芯片設計巨頭 Arm 上季度的業績優於預期，但受到部分市場疲軟影響，年度銷售指引保持不變，對關鍵業務——受益於 AI 賦能手機潮流的專利特許權使用費預期增速低於此前預期水平，股價盤後大跌。
美東時間 7 月 31 日週三美股盤後，Arm 公佈截至自然年 2024 年 6 月 30 日的公司 2025 財年第一財季（下稱二季度）財務數據，同時提供了第二財季（下稱三季度）和 2025 財年（下稱全年）的業績指引。
1）主要財務數據
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營業收入：二季度營收 9.39 億美元，同比增長 39%，分析師預期 9.054 億美元，公司指引 8.75 億至 9.25 億美元，一季度同比增長 47%。
EPS：二季度非 GAAP 口徑下調整後每股收益（EPS）為 0.40 美元，同比增長 67%，分析師預期 0.34 美元，公司指引 0.32 至 0.36 美元，一季度增長 17 倍。
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2）細分業務收入
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特許權使用費（royalty）：二季度特許權使用費收入 4.72 億美元，同比增長 72%，分析師預期 4.18 億美元，一季度同比增長 37%。
授權許可（license）：二季度授權許可收入 4.67 億美元，同比增長 17%，分析師預期 4.92 億美元，一季度同比增長 60%。
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 3）業績指引
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營業收入：全年營收預期保持不變，仍為 38.0 億至 41.0 億美元，分析師預期 40 億美元；其中，三季度營收預計為 7.80 億至 8.30 億美元，分析師預期 8.062 億美元。
EPS：全年調整後 EPS 預期保持不變，仍為 1.45 至 1.65 美元，分析師預期 1.58 美元；其中，三季度調整後 EPS 為 0.23 至 0.27 美元，分析師預期 0.27 美元。
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財報公佈後，週三收漲 8.4% 的 Arm 股價掉頭下行，在美股盤後跌幅擴大到 10% 以上。
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<h2>全年營收指引最高增近 27% 保持不變 特許權使用費增長預期下調至不足 24%</h2>
Arm 稱，二季度的營收創單季最高紀錄，金額超過了公司此前指引的高端，這得益於當季創紀錄的授權許可收入，以及特許權使用費強勁增長。
媒體認為，Arm 此次並未提高年度業績指引，令投資者擔心，Arm 對自身的增長前景缺乏信心。
以 Arm 的指引區間計算，Arm 預計，全年營收將增長 17.5% 至 26.8%，低於今年前兩個季度的增長水平。Arm 的 CEO Rene Haas 稱，Arm 在某些市場表現疲軟。這導致 Arm 維持其全年的預期不變。
Arm 的首席財務官（CFO）Jason Child 還在業績電話會議上告訴分析師，在 Arm 的營收指引區間中，部分考慮了特許權使用費的增長處於略超過 20%、即不超過 24% 的水平，低於 4 月 Arm 預測的增速 25% 左右。
Arm 的特許權使用費增長部分源於搭載 AI 大模型賦能 AI 功能的 Arm v9 手機架構快速滲透。Arm 此前業績電話會透露，採用 Arm v 9 架構的手機特許權使用費率更高，通常至少是同等 Arm v8 產品的兩倍。
分析師上個季度指出，Arm 的授權許可業務領先特許權使用費業務一到三年。這意味着，授權許可費用的表現可以作為未來特許權使用費表現的一個指標。
財報數據顯示，二季度 Arm 的特許權使用費超預期加速增長，增速幾乎為一季度的兩倍，而授權許可收入低於分析師預期，增長大幅放緩，不到一季度增速的三分之一。
<h2>從本季度起不再公佈 Arm 架構芯片出貨量</h2>
Arm 公佈財報的同時表示，從本季度開始，不再報告基於 Arm 架構芯片的出貨數量。有評論認為，Arm 不再公佈其架構芯片的出貨量也打擊了 Arm 的股價。
CEO Haas 和 CFO Child 在致股東信中寫道：
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“我們之前將客户報告的芯片出貨量視為一項關鍵績效指標，因為它代表了在其產品中使用芯片的公司（例如我們客户的客户）對我們產品的接受度。隨着我們將重點轉向數據中心服務器、AI 加速器和智能手機應用處理器等價值更高、產量更低的市場，報告的芯片出貨量不再能代表我們的業績，因為特許權使用費收入的增長集中在數量相對較少的芯片上。”
</blockquote>

二季度 Arm 營收創單季新高，同比超預期增長 39%，全年營收指引不變，最高增長近 27%，較前兩季放緩。Arm 稱，從本季起不再公佈 Arm 架構芯片出貨量。CEO 稱 Arm 在某些市場表現疲軟；CFO 稱，年度指引不變考慮到，受益於 AI 賦能手機潮流的特許權使用費增長預期不足 24%，此前預期 25% 左右。評論稱，Arm 未提高年度指引令人擔心，Arm 對自身增長前景缺乏信心。

- Arm 上季度營收 9.39 億美元，同比增長 39%，超預期，但全年銷售指引不變，特許權使用費增速低於預期，股價盤後大跌。
- 二季度特許權使用費收入 4.72 億美元，同比增長 72%，授權許可收入 4.67 億美元，同比增長 17%。
- Arm 預計全年營收增長 17.5% 至 26.8%，特許權使用費增長預期下調至不足 24%，CEO 稱市場疲軟，不再公佈架構芯片出貨量。

Arm 全年營收指引未提升，下調關鍵業務增長預期，盤後跌超 10%