非農重掌市場主導權，9 月降息 50 個基點的大門或被叩響？
美聯儲主席鮑威爾表示，如果經濟數據朝着降息方向發展，將在 9 月會議上討論降息。根據預期數據，美國勞工部的就業報告將顯示勞動力市場仍然強勁。金融市場已開始考慮 9 月份降息 50 個基點的可能性。
對於金融市場而言，圍繞美聯儲寬鬆貨幣政策前景的關鍵問題越來越集中在降息的規模上 ，而不是時機。
美聯儲將在 9 月開始降息的預期數週以來都是一個穩定的賭注，美聯儲主席鮑威爾在本週政策會議後的新聞發佈會上毫不猶豫地表示，只要從現在到下個月的會議之間的經濟數據朝着這個方向發展，就有可能在下個月的會議上降息。
首個重要數據將於週五公佈，屆時美聯儲將對其雙重任務中的就業最大化目標有新的瞭解，此前美聯儲一直專注於抑制通脹。根據路透社對經濟學家進行的調查，美國勞工部的月度就業報告預計將顯示 7 月新增了 17.5 萬個工作崗位，失業率保持在 4.1%。
如果數據符合預期，該報告將表明勞動力市場仍然強勁，但略有降温，並將進一步證明鮑威爾所説的 “就業數據廣泛顯示的是勞動力市場狀況正在持續逐步正常化” 的觀點。
鮑威爾表示，如果這一趨勢繼續下去，美聯儲在 9 月 17 日至 18 日的會議上 “可能會討論” 降息。他的措辭表明，降息幅度不會超過美聯儲通常的 25 個基點。
但更疲軟的讀數，包括較少的新增工作崗位或失業率上升，可能會支持更大幅度降息的理由，無論是在 9 月還是在以後的會議上。
鮑威爾告訴記者，“我不希望看到勞動力市場進一步降温。如果我們看到類似更嚴重的衰退情況，那我們將對此做出回應。”
當問及美聯儲是否會以比平時更大幅度的降息開始時，鮑威爾表示，這 “不是我們現在考慮的事情”。
但金融市場顯然已經在這樣考慮。利率期貨走勢顯示，美聯儲 9 月份將基準隔夜利率從目前的 5.25%-5.50% 區間下調 50 個基點的可能性約為 25%，目前的利率區間已經維持了一年多。
在鮑威爾本週的講話之前，下個月降息 50 個基點被視為一個不太可能的情況，概率僅為 5%。但週四的數據也加劇了對美聯儲需要採取積極回應的賭注。數據顯示，工廠就業水平指數上個月降至四年低點，申請失業保險福利的新申請人數升至近一年來的最高水平。
金融市場還預計，到今年年底，美聯儲將有三分之一的可能性將政策利率降至 4.25%-4.50% 的區間。要達到這個水平，至少需要在 2024 年剩下的三次政策會議中有一次進行至少 50 個基點的降息。
Pantheon Macroeconomics 的分析師預計，美國上月新增就業崗位 13 萬個，低於目前市場的共識預期。他們認為，即便今年降息整整一個百分點，可能也不足以讓經濟保持平穩。他們預計，美聯儲將首先降息 25 個基點，然後在 11 月 7 日至 8 日和 12 月 6 日加息 50 個基點。
他們本週寫道：“我們的觀點仍然是，美聯儲對勞動力市場正在降温和高通脹已經過去的感知太晚了。隨着利率遠高於中性水平，如果像我們預期的那樣，勞動力市場數據繼續走弱，通脹保持温和，那麼寬鬆週期可能會比市場預期的快得多。”
Pantheon Macroeconomics 的觀點並沒有被廣泛認同。大多數經濟學家預計美聯儲將逐步降息，每次降息幅度為 25 個基點，許多人仍然認為今年只會降息兩次。政策制定者在 6 月的季度預測中只預期今年會降息一次。
不過，自那次季度預測發佈以來，通脹數據已經下降，美聯儲政策接下來的走向越來越取決於就業市場的發展。
德意志銀行經濟學家在一份備忘錄中寫道，鮑威爾在本週的講話顯示，“通脹的上行風險不再是美聯儲在確定何時以及以多快速度降息時的唯一關注點，甚至不再是最突出的關注點，”
