<div id="readability-page-1">根據高盛和摩根大通的模型，美國經濟衰退的可能性已大幅增加。 高盛表示，股票和債券市場預計美國經濟衰退的幾率為 41%，相比 4 月份的 29% 有所上升。 摩根大通的模型也顯示，由於美國國債的重新定價，美國經濟衰退的可能性從 3 月底的 20% 上升至 31%。 這些結論是基於美國債券市場的信號和對商業週期敏感的股票表現得出的。分析指出，近期股市新一輪上漲的原因是市場押注美聯儲將以更激進的步伐降息，但如果接下來的經濟數據繼續疲軟，股票和信貸市場可能會大幅下跌以與債券市場同步。市場正密切關注今晚公佈的美國 7 月 CPI 數據。 昨夜美國公佈的 PPI 通脹數據全面超預期放緩，同比上漲 2.2%，低於預期 2.3% 和前值 2.6%。市場重新看好 9 月美聯儲降息 50 個基點，美股全線收於日高。 摩根大通策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 表示，儘管股市發出的信號顯示，經濟衰退的可能性只有 20%，但這個概率還是高於今年早些時候股市創下新高時的 “零概率”。這意味着，雖然股市還不認為經濟衰退的風險很高，但這個風險在增加。 “美國信貸和股票市場看起來與美國債券市場脱節，” 他説。“如果下一次 8 月份的美國經濟數據與 7 月份的調查結果一樣疲軟，經濟衰退的論調會更加強烈，屆時股票和信貸市場可能會出現大幅下跌，以追趕上債券市場所反映的悲觀預期。” 根據高盛和摩根大通的模型，債券市場對經濟衰退的預期比股市更高。高盛的模型顯示，基準利率在 12 個月後的隱含變化表明明年經濟衰退的可能性為 92%，摩根大通的數據則表明，五年期美國國債收益率的變化暗示經濟放緩的可能性為 58%。 8 月 2 日發佈的就業增長數據低於預期，引發了市場對美聯儲可能等待過長時間才開始放鬆貨幣政策的擔憂。儘管就業數據有所波動，經濟學家的經濟衰退預測並沒有顯著增加。從 4 月份以來，市場共識預測一直維持在 30%，而在 2023 年初，預測的衰退概率曾達到接近 70%。昨夜 NFIB 公佈的數據也顯示，美國 7 月份小企業樂觀情緒升至逾兩年高點，對經濟和銷售前景更加樂觀。 高盛資產配置研究主管 Christian Mueller-Glissmann 表示，儘管高盛的市場模型顯示經濟下滑的可能性在增加，但高盛的經濟學家認為經濟下滑的可能性只有 25%，這一概率仍然相對較低。 </div>

根據高盛和摩根大通的模型，美國經濟衰退概率顯著上升，高盛預測為 41%，摩根大通為 31%。儘管股市發出只有 20% 概率的信號，若經濟數據繼續疲軟，股票和信貸市場將可能與債券市場同步大跌。分析認為股市仍未完全反映經濟衰退的風險，但風險正在增加。市場正在密切關注即將發佈的美國 7 月 CPI 數據。

- 高盛和摩根大通的模型顯示，美國經濟衰退可能性上升，高盛預計為 41%，摩根大通為 31%。  
- 股市上漲源於市場預期美聯儲將更激進降息，但若經濟數據持續疲軟，股票和信貸市場或將下跌。  
- 債券市場對經濟衰退預期較高，高盛預測明年可能性為 92%，摩根大通暗示五年期美國國債收益率變化可能為 58%。

市場定價美國衰退概率上升，高盛：41%、摩根大通：31%