資深市場和經濟觀察人士 Ed Yardeni 在上世紀 80 年代發明了 “債券衞士” 一詞，指代出於擔心國家財政形勢而通過推升利率影響政府決策的投資者。本週一他表示，當前的全球股市拋售與 1987 年的崩盤有些相似，當年投資者擔心經濟下滑，但實際情況是避免了下滑。
Yardeni 本週一對媒體表示：
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“到目前為止，（全球股市的表現）讓人完全想起了 1987 年，股市崩盤基本上都是在一天之內發生的，那意味着我們正處於或即將陷入衰退。但（其實）根本沒有發生（衰退）。那實際上與市場內部的因素有關。”
</blockquote>
華爾街見聞本週一提到，最近的股市暴跌部分源於，美日利差收窄引發 “套利交易” 逆轉。日本央行上週意外加息，上週美聯儲會後釋放降息信號，聯儲 9 月降息幾乎被完全定價，此前匯市最受歡迎的 “賣日元，買美元” 套利交易 “魅力” 不再，投資者開始將手中的美元資產換回日元。另一大推手是，“衰退交易” 下，抱團科技股的資金大幅回撤。隨着美國經濟數據持續弱化引發衰退擔憂，美股開啓 risk off 模式，此前 “抱團” 科技巨頭的資金開始撤出，引發科技股和小盤股輪動。
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<figcaption>衡量美股波動率的恐慌指數 VIX 週一盤中曾漲破 65，創新冠疫情期間以來新高</figcaption>
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Yardeni 週一稱：“我認為現在的情況與 1987 年的內部市場動態情況相同。這次拋售很大程度上與套利交易的平倉有關。”
1987 年股市崩盤時，正逢格林斯潘擔任美聯儲主席不久。他曾領導美聯儲通過降息救市，將政策利率聯邦基金利率逐步降至 1%，並向金融系統注入流動性，後聯儲循序漸進加息至 5.25%。Yardeni 預計，央行決策者將對當前形勢作出反應，但不會緊急降息。他説：“這正在演變成一場全球金融恐慌，我認為我們可以預計到各國央行將對此作出反應。”
Yardeni 稱，央行決策者的第一反應可能是 “降低對美國經濟的擔憂”，並抵制美聯儲以降息 50 個基點啓動寬鬆週期的可能性。但他指出，上週五和本週一早盤的期貨拋售過後，美聯儲將進入提供流動性的模式，那很可能意味着降息 50 個基點。
Yardeni 認為，市場大跌的危險在於，暴跌可能自我強化、演變成信貸緊縮。“可以想象，這種套利交易平倉可能會演變成某種金融危機，進而導致衰退。” 不過，他強調，他個人預測不會最終產生這種結果。
Yardeni 評價，儘管上週五公佈的美國 7 月非農就業報告遜於預期，“勞動力市場狀況仍然良好。”“美國經濟仍在增長，我認為服務業經濟勢頭不錯。總而言之，我認為這（大跌）將更有可能屬於市場技術異常，而不是指向衰退的事。”

Yardeni 認為，當前的全球股市拋售類似 1987 年崩盤，雖然市場擔心衰退，但衰退並未真正發生，拋售很大程度上與套利交易的平倉有關；危險在於，這種平倉可能會演變成某種金融危機，但這不是他的基準預期。

“債券衞士” 之父 Yardeni：股市可能重演 1987 年式崩盤