“衰退論” 被數據打破！現在最好押注美國經濟軟着陸？

華爾街近期對經濟衰退的預測在本週遭到重創，因為就業、消費者支出、通脹和小企業樂觀情緒等數據都指向經濟將在秋季幾個月繼續穩步增長。 美國商務部週四公佈的數據顯示，7 月份零售額增長了 1%，創下兩年多以來的最大月度漲幅。消費者在汽車、電器、食品和服裝等各種商品上花費了超過 7090 億美元。 強於預期的數據印證了全球最大零售商沃爾瑪對近期樂觀的預測。沃爾瑪公佈第二季度銷售額略高於 1690 億美元，並上調了全年利潤預測，稱其在 8 月前兩週繼續看到穩健的支出趨勢。沃爾瑪首席執行官 Doug McMillon 表示，“我們看到，我們的會員和客户仍然是精明的，注重價值的，專注於必需品而不是可自由支配的商品。重要的是，我們沒有看到消費者健康狀況有任何進一步惡化。” 與此同時，美國勞工部公佈的每週失業金申請數據顯示，初請失業金人數減少了 7000 人，至 227000 人，遠低於華爾街的預期，這可能會緩解人們對勞動力市場放緩的擔憂。 本週早些時候，美國全國獨立企業聯合會（NFIB）發佈的一項衡量小企業樂觀情緒的關鍵指標創下兩年來的最高水平，而上週，美國供應管理協會（ISM）的 7 月份服務業活動數據今年迄今為止更是已連續第五個月擴張。 總的來説，這些數據考驗了華爾街最近對經濟衰退的預測，這些預測部分源於上個月的非農就業報告，以及人們對 2024 年下半年招聘放緩的擔憂。獨立顧問聯盟首席投資官 Chris Zaccarelli 表示： “零售銷售數據大幅超出預期，但更重要的是，它應該至少能暫時消除本月初散佈在市場的所有末日論。” 經濟學家越來越擔心，美聯儲的加息將繼續抑制更廣泛的經濟增長。 然而，隨着美國商務部公佈的 7 月份消費者價格指數（CPI）顯示，物價壓力已連續三年多首次跌至 3% 以下，人們對美聯儲 9 月份降息的押注迅速升温。 與此同時，亞特蘭大聯儲的 GDPNow 預測工具顯示，美國本季度經濟增長為 2.4%，低於此前預測的 2.9%，這主要是由於私人庫存的變化。美國商務部對截至 6 月的三個月經濟增長的估計最後定為 2.8%。 “如果經濟繼續保持彈性，尤其是在通脹放緩的情況下，那麼美聯儲可以在經濟不陷入衰退的情況下開始降息週期，歷史表明，這對股市來説是一個非常積極的環境，” Zaccarelli 表示。 在零售銷售和失業金申請數據公佈後，美國股市大幅上漲，標普 500 指數本季度轉漲，並升至 7 月 19 日以來的最高水平。 也許更重要的是，芝加哥期權交易所（CBOE）的波動率指數（VIX）跌至逾一個月來的最低水平。 “我們回到了一個好消息是好消息，壞消息是壞消息的環境。投資者和消費者希望通脹下降，但不是以經濟為代價，” eToro 美國投資分析師 Brent Kenwell 表示。“今天強於預期的零售銷售數據消除了人們對美國可能陷入衰退的一些擔憂。” 然而，來自制造業的數據繼續表明，春季的疲軟可能持續到夏季乃至更長時間。 根據美國商務部週四公佈的數據，上個月的工業產出和製造業產出都出現了下滑，而追蹤 8 月份紐約和中大西洋地區活動的指數則喜憂參半。 “這裏最重要的是，製造業狀況比今年年初有所改善，但要説這些調查現在指向明顯的復甦，那就有些牽強了，” 宏觀經濟學公司 Pantheon Macroeconomics 的 Ian Shepherdson 表示。“貨幣政策仍然非常緊縮，尤其是對小型企業而言，全球需求僅緩慢上升。” 投資者現在可能會將注意力轉移到 8 月下旬的一系列事件，這些事件將澄清美聯儲可能採取的利率路徑，並衡量市場對其中一隻最重要的股票的情緒。 美聯儲主席鮑威爾將於 8 月 24 日在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行年度研討會上發表主題演講，而美聯儲的首選通脹指標——PCE 物價指數將於 8 月 29 日公佈。 另外，英偉達也即將公佈備受期待的第二季度財報，在市場進入今年最後幾個月之際，它肯定會成為科技支出預測和整體市場情緒的晴雨表。