“不降息”！中國 8 月 1 年期、5 年期 LPR 均維持不變

8 月 LPR 報價出爐，1 年期、5 年期 LPR 利率均維持不變。

8 月 20 日週二，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2024 年 8 月 20 日貸款市場報價利率（LPR）為：1 年期 LPR 為 3.35%，5 年期以上 LPR 為 3.85%。以上 LPR 在下一次發佈 LPR 之前有效。

央行在二季度貨幣政策報告中表示，LPR 報價轉向更多參考央行短期政策利率，由短及長的利率傳導關係在逐步理順。

LPR 此前主要在 MLF 操作利率上加點形成，但央行在 7 月 MLF 常規的月中操作時維持利率不變，隨後下調 7 天期逆回購操作利率以及 LPR，顯示逆回購操作利率作為政策利率的地位上升，此前 MLF 的角色隨之淡化。本月中期借貸便利 (MLF) 操作已延期至 26 日。

分析認為，LPR 持穩符合央行傳遞的政策信號，但同時市場亦關注後期是否會有新的刺激措施出台。

上週，中國央行潘功勝在接受媒體採訪時表示，把維護價格穩定、推動價格温和回升作為重要考量的同時，保持政策定力，不大放大收。

對此，招聯首席研究員董希淼解讀稱，幣政策和物價變動之間存在密切關係，貨幣政策目標之一是推動物價温和上漲。強調 “温和”，強調 “保持政策定力，不大放大收”，表明貨幣政策在促進物價回升的同時，將保持穩健的基調不變，不會搞 “大水漫灌” 推動價格快速上升，比如大幅降準、降息。