非農數據大爆冷，黃金一度逼近 2480！

北京時間週五 20:30，美國公佈的非農和失業率數據顯示，就業市場明顯降温。

7 月季調後非農就業人口錄得 11.4 萬人，為 2024 年 4 月以來最小增幅，低於預期的 17.5 萬人，前值由 20.6 萬人修正為 17.9 萬人。5 月份非農新增就業人數從 21.8 萬人修正至 21.6 萬人，5 月、6 月新增就業人數合計較修正前低 2.9 萬人。

美國 7 月失業率錄得 4.3%，高於預期和前值的 4.10%。在就業調查週期間，颶風貝麗爾摧毀了德克薩斯州的電力，重創了路易斯安那州的部分地區，這可能是導致就業人數增幅低於預期的原因之一。

美國 7 月平均每小時工資年率錄得 3.6%，低於預期的 3.70%，為 2021 年 5 月以來最低水平，前值由 3.90% 修正為 3.8%。美國 7 月平均每小時工資月率 0.2%，低於預期和前值的 0.30%。

非農數據公佈後，美元指數跳空走低 40 點，現貨黃金短線飆升 15 美元；美國 2 年期國債收益率跌 29 個基點，至一年以來的新低。美國短期利率期貨大幅上漲，交易員們加大了對美聯儲大幅降息的押注，預計美聯儲將在九月份將利率下調 50 個基點。

市場記者 Ye Xie 表示：“根據我的計算，薩姆規則已經被觸發了。三個月平均失業率為 4.1%，比 12 個月低點高出 50 個基點。”

前美聯儲經濟學家克勞迪婭 - 薩姆（Claudia Sahm）

皇后學院的穆罕默德·埃裏安表示，“市場現在完全明白，美聯儲可能會較晚開始其降息週期。”

CIBC 資本市場經濟學家 Katherine Judge 表示，現在預計年底前將降息三次是有道理的。“這份報告顯然與美聯儲 9 月份的降息一致，並增加了今年經濟需要三次降息的可能性，而不是我們目前預期的兩次，但在美聯儲必須做出降息之前，包括通脹數據在內的更重要的指標等待公佈。”

彭博資訊首席美國利率策略師 Ira Jersey 表示，“就業形勢報告幾乎全面弱於預期，這顯然對美國國債有利，而下意識的牛市陡峭化也是有道理的。我們對 10 年期國債的年終預測達到了 3.82%，我們懷疑長期國債將找到底部，但前端可能會繼續重新定價。儘管我們預計美聯儲不會開始降息 50 個基點，但我們會看到市場定價將定期更低的最終利率。”

然而，世界大型企業聯合會經濟學家達納·彼得森認為市場反應過度，在疫情期間，市場已經習慣了這些 “龐大” 的數字。她補充道，這些數字是 “正常的”。

貝萊德（BlackRock）的傑夫·羅森伯格（Jeff Rosenberg）稱該報告全面 “薄弱得令人失望”，他表示：“我們可以討論這是否反應過度” 市場顯然已經做出了反應。他補充道，目前的問題是 9 月份降息 50 個基點，這一點已被市場消化。他還強調，目前最有趣的事情是羅素 2000 指數領跌。

BI 的 Jersey 表示，“下調 50 個基點的定價似乎有點過於激進。儘管美聯儲可能在六個月內進一步降息，但我們認為美聯儲不會一開始就大幅降息。我們認為美聯儲可能會指出，如果通脹再次加速，他們希望選擇扭轉局面。”