糟糕就業報告後美聯儲官員發聲：不會為單月報告反應過度，7 月數據合理

令華爾街大跌眼鏡的遜色就業報告公佈後，美聯儲官員利用公開表態的機會暗示，聯儲不會為某一份報告就採取行動，降低外界對激進降息的預期值。

美東時間 8 月 2 日週五，2025 年擁有美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會議投票權的芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）在講話中強調，美聯儲不會對任何單一的報告反應過度，聯儲決策者將在 9 月的下次會議以前獲得大量的數據。他説：

“我們永遠不會對任何一個月的數據反應過度。” 但 “如果失業率將高於中性利率，那正是給法律規定美聯儲必須考慮和應對的使命帶來另一面的壓力。”

古爾斯比表示，美聯儲的工作是找出貫穿數據的 “主線”，並以 “穩定” 的方式採取行動。不過，他指出，如果限制性的利率保持過久，聯儲決策者就必須考慮充分就業方面的使命。

此後，今年有 FOMC 會議投票權的里士滿聯儲主席巴爾金對媒體表示，最近公佈的 7 月就業報告顯示就業增長大幅放緩，數據是合理的。他説：

“更大幅的裁員通常與經濟狀況迅速惡化有關。再説一次，雖然 11.4 萬個（新增）就業崗位不如我們已有的狀況那麼好，但從長遠來看，是一個合理的數字。”

巴爾金並不支持激進降息的想法。他表示，FOMC 的投票委員可能會關注 8 月的就業數據，從而尋找更多有關勞動力市場放緩速度的證據。

古爾斯比和巴爾金講話稍早，本週五美國勞工部公佈的美國非農就業報告顯示，過去一個月，美國就業增長大幅放緩，失業率衝上將近三年來高位，加劇了市場對經濟陷入衰退的擔憂。

報告顯示，7 月新增非農就業人口 11.4 萬，創 2020 年 12 月以來單月新低，較分析師預期少增 6.1 萬，且 6 月新增人口下修 2.7 萬至 17.9 萬；7 月失業率未如預期持平 6 月，反而連升四個月至 4.3%，創 2021 年 10 月以來新高，較今年內低點回升 0.6%，超過基於失業率預測衰退的薩姆規則門檻 0.5%，預示美國開始步入衰退。

但也有分析認為本次報告不能證明陷入衰退，而是表明經濟進一步疲軟的早期預警信號。而且，7 月報告期間的失業率可能因颶風貝麗爾（Beryl）影響而扭曲。因為颶風來襲，7 月的臨時裁員人數增加了 24.9 萬。

本週五，古爾斯比和巴爾金在 7 月末美聯儲 FOMC 會議後首次公開表態。本週三結束的這次 FOMC 會議宣佈繼續保持利率不變，但決議聲明做出重大轉變，不再稱 “仍高度關注通脹風險”，改稱關注就業和通脹雙重使命面臨的風險，被視為給未來降息鋪平道路。

會後當天，美聯儲主席鮑威爾在發佈會上表示，9 月 FOMC 會議上，降息可能是一個選項，如果數據的總體情況和風險平衡的演變讓聯儲對通脹下降更有信心，且勞動力市場保持強勁，最快可能 9 月降息。他透露，美聯儲貨幣委員會 FOMC 的普遍觀點是，目前正在接近適合降息的時點，但還沒有完全達到那個點。

本週五古爾斯比稱，經濟狀況將決定降息的時點和幅度。而 “當（經濟）狀況需要降息時，往往不會一次性降息。”