華爾街篤定美聯儲 9 月降息！問題來了：25 還是 50 個基點？

如果之前還有人對美聯儲何時降息存疑，那麼上週五公佈的就業報告徹底讓華爾街確信：降息將在 9 月份進行。 在上一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後，美聯儲主席鮑威爾為 9 月降息打開了門，但在上週五公佈的就業報告數據遠低於預期後，現在，人們開始質疑美聯儲是否行動太遲了。 美國勞工統計局上週五表示，7 月新增就業崗位僅為 11.4 萬個，遠低於約 17.5 萬的預期；失業率升至 4.3%，而預期是保持在 4.1% 不變。 國際市場一直在緊張地關注着這一全球最大的經濟體，就業數據意外下降促使分析師迅速重新評估他們對今年剩餘時間的預測。 此前，美國銀行曾確信首次降息將在 12 月進行，但疲軟的就業報告足以使其將預期提前到 9 月。 “最重要的是，7 月份的就業數據弱於預期，導致我們改變了對美聯儲首次降息的基準預期，從 12 月改為 9 月，” 美國銀行美國經濟團隊在上週五的一份報告中寫道，並補充説他們已 “鎖定” 降息。“總的來説，勞動力市場正在降温，但沒有出現大幅放緩。” 經濟學家指出，德克薩斯州的颶風導致 43.6 萬名非農業工人由於惡劣天氣無法上班。 “本月失業人數增加，是由於臨時失業者，” 該團隊寫道。“因此，我們認為這一特殊的非農就業人數不是新的趨勢，三個月的移動平均值更接近 175000 人，這更有可能是趨勢所在。” 雖然美國銀行認為就業報告的影響並沒有最初看起來那麼大，但該機構仍然預計美聯儲將在 9 月降息 25 個基點。 分析師表示，聯邦基金利率將持續降至 3.25% 至 3.5% 的區間，他們補充稱，“如果經濟降温的速度快於我們或美聯儲的預期，那麼這將表明對更長時間保持高利率政策的需求更低。” 同樣，瑞銀也呼籲加速降息。 瑞銀高級美國經濟學家在上週五的一份報告中寫道，“隨着失業率高於美聯儲年底預測，核心 PCE 通脹率低於美聯儲年底預測，我們認為風險平衡有利於美聯儲採取更激進的行動。我們將我們的基本情況改為美聯儲將在 9 月降息 50 個基點，在 11 月和 12 月分別降息 25 個基點，到年底共降息 100 個基點。” 隨着分析師進一步加強他們對降息的立場，富國銀行警告稱，如果鮑威爾不採取行動，華爾街恐怕將做出極端反應。 富國銀行高級經濟學家 Mike Pugliese 在就業報告發布表示，“根據我們現在掌握的信息，9 月不降息會讓我們或金融市場感到意外，如果 FOMC 在未來七週內採取出乎意料的鷹派立場，金融狀況可能會收緊。” 薩姆規則發出衰退信號 7 月的就業報告也觸及了經濟學家幾個月來一直在緊張關注的一個指標，即薩姆法則，其在過去相當準確地預示了美國何時將步入衰退。 該指標考察兩個因素：美國當前的三個月移動平均失業率和過去一年中美國最低的三個月移動平均失業率。如果當前平均值比最低平均值高出 0.5 個百分點以上，則美國經濟將步入衰退。 直到上個月，該指數一直低於 0.5%。然而，在 7 月份，它上升至 0.53%。 儘管如此，該法則的創造者薩姆説，“沒有人應該感到恐慌。” “這次真的可能有所不同，” 她上週表示。“薩姆法則可能不會像過去那樣準確，因為勞動力短缺、人們退出勞動力市場以及移民近期的湧入，這些因素造成了波動。” 但並非所有人都收到了 “不要恐慌” 的信息。 在 7 月底的 FOMC 會議之前，前紐約聯儲主席杜德利表示，美聯儲需要儘快降息。現在，特斯拉首席執行官馬斯克和潘興廣場創始人阿克曼等人都提出了同樣的問題。 “美聯儲需要降息，” 馬斯克在社交媒體平台 X 上寫道。“他們之前不降息真是愚蠢。” 同樣，阿克曼自去年年底以來一直呼籲降息，他週一早些時候寫道。“美聯儲加息行動過於緩慢。現在降息也過於緩慢。”