短短兩週，美股的強勢反彈已經撫平 8 月初的暴跌，市場開始對美股 “極度樂觀”。雖然混亂局面已經平息，但分析師警告稱：重大地震後，往往餘震不斷……
8 月 19 日，德意志銀行策略師 Jim Reid 在報告中表示，目前 8 月的市場狀態似乎已經恢復正常，恐慌情緒迅速消散。納斯達克和標普 500 指數已連續上漲八個交易日，快速收復失地。
市場恐懼指數 VIX 也從 8 月 5 日的峯值 65.7 驟降了 51 點，截至週一收於 14.65，創下歷史上最快的回撤速度，目前 VIX 已回到大約一個月前的水平。
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本月初，受日元套息交易及美國經濟衰退擔憂影響，全球股市大幅下跌，華爾街陷入極度恐慌。VIX 在 8 月 5 日曾達到 65.7 的高峰，與金融危機和疫情初期的高點相當。當天，標普 500 指數進入了調整區間，但此後上漲了 8.14%。
雖然混亂局面已經平息，但對餘震的擔憂仍在，一些催化市場拋售的因素並未消散。VIX 指數的兩極反轉也表明了市場情緒的不穩，容易在迅速的樂觀和急劇的崩潰之間擺動。
“8 月 5 日是一次重大地震，重大地震後通常會出現餘震——我們預計直到（美國）大選前都會頻繁發生，” Freedom Capital Markets 的首席全球策略師 Jay Woods 説。
<h2>還有哪些觸發市場餘震的因素？</h2>
目前，許多導致拋售的驅動因素並未消失，包括全球經濟數據疲軟、實際緊縮的貨幣政策、股市估值過高和地緣政治擔憂等，市場仍需警惕未來可能出現的波動。
德意志銀行在研報中指出，當前美股股市估值依然偏高。投資者為標普 500 指數下一年預計收益支付了 21.16 倍的市盈率，與今年夏天早期的水平持平，並高於 25 年的歷史平均水平 16.57 倍。這意味着投資者仍然在為未來的利潤支付溢價。
當前市場還將面臨一個艱難時期。德意志銀行宏觀策略師 Henry Allen 將 9 月稱為 “非常糟糕的月份”。
夏末和 9 月常常是市場的疲軟期。數據統計顯示，標普 500 指數在過去四個 9 月中都出現了下跌，過去 10 年中有 7 年都是如此。9 月對債券市場同樣不利，彭博全球債券綜合指數在過去 7 個 9 月中每次都出現了下跌。
此外，各國央行的貨幣政策因通脹下降而日益緊縮，實際聯邦基金利率目前處於金融危機後的最高水平。
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與此同時，8 月初的市場拋售實際上相對狹窄，它主要由 “美股七姐妹”（Magnificent 7）的大幅下跌主導，並未反映出市場廣泛的整體下跌。再加上美國大選和地緣政治的不確定性，這些因素都可能會使波動性再次激增。
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道瓊斯指數

標普 500 指數

納斯達克綜合指數

儘管美股已從 ICU 到 KTV，但分析師警告稱市場可能面臨 “餘震”，觸發拋售的因素並未消散。德意志銀行稱，9 月是個糟糕的月份，過去四個 9 月美股都跌了。

- 美股強勢反彈，市場 “極度樂觀”，納斯達克和標普 500 指數連漲八日，VIX 恐慌指數迅速回落至歷史低點。
- 8 月初全球股市暴跌，VIX 高峰達 65.7，標普 500 指數調整後上漲 8.14%，市場仍擔心餘震。
- 德意志銀行指出美股估值偏高，市場或迎來波動，9 月被稱為 “非常糟糕的月份”，全球債券市場同樣面臨壓力。

美股巨震平息，但分析師警告：當心餘震！