<div id="readability-page-1">根據 Research Affiliates 的新研究，被主要指數剔除的股票可能會為願意押注它們的投資者帶來出乎意料的豐厚回報。 該公司的創始人、投資界傳奇人物 Rob Arnott 及副總裁 Forrest Henslee 寫道，被指數剔除的股票在至少五年的時間裏表現出了驚人的持續超越市場的能力。從指數中被剔除後，這些股票每年平均回報可以比市場高出 5%。 作者寫道：“如果忽略交易成本，一個持有廣泛被剔除股票組合的投資者，在 2023 年底將會比 1991 年 1 月富裕 74 倍。持有納斯達克 100 指數的投資者表現會同樣好，儘管波動性更高，並且經歷了互聯網泡沫破滅時的大幅下跌。” 為了在未來幾十年內測試這一理論，Research Affiliates 宣佈推出 NIXT 指數。這隻基金將買入被剔除的股票，並持有五年的時間。 那麼，這些不受青睞的股票究竟有何特別之處，能夠產生如此一致的超額收益呢？ Arnott 寫道， 當股票被指數剔除時，實際上會面臨過度的賣出壓力。 這份報告稱：“被剔除的股票會經歷巨大的賣盤壓力，因為指數基金投資者必須拋售他們的持股；因此，被剔除股票的市場價格通常遠低於剔除決定之前的價格。這為之後的強勁反彈奠定了基礎。” 與此同時，研究報告發現，替代被剔除公司在指數中的公司則沒有太多值得炫耀的地方。 研究顯示，取代被剔除公司的公司在隨後一年的表現往往較為遜色，平均來説會稍微落後於平均表現。例如，從 1990 年到 2020 年，標普 500 指數新增的成分股落後於市場 1%-2%。 Arnott 表示，現在也是考慮建立一個剔除組合的好時機，因為這些股票在未來十年可能會進一步超越市場。他補充道，這是因為目前的增長主導型牛市最終會消退，這將使小盤股和價值股有更大的上漲空間。</div>

根據 Research Affiliates 的研究，剔除的股票為投資者提供意想不到的超額回報。創始人 Rob Arnott 指出，這些股票在剔除後五年內的表現極為優異，年均回報比市場高 5%。研究還指出，剔除股票後經歷的賣盤壓力，使得其價格通常低於剔除前，後續反彈潛力大。Research Affiliates 將推出 NIXT 指數，專注於這些被剔除的股票，預計未來十年有望超越市場。

- 被主要指數剔除的股票可能帶來意外豐厚回報，每年可高出市場 5%。
- 持有被剔除股票組合的投資者可望比持有納斯達克 100 指數的投資者富裕 74 倍。
- 被剔除股票面臨過度賣出壓力，市場價格低於剔除前，為強勁反彈奠定基礎。

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