日本政府幹預匯市的巨資從何而來？答案可能是 “拋美債”

智通財經 APP 獲悉，日本政府在 7 月份對外證券的持有量出現下降，這一變化可能意味着政府通過出售外國國債來為其近期的貨幣干預措施提供了大量資金。根據財政部週三發佈的報告，日本 7 月份的外國證券持有額減少了約 170 億美元，總規模降至 9110 億美元。與此同時，外國存款水平基本維持在 1590 億美元，而整體儲備略有下降，至 1.22 萬億美元。

日本財政部此前透露，在剛過去的一個月中，動用了高達 5.5 萬億日元 (約合 381 億美元) 的外匯儲備來支撐日元匯率。特別是在 7 月 11 日及隨後的交易日，日元匯率顯著上升，這兩次升值均出現在美國經濟數據發佈之後。

外國證券持有量的減少暗示日本政府可能再次出售美國國債，以此為匯率干預籌集資金。今年 4 月和 5 月，日本政府也曾採取類似行動，當時花費了創紀錄的 9.8 萬億日元來支持日元。

日本財務省官員指出，儘管實施了干預措施，但日本的儲備資產總值並未下降，因為勞動收入和資本收益在一定程度上抵消了干預支出。

目前，日元兑美元的匯率大約是 146，較一週前的 153 有所上升，這反映出政府長期以來對抗做空日元投機者的努力正在取得成效。今年，日本已經投入了相當於 15.3 萬億日元的資金來進行市場干預，以支持本國貨幣。

市場分析認為，日本與其他國家的利率差異縮小是日元匯率趨勢轉變的主要催化劑。日本央行上週宣佈將利率從 0% 至 0.1% 的區間上調至 0.25%，並開始執行量化緊縮政策。與此同時，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾暗示最早可能在 9 月降息，英國央行也在上週自 2020 年以來首次降低了基準利率。

日本央行行長植田和男還表示，如果通脹和經濟狀況與央行當前的預測一致，不排除年底前再次加息的可能性，這一表態向市場釋放了更為強硬的信號。

儘管如此，日元的匯率仍然低於過去 10 年的平均匯率 118.64 日元兑 1 美元。日元的疲軟雖然提高了出口企業的利潤，但也增加了進口成本，尤其是給小型企業帶來了壓力。日本商工會議所 6 月份進行的一項調查顯示，約 70% 的中小企業希望日元兑美元的匯率能維持在 110 至 135 日元的區間內。