大摩堅定美聯儲 9 月降息預期，力挺美國將 “軟着陸”

摩根士丹利週一重申其對美聯儲將在 9 月降息 25 個基點的預期，儘管近期全球市場出現大幅下跌。 該行經濟學家指出，雖然市場對日本央行最新利率決議和美國較弱的非農數據反應強烈，但它們並不代表經濟狀況發生根本性轉變。 具體來説，市場越來越關注央行行動，特別是日本央行對未來加息的意外言論，加劇了市場對美國經濟增長風險的擔憂。在 7 月 31 日的意外決議中，日本央行將其短期政策目標上調至 0.25%，為 15 年來的最高水平，此前為 0 至 0.1% 的區間。 摩根士丹利經濟學家解釋説：“市場對日本央行利率決議的最初反應相對平靜，但在決議後的新聞發佈會上，行長植田和男關於未來加息的言論出乎市場意料。” 這一舉措與 7 月美國非農數據意外下滑相疊加，導致全球市場隨後出現回調，但摩根士丹利的濟學家仍然堅定他們的預測。他們在週一的一份報告中表示，“我們堅持我們長期以來的預期，即美聯儲將在 9 月降息 25 個基點。” 摩根士丹利認為，美聯儲的雙重使命之一，即充分就業隨着通脹壓力的緩解而變得更加突出。這種轉變導致市場預計美聯儲將採取更加註重增長的策略，進一步增強了降息的理由。 經濟學家還指出，美國經濟繼續表現出韌性，2024 年第二季度 GDP 增長率為 2.6%，消費者支出增長率為 2.3%。雖然失業率略微升至 4.3%，但仍反映出相對健康的勞動力市場。摩根士丹利認為，這些指標表明，美國正在朝着 “軟着陸” 而不是經濟衰退的方向發展。 該報告指出，“我們認為經濟正在朝着軟着陸的方向發展，但市場對所有表明經濟出現更大幅度疲軟的跡象保持警惕，數據尚未顯示出經濟加速惡化。” 展望未來，該行強調，美聯儲降息和日本央行加息之間潛在的相互作用可能會支撐日元。然而，經濟學家表示，他們的初步觀點保持不變，預計日本央行將在明年 1 月份加息，“事實上，我們的預測意味着日本的實際利率將在 2025 年底之前保持負值。”