華爾街大佬激辯：緊急降息 “非常不可能”，50 個基點降息可以期待

美聯儲在 9 月會議之前進行緊急降息的猜測在最近幾天盛行，此前公佈的 7 月非農就業數據低於預期，使投資者擔心經濟衰退的前景。根據 CME FedWatch 工具顯示，市場正在定價美聯儲 9 月會議將降息 50 個基點，這是最可能的情況。 但這現實嗎？以下是六位專家發表的最新觀點： 紐約聯儲前主席杜德利：美聯儲需及時行動，9 月會議可能降息 50 基點 紐約聯儲前主席杜德利繼續保持鴿派立場。直到兩週前，他還在主張美聯儲應該維持更高利率更長時間，但在 7 月底改變了主意，突然呼籲降息。 週四他發表了一篇專欄文章，稱美聯儲 “需要達到中性利率水平”。 美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）成員對中性利率的估計範圍在 2.4% 至 3.8% 之間，而當前有效的聯邦基金利率在 5.3%。 杜德利説，如果經濟衰退出現，美聯儲將需要進入寬鬆領域——降至 3% 或更低。他説立即降息是必要的，但 “非常不可能”。他表示，為了達到中性利率，美聯儲可能會在 9 月份降息 25 或 50 個基點，並根據數據繼續進行降息。 美國企業研究所前國際貨幣基金組織高級研究員德斯蒙德·拉赫曼（Desmond Lachman）：9 月會議應該降息 50 個基點，緊急降息無異於天塌 拉赫曼認為，在衰退風險日益加劇的情況下，美聯儲本應在 7 月會議上降息，但他表示，在 9 月前緊急降息弊大於利。 “美聯儲可以在會議期間降息，但那將是因為天要塌下來了。如果天沒有塌下來，美聯儲不想給人一種天要塌下來的印象，” 拉赫曼週二告訴《商業內幕》。 “因為他們落後於曲線，我認為他們在 9 月份應該做的是，不是像通常那樣降息 25 個基點，他們應該降息 50 個基點。” 穆倫坎普基金（Muhlenkamp Fund）的投資組合經理傑夫·穆倫坎普（Jeff Muhlenkamp）： 不太可能提前降息 穆倫坎普週一告訴《商業內幕》，美聯儲並不太在意股市的表現——尤其是美股仍處於近期創紀錄的高位，因此不太可能提前降息。 “儘管市場上發生了許多令人興奮的事情，但我認為除非一些嚴重的問題開始波及主流經濟，美聯儲才會過於擔憂，” 他説道。“他們樂意讓市場自行糾正到未來的新願景，” 他補充道。 潘森宏觀經濟（Pantheon Macroeconomics）創始人兼首席經濟學家伊恩·謝菲爾德森（Ian Shepherdson）：如果要提前行動，更可能是降息 50 個基點 謝菲爾德森的觀點跟拉赫曼一樣，他表示不太可能出現緊急降息，因為這可能會給投資者傳遞出適得其反的信息。 在週一的客户備忘錄中，他説：“在過去 30 年中，四分之三的寬鬆政策都是在預定會議上實施的，通常情況下，即使美聯儲主席們期望放鬆政策，他們也會等待。以前的主席可能擔心急於放鬆政策會加劇人們對經濟陷入困境的恐懼。如果鮑威爾先生對一個就業數據不佳做出反應，也會讓他在上週新聞發佈會上所説的 ‘FOMC 將會依賴數據，但不會依賴單個數據點’ 的聲明變得荒謬。” 他説，經濟或股市必須進一步惡化，FOMC 才會提前介入。 “需要再有一點更加疲弱的經濟數據，或者金融市場壓力加劇，美聯儲才會採取主動。如果美聯儲選擇提前行動，我們認為決策者可能會選擇降息 50 個基點。” 謝菲爾德森寫道。 LRT Capital 創始人盧卡什·托米奇（Lukasz Tomicki）：股市波動並非因為衰退，美聯儲無需降息 托米奇表示，他認為衰退恐懼並非股市波動的主要驅動力，因此美聯儲不需要降息。 “我相信目前的拋售行為源於日元套利交易的解除，不應該影響美聯儲的決定，” 他在給《商業內幕》的電子郵件中説道。 “1998 年，儘管美國國內條件良好，但美聯儲還是對亞洲金融危機做出了緊急降息，為 1998-1999 年的市場帶來了兩年的瘋狂，導致了互聯網泡沫的過度膨脹和隨後的瘋狂。重要的是美聯儲不要重蹈過去的錯誤，不要對市場中的每一個小問題做出反應。” 奧斯特維斯戰略收入基金（Osterweis Strategic Income Fund）副總裁兼投資組合經理約翰·希恩（John Sheehan）：就業數據相當可控，不足以迫使降息 希恩表示最近的就業數據並不糟糕到足以證明需要降息，投資者應該將當前數據放在整體背景下審視。 “當美聯儲進行緊急降息時，這是非常極端的事件，” 希恩告訴《商業內幕》。 “重要的是保持對我們目前所處位置的看法，” 他説。“標普 500 指數今年迄今仍上漲了大約 9%。是的，有令人失望的就業數據，但失業率仍然保持在 4.3%。所以這些都是相當可控的數字。” 他補充説：“我們沒有看到一個令人信服的理由説明他們為什麼不能再等待六週再降息，直到 9 月的會議。”