面臨 AI 驅動的 iPhone 升級週期挑戰 MoffettNathanson 首次覆蓋蘋果並給予 “中性” 評級

智通財經 APP 獲悉，SVB 金融集團旗下研究部門 MoffettNathanson 首次覆蓋蘋果 (AAPL.US) 並給予中性評級，目標價為 211 美元。分析師們將人工智能驅動的 iPhone 升級週期的基礎與 5G 升級週期開始時的普遍條件進行了比較。有幾項原因解釋了為何升級週期將面臨挑戰，其中主要是美國以外監管障礙疊加地緣政治因素或將限制蘋果人工智能的推出和採用。

然而，蘋果今天的估值已經遠遠高於 5G 週期的估值。此外，就 2021/22 年的 5G 升級週期而言，還有一個不太討人喜歡的對比。分析師們表示，當前利率更高，這意味着這一次的增長率必須要高得多，才能保證類似的市盈率水平。

分析師們還強調了監管方面的因素，目前這些考慮應主要被視為風險，而不是基本情景預測，但無論如何都不應被忽視。其中一個重要風險是美國政府對谷歌的反壟斷訴訟，谷歌每年曾向蘋果支付鉅額費用以成為該設備的默認搜索引擎，而反壟斷訴訟將對此構成真實的威脅。

分析師們補充説，在許多情況下，他們的預測都高於一致預期。不過，賣方的一致預期並沒有完全反映出蘋果目前市盈率所藴含的樂觀程度。蘋果的股價已經包含了一個激進的終端增長假設，這個假設似乎比賣方的預測要慷慨得多。

在 Seeking Alpha 的量化評級系統中，蘋果的評級為 “持有”，一直優於大盤。與此同時，Seeking Alpha 作者的平均評級也是 “持有”，但華爾街分析師的平均評級更為積極，為 “買入”。