CPI 恐怕撼動不了 9 月降息！美聯儲心意已決？

根據 Evercore ISI 分析師的説法，美聯儲的重點已經從通脹數據轉向勞動數據，從根本上改變了其貨幣政策方針。

該投資公司在週一的一份聲明中表示，美聯儲現在將優先考慮勞動力市場，即將公佈的美國消費者價格指數（CPI）在決策中起到次要作用。

Evercore ISI 解釋説，儘管美聯儲仍然關注通脹，特別是 7 月的 CPI，但它 “對數據點的依賴程度更低，更具前瞻性”。

策略師們強調，即使通脹高於預期，美聯儲可能仍然會專注於防止勞動力市場的惡化。也就是説，9 月降息的可能性很高。

這份聲明指出：“對美聯儲和市場而言，現在就業數據比通脹數據更為重要。”

據其稱，這種轉變反映了美聯儲更廣泛的策略，即減輕就業的下行風險，而不是對短期通脹波動反應過度。

分析師指出，美聯儲已經採取了 “雙向風險管理” 的方法，它承認在通脹方面取得了進展，且勞動力市場推高通脹的可能性降低。

即將公佈的通脹數據可能會影響美聯儲的行動自由，但 Evercore ISI 認為，“核心 CPI 環比增長 0.2% 的軟數據將是風險偏好的明確信號”，這給了美聯儲先發制人降息的更大空間。

雖然 0.2% 的環比增速較 6 月份有所加速，但核心 CPI 同比應該會繼續以 2021 年初以來最慢的速度增長，預計將從 6 月的 3.3% 降至 3.2%。與此同時，整體 CPI 預計環比增長 0.2%，同比增長 3%。

如果 CPI 報告符合預期，這將表明通脹仍處於下降趨勢。經濟學家們普遍認為，在 6 月份出人意料的低數據之後，通脹將略有回升。他們指出，這種逆轉主要源於所謂的超級核心通脹，即不包括住房的核心服務，這是政策制定者關注的一個關鍵類別。一些預測人士還指出，由於運輸成本上升，商品價格將面臨上行風險。

然而，從 6 月開始的住房成本放緩應該會持續。該類別約佔整體 CPI 的三分之一，是更廣泛通脹趨勢的重要決定因素。在 CPI 前一天發佈的生產者價格指數（PPI）也將受到密切關注，因為其中的類別會影響到美聯儲首選的通脹指標，即個人消費支出價格指數（PCE）。