大跌之後聰明錢在幹啥？抄底！

別人恐懼我貪婪！上週，“黑色星期一”、“美股過山車”之際，聰明錢正趁着下跌積極逢低買入。

當地時間 8 月 12 日，財經金融博客 Zerohedge 注意到，對沖基金的市場情緒正在發生轉變。上週，散户、CTAs（商品交易顧問）恐慌拋售股票時，聰明資金正在大舉抄底，重新湧入美股科技股和優質股。

在長達連續 8 周被淨拋售後，上週美股整體呈現小幅淨買入的趨勢，並沒有被大量的賣空所抵消。而在美股的 11 個行業板塊中，9 個行業被淨買入。其中，科技與信息技術、必需消費品、工業、通訊服務和金融板塊淨買入居前，非必要消費品和房地產板塊則被淨賣出。

在近期市場回調期間，對沖基金抄底優質股票。美國優質長期股票籃子（GSXUMFQL）的成分股在過去三週內均出現淨買入，上週的名義淨買入量為自 2023 年 3 月以來最大，主要由長期資金買入推動，空頭回補次之，兩者買入比例約為 2.5 比 1。

風險敞口方面，美股多頭比例正在上升。數據顯示，美國基礎多頭/空頭總槓桿率上升0.9 個百分點至 190.4%，美國基礎多頭/空頭淨槓桿率上升1.1 個百分點至 52.6%，美國基礎多頭/空頭比率上升1.0% 至 1.763。

資金進攻優質股，高盛：標普 500 下跌 5% 後抄底回報可觀

上週（8 月 5 日—8 月 9 日），美股上演 “過山車” 行情，為今年以來波動最大的一週。標普 500 指數在 “黑色星期一” 暴跌近 4% 創下 22 年 9 月以來最大跌幅。但隨着就業數據等因素促使衰退擔憂緩解，截至上週五美股基本收復一週跌幅。具體來看，本週標普 500、道指和納指分別小幅累跌 0.04%、0.6% 和 0.18%。

高盛交易員 Matthew Kaplan 分析稱，上週早些時候的市場價格走勢主要反映了資產管理人和量化交易者在全球股市，特別是宏觀產品和週期性資產，如半導體中的資金輪換。市場避險情緒明顯，資金大量流入貨幣市場基金，這些基金的資產規模創歷史新高達 6.19 萬億美元，這表明大量現金仍在場外等待重新進入市場。

然而，隨着市場波動性減弱，資金逐步轉向防禦性板塊，如醫療保健和信息技術板塊，並在上週後期重新迴歸被拋售的優質股票和財報盈利的股票。最終，資產管理者（LOs）的買賣偏好基本持平，而對沖基金（HFs）則淨買入約 15 億美元。

Matthew Kaplan 表示，上週是過去五年夏季最繁忙的一週之一，美國市場在週一的拋售後經歷了約 4.4% 的大波動。儘管上週初出現了諸多不利因素，如日元套利交易的急劇平倉，但隨着宏觀數據和企業盈利業績逐漸撫平恐慌，標普 500 指數最終周內收平。

高盛策略師還提醒到，過去 40 年，在標普 500 指數下跌 5% 後買入通常是有利可圖的。David Kostin 領導的團隊稱，自 1980 年以來，如果投資者以比近期高點低 5% 的價格買入該指數，則接下來的三個月會實現 6% 的回報中值。

“大起大落” 一週後，高盛也重新審視 AI 股。高盛指出，即使市場對 AI 概念股感到疲倦，但高質量 AI 股票仍具吸引力，這些公司在 AI 領域具有強大的技術基礎、市場地位或增長潛力。