<div id="readability-page-1">美聯儲 “傳聲筒”、華爾街日報知名記者 Nick Timiraos 最新撰文稱，週一的市場暴跌增加了衰退和更加驚心動魄的金融市場事故的風險。但鑑於美聯儲官員們上週已經為在下月會議上降息 25 個基點奠定了基礎，可能需要未來幾周的經濟前景進一步惡化，才能迫使他們做出更大的反應。官員們要到 9 月 17-18 日才再次開會。如果上個月全面疲軟的就業報告預示着一個新的令人擔憂的趨勢，屆時，他們可能會辯論是否要以更大的幅度開啓接下來的一系列降息，即 50 個基點。<div> 但在那之前降息，也就是在預定的政策會議之間降息，將是非常不尋常的。這些舉措通常是為了顯著惡化的市場情況而保留的，遠遠不止是股市的暴跌。 “他們對此設定了非常高的標準，” GlobalData TS Lombard 的首席美國經濟學家史蒂文·布利茨（Steven Blitz）説。“我認為他們更願意的做法是出來説，‘如果事情繼續發展下去，9 月份降息 50 個基點是有可能的。’” 上週在新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾暗示官員們計劃在下個月降息 25 個基點。這是在勞工部上週五報告美國的招聘活動減緩，且 7 月份的失業率上升超出預期之前的情況，最新的就業報告加劇了對 50 個基點降息的預期。 然後在本週一，一場踩踏事件加速了亞洲市場的下跌，這是因為人們紛紛退出了流行的投資策略，這些策略借用了廉價的日元來購買股票。這導致一些恐慌的投資者猜測美聯儲會在預定政策會議之間進行干預。這些所謂的套利交易的清算從上個月開始，但在日本央行上週加息後加速進行。 儘管如此，德意志銀行首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）表示，美聯儲不會 “對幾天內發生的事情做出過快反應，因為這可能反映了市場中的定價或其他發展，而這些可能會在以後被撤銷”。舊金山聯儲主席戴利週一表示，有理由認為失業率上升是由於較不令人擔憂的因素推動的，例如，臨時裁員的增加，而不是永久性裁員。週一關於服務業商務狀況的報告也緩解了人們對經濟快速放緩的擔憂。 分析師表示，市場走勢表明，並沒有發生大規模的避險行動，如果投資者對惡化的經濟基本面感到更擔憂，這種情況本該經常發生。情況反而表明始於上週末的加劇拋售更多是由技術因素驅動，包括日本股票和大型科技公司的擁擠交易的解除。 高企的股價、穩定的收入和就業增長一直是經濟擴張的關鍵引擎，其韌性令經濟學家感到困惑。如果股市持續下跌導致企業削減投資計劃或裁員，可能會改變美國經濟的前景，但要判斷任何拋售如何重塑前景可能需要幾天或幾周的時間。 儘管美聯儲還有六週才開會，鮑威爾有機會在本月晚些時候就不斷變化的前景發表看法。鮑威爾經常利用 8 月底的央行會議來發表備受關注的講話，藉此構建其廣泛展望。會議定於 8 月 23 日在懷俄明州標誌性的大提頓山脈舉行。未來三週的經濟和市場發展可能會影響任何言論。 布利茨説，上週 “整個美聯儲委員會都在假設經濟在 9 月份的情況會和上週一樣，你可以按照慣例緩慢降息，市場正在向美聯儲發出信號”。他們在告訴美聯儲：“你們的政策太緊了，不，你們不能假設一切都會順利進行，而你們卻在降息方面慢慢悠悠。” 美聯儲在 2023 年 7 月將其基準聯邦基金利率上調至 5.25% 至 5.5% 的範圍，以應對不斷上漲的物價。通脹在過去一年顯著放緩。最新的市場反應引人注目，因為就在幾個月前，一些投資者擔心美聯儲可能沒有將利率提高到足夠高的水平來遏制通脹。官員們在看到更多證據表明價格壓力不會再次被引發之前，不願意降低利率。預期經濟增長放緩、通脹降温和美聯儲降息可能開始在未來幾個月內幫助經濟中對利率敏感的部分。 根據《抵押貸款新聞日報》的數據，30 年期固定利率抵押貸款的平均利率下降至 6.34%，較一週前的 6.81% 下降，也是自 2023 年 4 月以來最低，當時擔心可能導致區域銀行破產的問題引發了債券市場的反彈。借款成本通常會在預期未來降息時放緩。 因此，在預定的政策會議間隙降息，通常是在金融市場因前景迅速惡化而面臨更嚴重壓力的時候，或者美聯儲希望以意外的方式傳遞其信號的時候才會被採取。 自 2018 年 2 月鮑威爾成為美聯儲主席以來，美聯儲曾經兩次在政策會議之間降息，這兩次均發生在 2020 年 3 月新冠疫情蔓延期間。除此之外，會議間降息發生在以下時期： <ul> <li>在 1998 年 10 月，美聯儲在最初降息幾周後再次降息，以防止長期資本管理公司（Long-Term Capital Management）破產後市場崩潰。</li> <li>在 2001 年 1 月，科技股長達數月的低迷之後，經濟數據惡化，導致出人意料的 50 個基點降息。</li> <li>美聯儲在 2007 年秋季已經降息了 1 個百分點，但經濟惡化和一家法國投資銀行的大規模交易損失促使美聯儲在 2008 年 1 月在原定政策會議前一週緊急降息 75 個基點。</li> </ul> </div></div>

美聯儲官員在下個月會議間降息非常不尋常，可能需要進一步惡化的經濟前景才能做出更大的反應。上週的就業報告加劇了對 50 個基點降息的預期。然而，美聯儲不會對幾天內發生的事情做出過快反應。儘管市場暴跌增加了金融市場事故的風險，降息應為市場情況顯著惡化而保留。

美聯儲 “傳聲筒”：會議間降息非常不尋常，遠不只因股市暴跌