防禦性 +AI 信仰雙重加持，亞洲公用事業股創 20 年來最佳表現

公用事業股票在亞洲意外成為投資者的熱門選擇，市場押注它們今年的出色漲勢還將繼續。

人工智能熱潮在全球許多地區引發了電力需求的急劇增長。與此同時，市場對全球經濟放緩和地緣政治緊張局勢加劇的擔憂增長，公用事業公司的高股息和股票防禦性質受到了投資者的偏好。

自今年年初以來，MSCI 亞太公用事業指數已上漲近 14%，有望創下自 2006 年以來的最強年度漲幅。在 MSCI 更廣泛的亞洲基準指數下的 11 個子指標中，公用事業指數排名第二，僅次於科技股。

多重因素推動亞洲公用事業蓬勃發展

多重因素推動着亞洲公用事業行業的長期增長。Abrdn 亞洲股票高級投資總監 David Smith 表示：

“近年來，人們認識到，電力需求的增長和能源轉型的需求，使得市場對能源電網、發電設備，以及控制電網的軟件進行大量且深遠的投資成為必要。”

相比之下，公用事業行業在美國和歐洲表現不佳。麥哲倫投資控股有限公司的股票頭寸負責人 Britney Lam 表示：

“亞洲國家擁有更好的財政平衡和政治意願去為公用事業支出，而美國正處於選舉年，因此電力和基礎設施支出並不是美國的優先事項。”

在 MSCI 亞洲公用事業子指數中的重量級股票中，印度的 NTPC 有限公司和印度電網公司今年的漲幅均接近 30%。印度的 Torrent Power Ltd. 股價飆升了 50% 以上。

印度的電價因供應短缺而上漲，加之受益於不斷增長的人口和擴張性的財政政策，印度的發電企業蓬勃發展。David Smith 表示：

“印度有一個到 2030 年將可再生能源容量增加到 500 吉瓦的大目標，在公用事業和電網資本支出方面，印度令人興奮。”

全球的人工智能熱潮增加了投資者對韓國和馬來西亞公用事業股票的興趣。韓國的 HD Hyundai 能源解決方案公司股價今年上漲了 9%，而馬來西亞的 YTL 集團則飆升了 85%。相比之下，亞洲更廣泛的股市基準指數只上漲了 7.8%。

風險仍舊存在

7 月底以來，美國主要 AI 股票受到大幅拋售，和 AI 一樣，公用事業是否為泡沫的懷疑已經浮現。

彭博情報分析師 Kelvin Ng 警告稱，除了印度的公司外，未來三到五年亞洲公用事業公司的盈利增長可能會 “非常有限”，他表示：

“很難衡量 AI 對電力的需求，因為我們必須知道這些公司將使用多少設備。”

不過，對於許多市場觀察者來説，全球增長前景的不確定性、中東的緊張局勢以及美國總統大選都是預期防禦性公用事業板塊在市場波動性增加時表現優異的理由。