作者 | 劉寶丹 編輯 | 黃昱 電商之戰正酣,阿里正處於反擊拼多多和抖音等電商新勢力的關鍵時刻。目前來看,阿里這場戰打得並不容易。 8 月 15 日晚,阿里發佈了 2025 財年第一季度財報,公司實現收入 2432.36 億元,同比增長 4%,創下過去四個季度新低。 作為核心主業,淘天本季度實現收入 1133.73 億元,同比減少 1%,是阿里所有業務中唯一負增長的業務,這主要是因為阿里對國內電商的業務結構進行了調節。 本季度,阿里收縮了包括天貓超市、天貓國際等在內的直營業務,該業務實現收入 273.06 億元,為淘天貢獻了近四分之一的收入,但增速同比下降 9%。 同時,淘天核心的商家廣告收入亦面臨增長瓶頸。本季度,淘天客户管理收入增速僅為 1%,仍未恢復到之前的水平。 另一個核心業務雲智能集團,實現收入 265.49 億元,同比增長 6%。這是阿里對未來的押注,無論規模還是增速,目前還很難對業績起到拉動作用。 作為出海搭子,阿里國際數字商業集團和菜鳥分別實現 32% 和 16% 的增速,依然是阿里最有潛力的業務;本地生活和大文娛的增速分別為 12% 和 4%,表現趨於穩定。 阿里利潤主要來自淘天。根據財報,阿里本季度經調整 EBITA 同比下降 1% 至 450.35 億元,其中淘天貢獻了 488.10 億元,阿里國際、本地生活、大文娛等均處於虧損狀態。 不過,淘天的經調整 EBITA 增速同比下降 1%,這隱含的一個潛在信號是,在其他業務大多處於虧損的情況下,淘天亟需提升盈利表現。 目前,在國內電商市場,淘天面臨的局面是,雖然初步穩定了市場份額,但盈利能力明顯滯後於收入增長。 根據財報,淘天本季度線上 GMV 同比高單位數增長和訂單量同比雙位數增長,主要由購買人數和購買頻次的增長所帶動,尤其二季度趕上 618 大促,淘天線上 GMV 同比實現強勁增長。 阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘認為,阿里的戰略已經奏效,淘天集團穩定了市場份額,業務重回增長軌道。 可以説,面對拼多多、抖音等對手的快速崛起,阿里第一階段的反擊已經取得成效,但很大程度上,這是以利潤換取市場的策略。接下來,阿里能否實現盈利能力的提高,將是電商下半場競爭的重頭戲。 挑戰也顯而易見,消費環境低迷疊加電商平台之間的競爭,阿里電商業務要想實現利潤增長並非易事。 摩根士丹利近日在研報中指出,淘寶和天貓集團 Q1 高個位數 GMV 增長,意味着市場份額從流失趨於穩定,但客户管理收入(CMR)增長僅為 1%,仍凸顯出佣金率下降的趨勢。 阿里也意識到了這一點。在業績電話會上,吳泳銘表示,初步的市場份額穩定之後,這個季度開始,針對提高 take rate 和商業化措施的項目進展會加速。 8 月 15 日,華爾街見聞獲悉,阿里媽媽新工具 “全站推廣” 已經向所有淘寶和天貓商家全量開放。同時,阿里還計劃從九月份開始對淘寶跟閒魚的商家徵收技術服務費,費率大約是千分之六。 吳泳銘表示,全站推產品在四月份推出之後,會在推出之後的 6 到 12 個月內看到一些明顯的效果和進展。但完美結合的廣告系統,可能要到這個產品推出的 12 個月後。 此外,阿里通過直播、百億補貼以及各類重點投入的新的產品形態,帶來了很高的用户留存以及用户的復購,這些新的產品和商家的變現以及商業化,也需要一定時間去推動。 高盛認為,新廣告產品從 2024 年 4 月推出來,以及從 2024 年 9 月開始的即將到來的軟件服務費用,多重貨幣化提升驅動因素將從 9 月季度起推動淘天的貨幣化率出現拐點。 此外,阿里全面重投 AI,也將很快反饋到業績層面。在業績電話會上,阿里表示,阿里雲客户對於 AI 相關產品的需求非常旺盛,而且客户需求遠遠沒有被滿足。 阿里預期,阿里雲外部客户收入在財年的下半年會回到兩位數增長,這個預測比較明確。 除了淘天、阿里雲、出海等核心業務之外,阿里也提高了對其他業務的盈利要求。 吳泳銘表示,其他的業務會大幅提升效率,大力推動商業化,以此縮小虧損。“大概在一兩年之內預計可以實現盈虧平衡,盈虧平衡以後,可以逐步為集團帶來規模化的盈利貢獻。” 從開啓史上最大的組織架構調整到管理層大換新,阿里在短時間內以創業的姿態重組戰鬥力,並開啓了 20 多年來力度最大的一場反攻戰。 在重新贏回用户並初步穩定市場之後,電商下半場更為殘酷的盈利之戰開啓了。