智通財經 APP 獲悉，週四公佈的日本央行 7 月 31 日貨幣政策會議紀要顯示，央行政策制定者們仍堅持認為日本貨幣政策框架將持續寬鬆，即使他們進行了小幅度加息。根據週四發佈的這份紀要，九名貨幣政策委員會成員之一表示：“應該指出的是，以適度的速度提高基準利率意味着根據潛在通脹調整貨幣寬鬆程度，這不會產生所謂的貨幣政策緊縮效應。”在 7 月 31 日的貨幣政策會議上，日本央行意外將基準利率從 0%-0.1% 上調至 0.25%，同時公佈了直到 2026 年第一季度將每月債券購買步伐減半的計劃。會議結束後，央行行長植田和男表示，如果經濟增長和通脹趨勢符合其預測，日本央行將進一步提高利率，這讓一些分析師感受到鷹派政策立場，但是從最新會議紀要來看，政策委員會成員們普遍認為貨幣政策仍將保持寬鬆。日本央行近期一舉一動可謂牽動着全球投資者神經。7 月 31 日以來日央行加息引發日元大幅升值進而促使日元融資套利交易大規模平倉，並且日本央行加息預期在週一全球市場可謂引發史無前例的負面反響，日本央行在一些投資者看來堪稱全球股市 “黑色星期一” 的始作俑者。市場認為美聯儲降息幅度將比此前預期的幅度大得多且日本央行加息預期升温，因此日元近期加速升值促使交易員們迅速解除一度頗受全球外匯市場歡迎的日元融資套利交易頭寸，這也令一些交易員不得不大量拋售美國科技股等流動性較高的大量股票頭寸來彌補借入日元導致的鉅額虧空，這也使得整個金融市場在週一陷入拋售風險資產的慘烈惡性循環。日本央行副行長意外發表鴿派言論後，亞洲股市週三由疲軟跌勢轉為暴漲，連續兩日大幅反彈。MSCI 亞太指數漲幅高達 1.8%，日本股市繼週二暴力拉昇後，週三繼續暴漲。日本東證指數一度上漲 4.3%，日經 225 指數一度漲超 3%，最終在週三險些收復 “黑色星期一” 創下的劇烈跌幅。韓國和中國台灣基準股指也出現大幅上漲，後者更是在週三創下 2021 年 5 月以來最大單日漲幅。有成員表示，日本經濟增長和私人消費等數據仍然疲軟根據最新會議紀要，另一位貨幣政策委員的評論強調，即使日本央行選擇加息，實際利率仍將遠低於中性利率，這表明政策連續性總體上保持不變。“由於預期的中性利率水平似乎至少在 1% 左右，為了避免政策利率快速上調，央行需要及時、並且逐步地提高政策利率。” 一位委員會成員表示。在日元快速升值後的幾天裏，日本股市隨着日元的大幅波動而大幅下跌，因為交易員們預計美國和日本之間的國債收益率以及利率差距將會不斷縮小。但是在週三，日本央行副行長內田真一則意外放鴿，表示在全球金融市場不穩定的情況下，日本央行可能不會繼續加息，這一聲明可謂大幅提振股市，並使日元匯率大幅走低。在會議總結環節中，一些委員會成員呼籲在日本經濟仍然脆弱的時候對利率政策採取相對謹慎的態度。關於利率上調的投票結果則為 7 票贊成，2 票反對，政策委員會成員 Toyoaki Nakamura 和 Asahi Noguchi 投了反對票。但是政策總結部分沒有詳細説明這些投票的成員具體説了什麼。在會議紀要中一位成員表示：“有必要根據相關數據，更加仔細地評估隨着薪資上漲的普遍化，日本經濟形勢呈現出何種改善趨勢，因為有許多數據顯示，經濟增長率和私人消費等數據的發展趨勢明顯呈現出疲軟。”會議紀要中有一位成員表示對於加息持反對意見，理由是經濟指標顯示出日本經濟明顯疲軟。“目前幾乎沒有數據證實日本經濟的可持續增長趨勢。” 一位委員會成員表示。“因此，我反對提高政策利率。”日本央行大量持有國債的副作用難消除關於削減日本央行每月購買的日本主權債務規模，一位成員表示，日本央行可能需要很長一段時間才能使該行的資產負債表正常化，其持有大量日本主權債務的副作用可能會持續存在。日本財務大臣鈴木俊一週四在一次新聞發佈會上表示，多種因素都在推動全球金融市場走勢，其中高頻率的算法趨勢交易是導致日本股市近期波動的潛在因素之一，這一點不能被排除。鈴木俊一還表示，日本財務省正在密切監視金融市場波動性，但 “尚未採取任何具體行動”。這位財務省最高級別官員對日本央行的政策表示支持，並表示日本央行應該積極決定有關貨幣政策的具體步驟。

日本央行認為 7 月加息不會收緊政策，會議紀要顯示貨幣政策將保持寬鬆。加息預期引發日元升值和股市拋售風險資產的惡性循環。央行副行長的鴿派言論使股市反彈。

- 日本央行貨幣政策會議紀要顯示，政策制定者堅持貨幣寬鬆框架，即使小幅加息，不會導致政策緊縮效應。
- 央行意外將基準利率上調至 0.25%，計劃逐步減半債券購買步伐，引發市場猜測，但會議紀要顯示政策委員普遍認為貨幣政策仍將保持寬鬆。
- 日本央行副行長放鴿言論後，股市暴漲，日元匯率下跌，部分委員呼籲對利率政策謹慎，投票結果為 7 票贊成、2 票反對。

重磅！ 日本央行不認為 7 月加息是政策收緊 多數委員堅持寬鬆框架

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