出人意料的巴菲特：狂賣蘋果的二季度，抄底了一隻今年暴跌的美妝股

“股神” 巴菲特的最新調倉出爐，正如此前披露的文件顯示，減持最多的蘋果持倉被砍半，但出人意料的是新增對今年暴跌美妝股 Ulta Beauty 的持股。

Ulta Beauty 成為巴菲特的 “新寵”，二季度伯克希爾建倉 Ulta Beauty 69 萬股，市值約 2.66 億美元，巴菲特看中了 Ulta Beauty 什麼？

Ulta Beauty 在 2024 年表現不佳，股價下跌了 32%，但巴菲特似乎看到了其潛在的價值。

首先，從估值來看，William Blair 分析師 Dylan Carden 認為，Ulta Beauty 的股價已經跌至多年來的最低點，從市盈率（P/E）等指標來看，其估值已經非常低廉，這正是巴菲特所看重的價值投資機會。

Ulta 的股票市盈率低於兩位數，與奢侈品百貨 Nordstrom 相似。Nordstrom 正在失去市場份額並可能需要關閉門店，但 Ulta 仍然擁有較強的實力。

從自由現金流的角度來看，受創但具有競爭優勢的企業往往進行良好的收益率進行交易，再加上一支優秀的管理團隊，傾向於為股東提供一些回報。Ulta Beauty 在 3 月份宣佈了一項 20 億美元的股票回購計劃，截至 5 月 4 日，該計劃還剩餘 18 億美元，該公司可能會在今年晚些時候宣佈派發股息。

此外，Ulta Beauty 的獨特市場定位，橫跨大眾化妝品和高端品牌，也可能是巴菲特看好其股票的原因之一。DA Davidson 分析師 Michael Baker 指出，Ulta 股價一直承壓，部分原因是與競爭對手絲芙蘭形成了新的競爭態勢，絲芙蘭在 Kohl 百貨開設了約 1000 家 “店中店” 概念店，對 Ulta Beauty 的市場份額構成了壓力，這影響了 Ulta 在高端類別的市場份額增長勢頭，但該公司在 “大眾” 類別的份額仍在增長。

值得一提的是，巴菲特的投資策略通常傾向於那些具有競爭優勢、良好管理團隊和合理估值的公司，Ulta Beauty 均符合這些標準。此外，Ulta 一直位列 DA Davidson 的 “最佳品種” 榜單，該榜單以巴菲特的投資理念為藍本。