<div id="readability-page-1">美聯儲於當地時間週二開始為期兩天的會議，理論上，這可能標誌着華爾街期待已久的降息週期的開始。分析師們對這次會議的結果並不關心，相反，他們試圖尋找有關未來降息路徑的線索。<div> 許多人已堅定地將目光投向 9 月份的降息，因此希望 7 月份的會議能透露出聯邦公開市場委員會（FOMC）成員的一些見解，以支持這一觀點。 鑑於美聯儲迄今為止在抗擊通脹和避免經濟衰退之間保持着非同尋常的平衡，有關美聯儲何時以及以何種幅度下調基準利率的猜測甚囂塵上。 一方面，有些人希望鮑威爾及其同僚在第三季度之前降息。另一些人仍然不相信，經濟會在 9 月份之前充分降温，從而證明有理由進行可能重燃通脹的降息。 在 2022 年 6 月通脹率達到 9.1% 的峯值後，美聯儲一直在努力降低通脹，目前基準利率處於 20 多年來的高位。鮑威爾的任務是讓美國經濟 “軟着陸”，即在避免物價進一步飆升的同時讓美國經濟倖免於衰退。 儘管前總統特朗普暗示美聯儲在 11 月大選前不得下調基準利率，但這種擔憂已經被華爾街拋在一邊。 瑞銀資深美國經濟學家布萊恩 - 羅斯（Brian Rose）是堅信美聯儲即將降息的聲音之一，他在一份報告中寫道：“市場目前預計，美聯儲到年底將兩次以上，其中 9 月份降息的可能性接近 100%。” <h2>降息暗示藏在細節中</h2> 高盛集團的分析師們將密切關注 FOMC 在 7 月份政策聲明中的每一個字。 高盛首席美國經濟學家大衞 - 梅里克（David Mericle）在週一發表的一份聲明中寫道：我們預計 FOMC 將修改其聲明，暗示其在 7 月份的會議上離降息更近了。 梅里克表示，預計聲明會説失業率 “略有上升，但仍然較低”。這將改變 6 月份聲明中失業率 “保持低位” 的説法。 梅里克還預計，對於 6 月份聲明中經濟 “朝着 2% 的通脹目標取得了適度的進一步進展” 的措辭，FOMC 可能會在本次會議上放棄 “適度” 一詞，使用更有把握的 “進一步進展”。 第三項調整可能是“雙重任務（就業目標和通脹目標）的風險 ‘處於’（而不是 ‘已趨於’）更好的平衡之中”。最後，他寫道：“FOMC 現在只需要 ‘稍微’ 增強對通脹前景的信心就能降息。” 最後這處措辭的更新將與 6 月份的聲明有所不同，當時的聲明寫的是：“委員會認為，在對通脹持續向 2% 邁進有更大信心之前，降息是不合適的。” 高盛對 7 月份降息預期的修正，支持了其對幾個月後降息的看法。梅里克補充説：“我們仍然預計，9 月份將首次降息，隨後是按季度降息。我們認為，美聯儲降息路徑的風險略微偏向於比我們的季度降息基準預測更積極，但並不像市場定價所暗示的那麼激進”。 <h2>大量數據即將發佈</h2> 沃頓商學院的傑里米 - 西格爾（Jeremy Siegel）教授同意美聯儲將在 9 月降息的想法，但這位賓夕法尼亞大學金融學名譽教授並不像一些分析師那樣有信心。 西格爾作為 WisdomTree 資產管理公司的高級經濟學家，在其每週評論中寫道：“我預計鮑威爾將表示，如果目前的經濟趨勢持續下去，9 月份有可能放鬆貨幣政策。他不太可能完全致力於強調這一點，因為在 9 月會議之前還有很多數據，但美聯儲對通脹軌跡的信心應該已經增強到足以開始降息。” 專家們將關注的一個因素是失業救濟申請。西格爾表示，失業救濟申請人數已經 “趨於穩定”。紐約聯儲前主席比爾 - 達德利（Bill Dudley）指出，失業救濟申請人數現在距離突破薩姆規則近在咫尺。 薩姆法則指的是，一旦失業率當前的三個月移動平均值超過過去 12 個月中最低的三個月移動平均值 0.5% 或更多，就預示着衰退可能開始。根據美聯儲的數據，目前的讀數為 0.43%。 因此，杜德利本週為彭博社撰文稱，他希望看到鮑威爾在本週的會議上降息，而不是等到 9 月份，因為屆時失業率可能會走高。 但其他數據的熱度可能足以抵消這些擔憂，甚至可能強勁到足以讓鮑威爾放棄 9 月份的降息。 西格爾指出，個人消費支出（PCE）價格指數 “顯示同比略有上升”，更廣泛地説，通脹年率仍為 3%，雖然降至今年最低點，但仍遠高於 2% 的目標。 他補充説：“市場甚至開始對 9 月降息 50 個基點的可能性進行定價，我在之前的評論中也提到過這一點，但這隻有在經濟急劇放緩的情況下才會發生，而現在的失業救濟數據並沒有指向這一點。” </div></div>

美聯儲即將開啓降息 “預熱”，分析師們關注未來降息路徑的線索。有人希望鮑威爾在第三季度之前降息，但也有人認為經濟在 9 月份之前不會降温。美聯儲一直在努力降低通脹，目前基準利率處於高位。華爾街預計美聯儲到年底將會降息兩次以上。高盛集團的分析師們密切關注 FOMC 在 7 月份政策聲明中的每個字，預計會暗示離降息更近了。

美聯儲即將開啓降息 “預熱”，這些細節需注意！