最好不要押注美聯儲緊急出手救市！

週一全球股市拋售引發了對美聯儲干預的呼籲，交易員預計，美聯儲在一週內降息 25 個基點的可能性為 60%，但這可能會給投資者帶來更多麻煩。 分析師 Simon White 表示，美聯儲的官方任務是解決失業和通脹問題，但實際上，它的工作是防止市場和實體經濟之間出現 “反饋循環”，如果不加以控制，就會導致經濟衰退。美國經濟看起來與上週沒有什麼不同，經濟衰退變得更有可能發生正是因為倉位導致市場提高了對經濟衰退的預期。 White 補充道，美聯儲無法通過降息和調整資產負債表來挽救已經陷入衰退的經濟，但如果能在導致衰退的循環形成之前將其扼殺在萌芽狀態，就有可能使經濟擺脱衰退，這就是為什麼提前降息是一個不可忽視的可能性。實際上，降息 50 個基點或更多的可能性也會上升，因為在這種情況下，如果真的降息，那麼降息幅度較大的可能性就會更高。 但對此，市場風險專家、暢銷書作家 Lawrence McDonald 表示，此次 “黑色星期一” 並非由銀行業危機驅動，美聯儲緊急降息弊大於利，“如果他們這樣做，他們會削弱美元，實際上會增強日元，整個套利交易會變得更糟。” McDonald 説，當美聯儲加息時，美元往往會走強，反之亦然。週一，美元兑日元下跌，McDonald 和其他人提到的 “套利交易” 是此次拋售的關鍵原因之一，與日本的利率有關。 美聯儲和其他發達市場央行在疫情後時期積極加息以對抗通脹。但在日本，通脹更為温和，政府長期以來一直在努力刺激經濟增長，利率一直保持在接近零的水平。因此，對沖基金和其他投資者能夠以低廉的價格借入日元，然後在全球範圍內購買資產。 只要日本央行與其他央行之間的利率差距保持較大，日元相對於其他貨幣（如美元）走弱，這種交易就能奏效。到 7 月下旬，這種交易一直奏效，直至日本央行上調了基準利率，並表示將放慢其購債計劃，這幫助了日元升值，並引發了套利交易的逆轉。 McDonald 表示，即使市場的拋售已有所穩定，但美聯儲降息可能增強日元，並繼續給市場風險。McDonald 形容説，“當出現這種走勢時，你可能會讓交易對手爆倉，需要至少三到四周的時間才能弄清楚屍體埋在哪裏。” 他補充説，如果美聯儲採取行動，對資產負債表 “動手” 可能比直接降息更有意義。