<p>八月也許剛剛開始，但對於 <strong>亞馬遜</strong>(AMZN 0.69%) 的股東來説，這已經是一個艱難的月份。這家電商巨頭在報告第二季度業績時未能達到分析師的收入預期，導致股價一開始下跌。</p>
<p>與此同時，股價繼續下滑，受到全球市場拋售的影響。日本小幅加息和套利交易的取消似乎是市場最近疲軟的原因之一。</p>
<p>讓我們仔細看一下亞馬遜最近的業績，看看這次拋售是否是買入股票的好機會。</p>
<h2>第二季度業績和展望令人失望</h2>
<p>在盈利方面，股票的表現通常與業績預期有關。如果一家公司未能達到分析師對關鍵指標的預期，或者發佈低於分析師預期的業績指引，股價通常會在短期內承受一定壓力。</p>
<p>儘管亞馬遜第二季度實現了 10% 的收入增長，但其 1480 億美元的銷售額未達到分析師對 1486 億美元的收入預期。與此同時，亞馬遜預計第三季度銷售額將增長 8% 至 11%，介於 1540 億美元至 1585 億美元之間。然而，這一範圍的中點 1564 億美元略低於 1582 億美元的分析師共識。</p>
<p>該公司的雲計算業務 AWS 以 19% 的收入增長領先，達到 263 億美元。與此同時，AWS 的營業收入從 54 億美元飆升至 93 億美元，增長了 72%。</p>
<p>北美銷售額增長了 10%，達到 900 億美元，而國際銷售額增長了 7%，達到 317 億美元。廣告服務以 20% 的收入增長領先，達到 128 億美元。公司對將廣告納入其 Prime Video 服務的前景感到樂觀，並剛剛與 NBA 簽訂了為期 11 年的直播協議。與此同時，訂閲服務收入增長了 11%，達到 109 億美元。</p>
<p>第三方賣家服務收入增長了 13%，達到 362 億美元。在線商店的銷售額僅增長了 6%，達到 554 億美元，而實體店的銷售額增長了 4%，達到 52 億美元。</p>
<p>與其雲計算競爭對手一樣，亞馬遜計劃大舉投資，繼續建設支持人工智能（AI）和非 AI 工作負載需求增長所需的基礎設施。因此，下半年的資本支出將高於上半年。</p>
<p>亞馬遜還在推廣其新的 AI 芯片，Trainium 用於訓練，Inferentia 用於推理，今年晚些時候將推出下一代版本。據管理層稱，由於其性價比，這些芯片的需求很大。</p>
<h2>是時候入手亞馬遜了嗎？</h2>
<p>亞馬遜面臨着許多強勁的機會。首先是人工智能，公司正在多個層面攻擊這一機會，從雲計算到自己的 AI 芯片，再到提供大型語言模型（LLM）服務。</p>
<p>廣告是另一個重要機會，這一領域在第二季度表現出強勁增長。贊助產品廣告目前是亞馬遜廣告收入的主要來源，但它將開始在其 Prime Video 服務中增加更多廣告。與此同時，與 NBA 的協議無疑將為其流媒體服務帶來大量興趣和廣告收入。</p>
<p>對亞馬遜的一個批評是其估值。根據 2025 年分析師的估計，該股目前的前瞻市盈率（P/E）約為 28 倍。儘管這已經低於歷史 P/E 水平，但公司的收入增長多年來一直放緩。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ee64d81a87463d667b05d555c951c2ce.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="720" height="539" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ee64d81a87463d667b05d555c951c2ce.png"/></p>
<p>AMZN 市盈率（前瞻 1 年）數據來源：YCharts</p>
<p>鑑於其收入增長和毛利率情況，我認為亞馬遜目前的估值有點偏高。亞馬遜的毛利率遠低於軟件公司。例如，<strong>微軟</strong> 的毛利率接近 70%，而亞馬遜的毛利率不到 50%，包括履行成本在內約為 31%。</p>
<p>考慮到最近整體市場的疲軟，我可能會在亞馬遜中建立一個小頭寸，考慮到其面臨的機會，同時如果股價繼續下跌且估值變得更具吸引力，我會考慮增加頭寸。</p>

亞馬遜

<p>亞馬遜的股價在第二季度財報未達預期收入後下滑。全球市場的拋售和日本的小幅利率上調都導致了股價的下跌。儘管如此，人工智能和廣告領域仍存在增長機會。然而，亞馬遜的估值被認為較高，其毛利率也低於軟件公司。投資者可以考慮在亞馬遜中建立一小倉位，同時關注其估值情況</p>

<p>August may have just begun, but it has already been a tough month for <strong>Amazon</strong>(AMZN 0.69%) shareholders. The stock initially sank after the e-commerce giant missed analyst revenue estimates when it reported its Q2 results.</p>
<div class="lb-trans"><p>八月也許剛剛開始，但對於 <strong>亞馬遜</strong>(AMZN 0.69%) 的股東來説，這已經是一個艱難的月份。這家電商巨頭在報告第二季度業績時未能達到分析師的收入預期，導致股價一開始下跌。</p>
</div><p>Meanwhile, the stock has continued to drift lower, caught in the global market sell-off. A small interest rate hike in Japan and the unwinding of the carry trade appears to be one reason behind the market's recent weakness.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，股價繼續下滑，受到全球市場拋售的影響。日本小幅加息和套利交易的取消似乎是市場最近疲軟的原因之一。</p>
</div><p>Let's take a closer look at Amazon's most recent results to see if the sell-off is a good opportunity to buy the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們仔細看一下亞馬遜最近的業績，看看這次拋售是否是買入股票的好機會。</p>
</div><h2>Second-quarter results and guidance fail to impress</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第二季度業績和展望令人失望</h2>
</div><p>When it comes to earnings, how a stock reacts is often linked to the expectations going into the results. If a company falls short of analyst estimates for a key metric or issues guidance below analyst expectations, the stock will often feel some near-term pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>在盈利方面，股票的表現通常與業績預期有關。如果一家公司未能達到分析師對關鍵指標的預期，或者發佈低於分析師預期的業績指引，股價通常會在短期內承受一定壓力。</p>
</div><p>While Amazon posted solid 10% revenue growth in its second quarter, its $148 billion in sales fell short of analyst expectations for revenue of $148.6 billion. Meanwhile, it forecast that its third-quarter sales would grow by 8% to 11% to between $154 billion and $158.5 billion. However, the $156.4 million midpoint of that range was shy of the $158.2 million analyst consensus.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管亞馬遜第二季度實現了 10% 的收入增長，但其 1480 億美元的銷售額未達到分析師對 1486 億美元的收入預期。與此同時，亞馬遜預計第三季度銷售額將增長 8% 至 11%，介於 1540 億美元至 1585 億美元之間。然而，這一範圍的中點 1564 億美元略低於 1582 億美元的分析師共識。</p>
</div><p>The company's cloud computing segment, AWS, led the way with revenue growth of 19% to $26.3 billion. AWS' operating income, meanwhile, soared 72% from $5.4 billion to $9.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司的雲計算業務 AWS 以 19% 的收入增長領先，達到 263 億美元。與此同時，AWS 的營業收入從 54 億美元飆升至 93 億美元，增長了 72%。</p>
</div><p>North American sales climbed 10% to $90 billion, while international sales rose 7% to $31.7 billion. Advertising services led the way with 20% revenue growth to $12.8 billion. The company is upbeat about the prospects of incorporating advertising into its Prime Video service and it just inked an 11-year deal with the NBA to broadcast live games. Subscription service revenue, meanwhile, grew 11% to $10.9 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>北美銷售額增長了 10%，達到 900 億美元，而國際銷售額增長了 7%，達到 317 億美元。廣告服務以 20% 的收入增長領先，達到 128 億美元。公司對將廣告納入其 Prime Video 服務的前景感到樂觀，並剛剛與 NBA 簽訂了為期 11 年的直播協議。與此同時，訂閲服務收入增長了 11%，達到 109 億美元。</p>
</div><p>Third-party seller services revenue jumped 13% to $36.2 billion. Online stores only saw 6% sales growth to $55.4 billion, while physical stores saw sales grow 4% to $5.2 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>第三方賣家服務收入增長了 13%，達到 362 億美元。在線商店的銷售額僅增長了 6%，達到 554 億美元，而實體店的銷售額增長了 4%，達到 52 億美元。</p>
</div><p>Like its cloud computing competitors, Amazon plans to spend heavily to continue to build out the infrastructure needed to support increasing demand for artificial intelligence (AI) as well as non-AI workloads. As a result, its second-half capital expenditures (capex) will be higher than in the first half.</p>
<div class="lb-trans"><p>與其雲計算競爭對手一樣，亞馬遜計劃大舉投資，繼續建設支持人工智能（AI）和非 AI 工作負載需求增長所需的基礎設施。因此，下半年的資本支出將高於上半年。</p>
</div><p>Amazon also continues to promote its new AI chips, Trainium for training and Inferentia for inference, which will have next-generation versions coming out later this year. According to management, there is a lot of demand for the chips given their price performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜還在推廣其新的 AI 芯片，Trainium 用於訓練，Inferentia 用於推理，今年晚些時候將推出下一代版本。據管理層稱，由於其性價比，這些芯片的需求很大。</p>
</div><h2>Is it time to take a dip into Amazon?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>是時候入手亞馬遜了嗎？</h2>
</div><p>Amazon has a number of strong opportunities in front of it. First and foremost is AI, and the company is attacking this opportunity on several levels from cloud computing, to its own AI chips, to offering large language model (LLM) services.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜面臨着許多強勁的機會。首先是人工智能，公司正在多個層面攻擊這一機會，從雲計算到自己的 AI 芯片，再到提供大型語言模型（LLM）服務。</p>
</div><p>Advertising is another big opportunity, and this area showed strong growth in the second quarter. Sponsored product ads are currently Amazon's biggest source of ad revenue, but it will begin bringing more advertising to its Prime Video service as well. Meanwhile, its deal with the NBA will undoubtedly bring in a lot of interest and ad dollars to its streaming service.</p>
<div class="lb-trans"><p>廣告是另一個重要機會，這一領域在第二季度表現出強勁增長。贊助產品廣告目前是亞馬遜廣告收入的主要來源，但它將開始在其 Prime Video 服務中增加更多廣告。與此同時，與 NBA 的協議無疑將為其流媒體服務帶來大量興趣和廣告收入。</p>
</div><p>One knock against Amazon is its valuation. The stock currently trades at a forward price-to-earnings (P/E) ratio of nearly 28 based on 2025 analyst estimates. While that is down from historical P/E levels, revenue growth at the company has slowed down over the years.</p>
<div class="lb-trans"><p>對亞馬遜的一個批評是其估值。根據 2025 年分析師的估計，該股目前的前瞻市盈率（P/E）約為 28 倍。儘管這已經低於歷史 P/E 水平，但公司的收入增長多年來一直放緩。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ee64d81a87463d667b05d555c951c2ce.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/ee64d81a87463d667b05d555c951c2ce.png"/></p>
<p>AMZN PE Ratio (Forward 1y) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>AMZN 市盈率（前瞻 1 年）數據來源：YCharts</p>
</div><p>Given its revenue growth and gross margin profile, I would consider Amazon's current valuation a bit on the high side. Amazon's gross margins are much lower than that of a software company. For example, <strong>Microsoft</strong> has gross margins near 70%, while Amazon's are under 50%, and around 31% when including fulfillment costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>鑑於其收入增長和毛利率情況，我認為亞馬遜目前的估值有點偏高。亞馬遜的毛利率遠低於軟件公司。例如，<strong>微軟</strong> 的毛利率接近 70%，而亞馬遜的毛利率不到 50%，包括履行成本在內約為 31%。</p>
</div><p>With the recent overall market weakness, I'd most likely take a small starter position in Amazon given the opportunities in front of it, while looking to add more if it continues to sell off and its valuation becomes more attractive.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到最近整體市場的疲軟，我可能會在亞馬遜中建立一個小頭寸，考慮到其面臨的機會，同時如果股價繼續下跌且估值變得更具吸引力，我會考慮增加頭寸。</p>
</div>

Should Investors Buy the Dip in Amazon Stock After Shares Slide on Revenue Miss?

- 亞馬遜（AMZN 0.69%）股東們在八月初就遇到了困難。股價一開始下跌，因為這家電商巨頭在報告第二季度業績時未達到分析師的收入預期。隨後，股價繼續下滑，受到全球市場拋售的影響。日本小幅加息和套利交易的解除似乎是市場最近疲軟的原因之一。讓我們仔細看看亞馬遜最近的業績，看看這次拋售是否是買入股票的好機會。
- 亞馬遜第二季度業績和展望未能令人印象深刻。公司實現了 10% 的收入增長，但 1480 億美元的銷售額未達到分析師對 1486 億美元收入的預期。同時，公司預測第三季度銷售額將增長 8% 至 11%，介於 1540 億美元至 1585 億美元之間。然而，這一範圍的中值 1564 億美元低於 1582 億美元的分析師共識。亞馬遜的雲計算部門 AWS 以 19% 的收入增長領先，達到 263 億美元。AWS 的營業收入則從 54 億美元飆升至 93 億美元，增長 72%。北美銷售額增長 10%，達到 900 億美元，而國際銷售額增長 7%，達到 317 億美元。廣告服務以 20% 的收入增長領先，達到 128 億美元。公司對將廣告納入其 Prime Video 服務的前景感到樂觀，並剛剛與 NBA 簽訂了為期 11 年的直播協議。訂閲服務收入增長 11%，達到 109 億美元。第三方賣家服務收入增長 13%，達到 362 億美元。在線商店僅實現 6% 的銷售增長，達到 554 億美元，而實體店銷售增長 4%，達到 52 億美元。
- 亞馬遜面臨着許多強大的機遇。首先是人工智能，公司從雲計算到自己的 AI 芯片，再到提供大型語言模型（LLM）服務，多層次地抓住這一機遇。廣告是另一個重要機會，這一領域在第二季度表現強勁。贊助產品廣告目前是亞馬遜廣告收入的主要來源，但它將開始在其 Prime Video 服務中增加更多廣告。與此同時，與 NBA 的協議無疑將為其流媒體服務帶來大量興趣和廣告收入。然而，亞馬遜的估值是一個問題。根據 2025 年分析師的估計，該股目前的前瞻市盈率（P/E）約為 28。考慮到公司的收入增長和毛利率情況，我認為亞馬遜目前的估值有點偏高。鑑於最近整體市場疲軟，我可能會在亞馬遜中建立一個小頭寸，考慮到其面臨的機遇，同時如果股價繼續下跌且估值變得更有吸引力，我會考慮增加頭寸。

在亞馬遜股票因收入未達預期而下跌後，投資者是否應該逢低買入？