儘管餘震未消，華爾街大行仍堅定唱好日股：下跌但沒 “下桌”。
在美國衰退擔憂的催化下，日股此前創下史上最大單日跌幅，隨後又從低點反彈逾 10%，上演了一場 “史詩級” 波動。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/03f8b424-0af7-4c13-aae0-abe06be2ad86.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="683" height="485" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/03f8b424-0af7-4c13-aae0-abe06be2ad86.png"/>
恐慌情緒正在持續考驗投資者的耐心，日股還能否重振旗鼓？
8 月 11 日，高盛策略師 Bruce Kirk、Kazunori Tatebe 發佈最新研報，表示近期日股反彈後有企穩跡象，仍好看日股長期前景，預計東證指數有望在 12 個月後漲至 2900 點，較今日收盤價而言仍有 16.8% 的上行空間，預計未來三年的累計增長率為 27%。
考慮到近期的回調，報告將東證指數的年底目標價從 2950 點下調至 2700 點，較今日收盤價而言有 8.7% 的上漲空間。
<h2>套利交易清盤近乎結束 本國投資者將成主力</h2>
高盛認為，雖然投資者情緒的全面恢復仍需時間，但日股仍受多重利好因素支撐。
首先，報告表示，隨着日元套利交易清盤逐漸平息，預計其對日元和日股走勢的影響將會走弱。
根據 CTFC（美國商品期貨交易委員會）截至 8 月 6 日的數據，非商業投資者的淨空頭頭寸已經從前段時間 150 億美元的高點降至 10 億美元。報告指出，這意味着可能有約 90% 的日元套利交易平倉已經完成。
其次，報告指出，日股的主導權可能重新回到本國投資者手中。
具體而言，隨着日股去年和今年以來逐漸走高，本國企業賣盤相對較多——去年淨賣出 840 萬億日元，今年以來淨賣出 80 萬億日元——這意味着在日股大跌之際，可能有較多企業再度湧入市場抄底。
另一方面，2008 年金融危機和 2020 年新冠疫情的歷史經驗表明，在市場震盪期間，本國的個人投資者也會從淨賣出轉向小幅淨買入。
最後，報告發現，日企年初迄今發佈的股票回購公告已經超過了去年全年的總數，且多發佈於上半年，有理由推測這些公司仍處於回購計劃的初始階段、仍有大量流動資金。
疊加日企改革逐漸釋放紅利，報告預計日企回購股票的動力持續強勁，這也將為日股上漲提供動力。

高盛

2 倍做空日元 ETF - ProShares

考慮到套利交易逐漸平息、本土買盤有望增多以及日企流動性充裕，高盛仍看好日股長期前景，預計東證指數有望在 12 個月後漲至 2900 點，未來三年的累計增長率為 27%。

- 高盛策略師預計日股長期前景樂觀，預計東證指數有望在 12 個月後漲至 2900 點，上漲空間約 16.8%，未來三年累計增長率預計為 27%。
- 隨着日元套利交易平息，非商業投資者淨空頭頭寸下降，日股主導權可能迴歸本國投資者手中，本國企業或再度湧入市場抄底。
- 日企回購股票動力強勁，預計將持續推動日股上漲，疊加日企改革釋放紅利。

高盛：日股下跌但沒 “下桌” 未來 12 個月或漲 17% 本國投資者成主力