越來越多投資者認為目前的 AI 股價估值泡沫化，真正的 “殺手級應用” 還未出現。
8 月 2 日，對沖基金 Elliott Management 向其投資者發送最新的信件表示，英偉達股票因科技公司對 AI 預期過高而處於 “泡沫” 狀態，認為大型科技公司的大規模購買可能不會繼續保持當前的步伐，對英偉達 AI 芯片銷售增長的可持續性存在擔憂。這與華爾街的想法一致，認為現在對 AI 的鉅額投入回報不足。
Airbnb 的 CEO Brian Chesky 認為，應用程序的變化需要比人們想象的更長的時間，市場需要做的是開發本身適應模型的原生 AI 應用，目前還沒有公司做到這一點。
<h2>Elliott Management：AI 被過度炒作，股市價值泡沫化</h2>
傳奇對沖基金 Elliott Management 在上週的最新投資者信中警告目前 AI 被過度炒作，許多應用尚未準備好。
Elliott Management 表示，目前很難準確確定 AI 的 “時機” 何時真正到來，迄今為止，生成式 AI 並未帶來預期中的生產力奇蹟，除了一些總結會議筆記、生成報告和協助計算機編程等領域的實際應用外，幾乎沒有其他用途。
儘管如此，生成式 AI 已經在四大超級計算巨頭（Meta、Google、AWS 和 Microsoft）之間引發了一場真正的軍備競賽。今年，四大巨頭計劃在數據中心資本支出上花費約 1600 億美元，重點是英偉達的圖形處理單元（GPU）。這一支出水平比 2023 年高出 50%，幾乎是 2018-2020 年期間支出的三倍，且市場普遍認為這一支出水平將在可預見的未來保持高位。
Elliott Management 並不看好這一項超高資本支出：
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“在沒有找到 ‘殺手級應用’ 或顯著投資回報的情況下，這些超級計算客户是否會繼續以創紀錄的水平購買英偉達的 GPU？我們對此表示懷疑，並認為前方的道路可能會更加崎嶇。如果我們撇開 AI ‘改變人類生活’ 的炒作和狂熱不談，剩下的只是一個尚未產生與炒作相稱價值的軟件開發項目（除了我們認為非常泡沫化的股市價值）。”
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<h2>Brian Chesky：我們需要做的是開發本身適應模型的原生 AI 應用</h2>
和 Elliott Management 的觀點類似，Brian Chesky 也警告稱到目前為止對 AI 的鉅額投入沒有獲得相應回報。市場應該開發本身適應模型的原生 AI 應用，但目前沒有公司做到這一點。
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“ChatGPT 推出後的 22 個月，我們學到的一件事是，應用程序的變化需要比人們想象的更長的時間。如果我要思考 AI，我可能會把它分為三層：芯片、模型、應用程序。我們在芯片和模型上有很多創新，但目前哪個應用程序因為 AI 而發生了根本性的變化？”
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高盛的研究主管 Covello 也表達了類似觀點：
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“在生成式 AI 向世界推出的 18 個月後，還沒有發現一個真正具有變革性的，更不用説具有成本效益的應用。”
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愛彼迎

迄今為止，生成式 AI 並未帶來預期中的生產力奇蹟。

- Elliott Management 和華爾街認為 AI 股價泡沫化，擔心大型科技公司購買英偉達 AI 芯片的增長可持續性。  
- 生成式 AI 尚未帶來預期生產力奇蹟，四大超級計算巨頭之間展開資本支出競賽，計劃在數據中心支出上花費約 1600 億美元。  
- Brian Chesky 和 Covello 均指出，目前尚未出現具有變革性且成本效益的 AI 應用，市場需要開發本身適應模型的原生 AI 應用。

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