一文盡覽：非農就業報告關鍵點

非農就業報告預期： +17.5 萬個就業崗位，月平均收入上漲 0.3%，失業率為 4.1%

領先指標表明本月的非農就業報告可能低於預期，整體就業增長可能在 12.5 萬至 17.5 萬之間。

七月非農就業報告何時發佈？

七月非農就業報告將於 8 月 2 日星期五晚上 8:30（北京時間）發佈。

非農就業報告預期

交易員和經濟學家預計非農就業報告將顯示美國創造了 17.5 萬個淨新工作崗位，月平均時薪增長 0.3%（年增長 3.7%），U3 失業率保持在 4.1%。

非農就業報告概覽

由於距離聯邦公開市場委員會（FOMC）會議僅兩天時間，你可能會認為週五的非農就業報告對市場的影響有限；畢竟，美聯儲在 9 月的貨幣政策決策之前還會獲得另一份就業報告（更不用説另一輪通脹數據）。

然而，在這種情況下，可能存在比初看更大的波動潛力。在美聯儲的貨幣政策聲明和主席傑羅姆·鮑威爾的新聞發佈會上，政策制定者明確強調了 “平衡” 的風險，即勞動力市場放緩和通脹高企之間的平衡。具體而言，鮑威爾指出，“如果勞動力市場意外疲軟或通脹下降速度快於預期，我們準備作出回應。”

同時，作為經濟衰退信號的 “薩姆規則”——即失業率從 12 個月低點上升多少——幾乎觸發，因此這個通常被忽視的失業率在本月可能更為重要，尤其是如果它從當前/預期的 4.1% 上升到 4.2%。

就非農就業報告而言，交易員和經濟學家預計就業增長較上月略有放緩，工資和失業率預計大致符合近期趨勢：

非農就業報告預測

經常閲讀我們報告的讀者知道，我們關注四個歷史上可靠的領先指標來幫助預測每月的非農就業報告，但由於經濟日曆的變化，我們無法在非農就業報告發布前獲得 ISM 服務業 PMI 報告：

ISM 製造業 PMI 就業分項指數從上月的 49.3 降至 43.4，達到 2020 年 6 月以來的最低水平。

ADP 就業報告顯示新增 12.2 萬個淨工作崗位，低於上月的 15.5 萬個。

最後，初請失業金人數的四周移動平均值保持在 23.8 萬，接近 11 個月來的最高水平。

綜合數據和我們的內部模型，領先指標指向本月的非農就業報告可能低於預期，整體就業增長可能在 12.5 萬至 17.5 萬之間，儘管在當前全球背景下存在很大的不確定性。

無論如何，這份報告的月度波動性是眾所周知的難以預測，所以我們不會對任何預測（包括我們的）寄予太多信任。一如既往，發佈的其他方面，特別是備受關注的平均時薪數據，也很重要。

在本週走低之後，美元指數接近其 4 周範圍的中間位置，給世界儲備貨幣在非農就業報告發布前留下了平衡的展望。由於交易員已經幾乎完全計入了今年餘下每次 FOMC 會議上 25 個基點的降息預期，如果一份強勁的就業報告為美聯儲在 11 月或 12 月維持利率打開了大門，美元可能略有上行潛力。