外，美國 FHA 單一家庭貸款的消費者拖欠率達到 16 年來的最高水平，這表明 Airbnb 可能面臨潛在的經濟挑戰。</p>
<p>這些因素，加上公司內部的意識形態問題，描繪出了一個悲觀的圖景。意識形態上的自我破壞可能會削弱 Airbnb 的穩定性。股價為 142 美元，接近其 52 周均價 143.35 美元。</p>
<p>截至目前，ABNB 股價已增長 10%，比 52 周低點 113.23 美元的股價上漲了 24%。如果這些負面趨勢成真，Airbnb 可能面臨着顯著的估值下降，使其成為 2025 年最被過度炒作的股票之一。</p>
<h2>Palantir Technologies（PLTR）</h2>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1" height="1" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>來源：photosince / Shutterstock.com</p>
<p>以 240.1 的市盈率和 172.5 的 EV/EBITDA，<strong>Palantir Technologies</strong>（紐約證券交易所：<strong>PLTR</strong>）是一個極度自信的特例。專注於大數據分析，首席執行官 Alex Karp 聲稱該公司阻止了歐洲多起恐怖襲擊。</p>
<p>由 <strong>PayPal</strong>（納斯達克：<strong>PYPL</strong>）聯合創始人 Peter Thiel 創立，Palantir 的聯繫包括獲得美國陸軍 1780 萬美元的政府合同，開發基於人工智能的戰術情報定位訪問節點地面站系統。</p>
<p>在第一季度財報中，Palantir 報告了 1.055 億美元的淨收入，美國商業收入同比增長 40%，客户數量同比增長 42%。對於 2024 年，Palantir 將營收指導提高到 27.77 億至 26.89 億美元，高於 2023 年的 22.3 億美元，反映了同比增長 17%。</p>
<p>儘管這些令人印象深刻的指標，Palantir 與政治格局的密切聯繫和對政府合同的依賴表明其增長空間有限。目前的股價為 27 美元，遠高於 20.11 美元的 52 周均價，接近 29.83 美元的 52 周高點。</p>
<p>根據 15 位分析師的納斯達克共識，將該股票評級為 “持有”。儘管 Palantir 的政府合同和政治聯繫構建了堅實的壕溝，但這並不能證明其高估值，使其成為要避免的最被過度炒作的股票之一。</p>
<p><em>在本文發佈日期，Shane Neagle 未持有（直接或間接）本文提到的任何證券。本文中表達的觀點屬於作者個人，受到 InvestorPlace.com 發佈指南的約束。</em></p>
<p><em>在本文發佈日期，負責編輯持有 PLTR 的多頭頭寸。</em></p>
<p>Shane Neagle 着迷於技術如何準備顛覆投資。他擅長基本分析和成長投資。</p>

ADBE

愛彼迎

<p>Adobe（ADBE）、Airbnb（ABNB）和 Palantir Technologies（PLTR）是三隻被高估的股票，投資者應該避免。Adobe 的市場地位和投資者信心源於其軟件即服務（SaaS）模式，但最近的政策更新突顯了其弱點。Airbnb 面臨潛在的衰退，原因是內部意識形態問題和日益增加的房源。專注於大數據分析的 Palantir 具有較高的市盈率和企業價值（EV）/息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率，表明投資者過於自信。投資者應謹慎對待這些股票估值下降的情況</p>

<p>Measuring a company’s fair value, especially for overhyped stocks, is more difficult than it seems at first glance. It has to account for future growth, and that growth has to have a valid basis. But even if that is accounted for, it is difficult to price in market irrationality alongside speculation.</p>
<div class="lb-trans"><p>衡量一家公司的公允價值，尤其是對於被過度炒作的股票來説，比看起來更困難。它必須考慮未來的增長，而這種增長必須有一個有效的基礎。但即使考慮到這一點，要在市場的非理性和投機之間定價仍然很困難。</p>
</div><p>Both price-to-earnings (P/E) and enterprise value-to-earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (EV/EBITDA) are often affected by the latter. A high P/E ratio is commonly found in high-growth stocks, given that the ratio measures an investor’s willingness to pay above each earnings dollar.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率（P/E）和企業價值與息税折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）往往受到後者的影響。高市盈率通常出現在高增長股票中，因為該比率衡量了投資者願意為每個收益美元支付的程度。</p>
</div><p>In contrast, EV/EBITDA ratio considers enterprise value as a company’s market cap plus debt, divided by earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization. The latter gauges a company’s operating performance without the burdens of debt and regulation.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，EV/EBITDA 比率將企業價值視為公司的市值加上債務，除以息税折舊攤銷前利潤。後者衡量了公司的運營績效，而不受債務和監管的負擔。</p>
</div><h2>Adobe (ADBE)</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Adobe（ADBE）</h2>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif" alt="" original-src="https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>Source: Tattoboo / Shutterstock</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：Tattoboo / Shutterstock</p>
</div><p>At a P/E of 49.1, and EV/EBITDA of 32.3, <strong>Adobe</strong>(NASDAQ:<strong>ADBE</strong>) owes its market standing and investor confidence to a cluster of moats. Having switched to a software as a service (SaaS) model, Adobe’s Creative Cloud suite powers Photoshop, InDesign, Illustrator, Premiere, After Effects and others.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 49.1 的市盈率和 32.3 的 EV/EBITDA，<strong>Adobe</strong>（納斯達克：<strong>ADBE</strong>）歸功於一系列壕溝，保持了其市場地位和投資者信心。Adobe 已轉向軟件即服務（SaaS）模式，其 Creative Cloud 套件支持 Photoshop、InDesign、Illustrator、Premiere、After Effects 等軟件。</p>
</div><p>According to <strong>6sense</strong>, these graphics management apps hold a 60% market share, creating a wide network effect moat. Another moat serving Adobe’s favor is the switching cost to alternatives, as it takes time to learn how to use any app effectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 <strong>6sense</strong>，這些圖形管理應用佔據了 60% 的市場份額，形成了廣泛的網絡效應壕溝。另一個有利於 Adobe 的壕溝是切換到替代方案的切換成本，因為學會有效使用任何應用程序需要時間。</p>
</div><p>Adobe began to drain this moat with a policy update that caused a severe backlash, eventually prompting the company to frame it as a misunderstanding. However, this incident, centered around using customer data to train AI models, highlighted the company’s core weakness.</p>
<div class="lb-trans"><p>Adobe 開始通過一項政策更新來削弱這一壕溝，引發了嚴重的強烈反對，最終促使公司將其解釋為誤解。然而，圍繞使用客户數據訓練 AI 模型的這一事件突顯了公司的核心弱點。</p>
</div><p>If Adobe is in a rush to train its AI model, leadership clearly sees that AI apps offer a pathway to low-barrier to entry at a cheaper price point. Apps like PowerDirector, CivitAi, or Ideogram may have lower fine-tuning control, but many smaller platforms are steadily impeding Adobe’s growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 Adobe 急於訓練其 AI 模型，領導層顯然認為 AI 應用程序提供了一條通往更低門檻的、更便宜價格點的途徑。像 PowerDirector、CivitAi 或 Ideogram 這樣的應用程序可能具有較低的微調控制，但許多較小的平台正在穩步阻礙 Adobe 的增長。</p>
</div><p>While that doesn’t mean that Adobe will go down any time soon, it paints the company as one of the overhyped stocks heading for a valuation plateau. At $539, ADBE stock is near its 52-week average of $542.97, far from the 52-week high of $638.25 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管這並不意味着 Adobe 會很快走下坡路，但它將這家公司描繪成了一家走向估值平台的被過度炒作的股票之一。ADBE 股票價格為 539 美元，接近其 52 周均價 542.97 美元，遠離每股 638.25 美元的 52 周高點。</p>
</div><h2>Airbnb (ABNB)</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Airbnb（ABNB）</h2>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif" alt="" original-src="https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>Source: AlesiaKan / Shutterstock.com</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：AlesiaKan / Shutterstock.com</p>
</div><p>At a forward P/E of 34.1 and EV/EBITDA of 36.5, <strong>Airbnb</strong>(NASDAQ:<strong>ABNB</strong>) faces potential downturns. The company, part of the “sharing economy,” connects short-term lodging providers with guests.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 34.1 的前瞻市盈率和 36.5 的 EV/EBITDA，<strong>Airbnb</strong>（納斯達克：<strong>ABNB</strong>）面臨潛在的下行風險。作為 “共享經濟” 的一部分，該公司將短期住宿提供商與客人聯繫起來。</p>
</div><p>In 2023, Airbnb saw an 18% year-over-year revenue growth to $9.9 billion and generated $4.8 billion in net income, up from $1.9 billion in 2022. Despite this, red flags exist. Internal ideological issues could hinder growth, which is problematic for a business model easily replicated by competitors.</p>
<div class="lb-trans"><p>2023 年，Airbnb 的營收同比增長 18%，達到 99 億美元，淨收入為 48 億美元，高於 2022 年的 19 億美元。儘管如此，存在紅旗。內部意識形態問題可能會阻礙增長，這對於一個容易被競爭對手複製的商業模式來説是個問題。</p>
</div><p>Moreover, the housing inventory is growing at the fastest rate since the 2007-2009 financial crisis, per June data from the National Association of Realtors (NAR). Additionally, U.S. consumer delinquency for FHA single-family loans is at a 16-year high, suggesting potential economic challenges for Airbnb.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，根據全國房地產經紀人協會（NAR）6 月的數據，住房庫存正以 2007-2009 年金融危機以來最快的速度增長。此外，美國 FHA 單一家庭貸款的消費者拖欠率達到 16 年來的最高水平，這表明 Airbnb 可能面臨潛在的經濟挑戰。</p>
</div><p>These factors, combined with the ideological issues within the company, paint a bearish picture. Ideological self-sabotage could undermine Airbnb’s stability. The stock is priced at $142, near its 52-week average of $143.35.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些因素，加上公司內部的意識形態問題，描繪出了一個悲觀的圖景。意識形態上的自我破壞可能會削弱 Airbnb 的穩定性。股價為 142 美元，接近其 52 周均價 143.35 美元。</p>
</div><p>Year-to-date, ABNB shares have gained 10% in value, rising 24% above the 52-week low of $113.23 per share. If these negative trends materialize, Airbnb could face significant valuation declines, making it one of the top overhyped stocks going into 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，ABNB 股價已增長 10%，比 52 周低點 113.23 美元的股價上漲了 24%。如果這些負面趨勢成真，Airbnb 可能面臨着顯著的估值下降，使其成為 2025 年最被過度炒作的股票之一。</p>
</div><h2>Palantir (PLTR)</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Palantir Technologies（PLTR）</h2>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif" alt="" original-src="https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>Source: photosince / Shutterstock.com</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：photosince / Shutterstock.com</p>
</div><p>At a P/E of 240.1 and EV/EBITDA of 172.5, <strong>Palantir Technologies</strong> (NYSE:<strong>PLTR</strong>) is a unique case of major overconfidence. Specializing in big data analytics, CEO Alex Karp has claimed the company prevented numerous terror attacks in Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 240.1 的市盈率和 172.5 的 EV/EBITDA，<strong>Palantir Technologies</strong>（紐約證券交易所：<strong>PLTR</strong>）是一個極度自信的特例。專注於大數據分析，首席執行官 Alex Karp 聲稱該公司阻止了歐洲多起恐怖襲擊。</p>
</div><p>Founded by <strong>PayPal</strong>(NASDAQ:<strong>PYPL</strong>) co-founder Peter Thiel, Palantir’s connections include securing a $178 million government contract from the U.S. Army to develop an AI-powered Tactical Intelligence Targeting Access Node ground station system.</p>
<div class="lb-trans"><p>由 <strong>PayPal</strong>（納斯達克：<strong>PYPL</strong>）聯合創始人 Peter Thiel 創立，Palantir 的聯繫包括獲得美國陸軍 1780 萬美元的政府合同，開發基於人工智能的戰術情報定位訪問節點地面站系統。</p>
</div><p>In Q1 earnings, Palantir reported $105.5 million net income, with U.S. commercial revenue growing 40% and customer count increasing 42% year-over-year. For 2024, Palantir raised revenue guidance to a range of $2.677 billion to $2.689 billion, up from $2.23 billion in 2023, reflecting a 17% year-over-year increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第一季度財報中，Palantir 報告了 1.055 億美元的淨收入，美國商業收入同比增長 40%，客户數量同比增長 42%。對於 2024 年，Palantir 將營收指導提高到 27.77 億至 26.89 億美元，高於 2023 年的 22.3 億美元，反映了同比增長 17%。</p>
</div><p>Despite these impressive metrics, Palantir’s close ties to the political landscape and reliance on government contracts suggest a limited growth ceiling. The current stock price of $27 is well above the 52-week average of $20.11 and near its 52-week high of $29.83.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管這些令人印象深刻的指標，Palantir 與政治格局的密切聯繫和對政府合同的依賴表明其增長空間有限。目前的股價為 27 美元，遠高於 20.11 美元的 52 周均價，接近 29.83 美元的 52 周高點。</p>
</div><p>Nasdaq consensus, based on 15 analysts, puts the stock on “hold.” Although Palantir’s government contracts and political connections create a strong moat, they do not justify the high valuation, making it one of the top overhyped stocks to avoid.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 15 位分析師的納斯達克共識，將該股票評級為 “持有”。儘管 Palantir 的政府合同和政治聯繫構建了堅實的壕溝，但這並不能證明其高估值，使其成為要避免的最被過度炒作的股票之一。</p>
</div><p><em>On the date of publication, Shane Neagle did not hold (either directly or indirectly) any positions in the securities mentioned in this article. The opinions expressed in this article are those of the writer, subject to the InvestorPlace.com Publishing Guidelines.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在本文發佈日期，Shane Neagle 未持有（直接或間接）本文提到的任何證券。本文中表達的觀點屬於作者個人，受到 InvestorPlace.com 發佈指南的約束。</em></p>
</div><p><em>On the date of publication, the responsible editor held a LONG position in PLTR.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在本文發佈日期，負責編輯持有 PLTR 的多頭頭寸。</em></p>
</div><p>Shane Neagle is fascinated by the ways in which technology is poised to disrupt investing. He specializes in fundamental analysis and growth investing.</p>
<div class="lb-trans"><p>Shane Neagle 着迷於技術如何準備顛覆投資。他擅長基本分析和成長投資。</p>
</div>

3 Overhyped Stocks to Avoid for a Dramatic Fall

- 評估公司的公允價值，尤其是對於被炒作過度的股票，比表面看起來更困難。必須考慮未來增長，而這種增長必須有有效的基礎。即使考慮到這一點，也很難將市場的非理性與投機納入定價。  
- P/E 和 EV/EBITDA 常常受到後者的影響。高 P/E 比率通常出現在高增長股票中，因為該比率衡量投資者願意支付每個收益美元以上的金額。  
- 相比之下，EV/EBITDA 比率將企業價值視為公司市值加上債務，除以利息、税收、折舊和攤銷前的收益。後者衡量了公司的運營績效，而不受債務和監管的負擔。  

3 只被過度炒作的股票，需避免劇烈下跌