智通財經 APP 注意到，週一市場下跌的幅度甚至讓市場資深人士都感到震驚。在東京，日經指數下跌 12%。在首爾，韓國綜合指數下跌 9%。當紐約開盤鈴聲響起時，納斯達克指數在幾秒鐘內暴跌 6% 。與此同時，加密貨幣下跌；衡量股市波動性的 VIX 指數飆升；投資者紛紛購買最安全的資產——美國國債。目前尚不清楚週一的劇烈波動是標誌着上週開始的全球拋售的最終爆發，還是預示着長期低迷的開始。但有一點是清楚的：多年來支撐金融市場上漲的支柱，全球投資者所依賴的一系列關鍵假設已經動搖。事後看來，這些支柱有些天真：美國經濟勢不可擋；人工智能將迅速改變世界各地的商業；日本永遠不會加息——或者加息幅度不會大到真正重要。過去幾周，大量證據接踵而至，削弱了上述兩份報告。美國 7 月份就業報告表現疲軟。大型科技公司由人工智能驅動的季度收益也同樣疲軟。日本央行今年第二次加息。三重打擊讓投資者突然意識到，在不到兩年的時間裏推高英偉達股價上漲 1,100%，或者大量買入垃圾級貸款打包成債券，或者從日本借入資金，然後將其投入到墨西哥收益率為 11% 的資產中，其中藴含着巨大的風險。在三週的時間裏，全球股市已經蒸發了約 6.4 萬億美元。瑞穗銀行駐新加坡經濟與戰略主管 Vishnu Varathan 表示：“這是一次大逆轉。” 用交易員的話來説，試圖選擇合適的時機購買正在下跌的資產就像試圖接住一把正在下落的刀。如今，Varathan 表示，“到處都是正在下落的刀。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240806/1722898724273590.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1722898724273590.png" alt="image.png" width="1176" height="780" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240806/1722898724273590.png"/>全球市場恐慌導致日本股市暴跌像這樣的市場恐慌會帶來大大小小的風險。其中最突出的是：如果不加以控制，拋售可能會擾亂金融體系的運轉，減緩貸款，併成為最後一根稻草，將全球經濟推入許多人現在擔心的衰退。這促使人們呼籲美聯儲開始降息——一些人認為，甚至在 9 月份的下一次預定政策會議之前就開始降息。在債券市場，對短期國債的追捧一度推動兩年期美債收益率低於 10 年期美債收益率，為兩年多來首次。這被稱為反向反轉，收益率曲線再次回到通常的形狀，這種變化通常被視為經濟衰退即將來臨的跡象。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240806/1722898923247804.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1722898923247804.png" alt="image.png" width="1177" height="706" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240806/1722898923247804.png"/>美國收益率曲線反轉反映出交易員對經濟衰退的擔憂對於半個世紀以來一直密切關注市場的經濟學家埃德·亞德尼 (Ed Yardeni ) 來説，市場的突然崩盤讓人回想起 1987 年的黑色星期一，一天的暴跌導致道瓊斯工業平均指數下跌 23%。亞德尼指出，這很可怕，但最終並不是經濟災難的預兆。亞德尼表示，當時 “人們認為我們已經陷入或即將陷入衰退，但事實並非如此，”“這實際上與市場內部因素有關。我認為這裏也發生了同樣的事情。”在當前的牛市中，市場也受到了過早出現的衰退擔憂的衝擊。去年年初，在一場短暫的銀行恐慌中，這種擔憂爆發了，但隨着美國經濟繼續強勁增長，這種擔憂幾乎同樣迅速地消退了。股市也從 2022 年的重創中強勢反彈，今年徘徊在歷史高位。但最近幾天，全球各地的情緒發生了巨大變化，打破了夏末通常的淡季氣氛。隨着各大市場的損失不斷增加， Miller Tabak 首席市場策略師 Matt Maley 表示，“我記得 1987 年的情況。”引發週一騷亂的因素已在數週內逐漸積聚。7 月初，正當科技股達到頂峯時，日元開始大幅升值，因為投資者預計日本央行將與其他央行一道撤回大量貨幣刺激措施。這促使交易員平倉所謂的套利交易，即以相對低廉的價格在日本借款，然後在其他地方進行投資，以保住他們所獲得的利潤。這反過來又給全球市場帶來了拋售壓力，因為借入的資金被歸還了。隨後，財報不斷出爐，引發了人們對大型科技股 (推動近期股市上漲的主要力量) 漲幅過大的擔憂，而這些公司尚未從對人工智能的大規模投資中獲得任何利潤。亞馬遜和英特爾在業績令人失望後均大幅下跌。與此同時，債券市場的擔憂情緒不斷加劇，數據顯示部分經濟領域開始降温。到上週三，美聯儲將利率穩定在 20 多年來的高位，日本央行收緊了政策，債券價格已經上漲。上週五，在失業率上升和就業增長遠低於預期之後，股市進一步上漲。華爾街的經濟學家們開始預測，美聯儲將需要採取降息半個百分點或在會議間採取行動——這種舉措通常是在發生危機時才會採取的。瑞穗證券策略師 Shoki Omori 準備迎接市場的大波動，但就連他也對拋售規模感到驚訝。受日本央行加息影響，日元飆升 3%，日經指數全天下跌，收盤跌幅創 1987 年以來最大。“這超出了我的預期，”Omori表示。“我們正進入一些難以想象的交易領域。做好準備迎接更多。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240806/1722899288836919.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1722899288836919.png" alt="image.png" width="1174" height="658" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240806/1722899288836919.png"/>損失隨後蔓延至其他亞洲市場和歐洲，歐洲主要股指暴跌，然後蔓延至美洲。損失還蔓延至信貸市場，至少有兩家公司——無線基礎設施提供商 SBA Communications 和主題公園運營商 SeaWorld Parks &amp;amp; Entertainment——推遲了總額達 38 億美元的貸款交易。到美國午後，股市從低點回升，納斯達克綜合指數下跌 3.4%，債券市場趨於穩定。但這並沒有平息驚慌失措的交易員，他們不願將此歸結為又一次虛驚一場。“我仍然很擔心，” Miller Tabak 策略師Maley表示。“我們仍然擔心收益和經濟。”

全球股市連續下跌，蒸發了 6.4 萬億美元，引發交易員擔憂 “大崩盤” 可能剛剛開始。目前市場波動幅度大，投資者紛紛購買安全資產。全球投資者的關鍵假設已經動搖，多項報告表明美國經濟疲軟，科技公司季度收益不佳，日本央行加息，引發全球股市大幅下跌。市場恐慌可能擾亂金融體系運轉。需要密切關注市場動態。

全球股市已蒸發 6.4 萬億美元 交易員擔心 “大崩盤” 才剛剛開始

全球股市已蒸發 6.4 萬億美元交易員擔心 “大崩盤” 才剛剛開始