美股漲勢呈現擴大跡象，科技股或不再是唯一贏家。隨着美股從月初的回調中逐漸修復，本週一，標普等權重指數創下歷史新高。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/0de6e77e6383fd83469bb3e0229709ee?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="483" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/0de6e77e6383fd83469bb3e0229709ee"/></figure>標普 500 等權重指數是對標普 500 指數進行等權計算後的指數，每隻股票權重均為約 0.2%，是衡量市場漲勢集中度的重要指標。對此，Dakota 財富管理的高級投資組合經理 Robert Pavlik 評論稱，這意味着市場漲勢正在擴大：<blockquote>“繼今年早些時候科技股 ‘七姐妹’ 大漲後，投資者正在其他領域尋找更便宜的股票。”</blockquote>MJP Wealth Advisors 的首席投資官 Brian Vendig 認為，隨着其他領域公司的盈利增長，預計接下來科技股 “七姐妹” 對市場漲勢的貢獻將會下降：<blockquote>“‘Mag 7’ 仍將貢獻收益，但與股票綜合體的其他領域相比，比例將有所下降。”“這並不意味着科技股將步入困境，因為它們已經取得很大的發展，但還有公司的盈利正在增長。”</blockquote>在 Vendig 看來，科技股之外的公司將受益於以下對以下前景：供應鏈正常化、工資增長放緩、企業資產負債表和商業模式轉變。FactSet Research 高級盈利分析師 John Butters 表示，標普二季度的綜合盈利增長率（包括實際結果和預測）為 10.9%。排除 “七姐妹” 後，其他 493 家公司的綜合盈利增長率為 6.2%。<h2 id="l5kzpj0y">贏家換位？滙豐：非科技股捲土重來</h2>滙豐策略師 Nicole Inui 在 8 月 19 日發佈的報告中指出，非科技股二季度平均收益同比增長約 8%，接近標普總體每股收益 11% 的同比增速，其中金融和醫療保健行業的盈利增速已經趕上了科技行業-。報告數據顯示，截至 19 日，已有約 91% 的標普公司已公佈二季度業績，每股收益增長率為 2022 年以來最高水平，其中有 78% 的公司每股收益超預期，並高於過去五年的平均水平。分行業看，金融和公用事業領域有大量公司二季度每股收益的同比增速超過 10%，遠超 IT 行業。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/e44aeeae88c26e762ef500555caafae0?x-oss-process=style/lg" width="710" height="746" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/e44aeeae88c26e762ef500555caafae0"/></figure>並且，二者的淨利潤率漲幅也領漲十一個行業。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/43dfb83e61d47d81216eefe34961d51d?x-oss-process=style/lg" width="742" height="720" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/43dfb83e61d47d81216eefe34961d51d"/></figure>總體而言，滙豐指出，金融股、醫療保健股和公用事業股推動了更廣泛的增長，受益於此，標普二季度的淨利潤率同比擴大了約 0.6 個百分點。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/573327a80bbdb9ddb8b04a89ee977a4d?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="544" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/573327a80bbdb9ddb8b04a89ee977a4d"/></figure>報告表示，隨着盈利增長的擴大，預計未來各行業的股票漲幅將更加平衡。Amundi US 的股票研究主管 Craig Sterling 則更直白地指出：未來幾個月內，科技股將不是唯一贏家。Sterling 認為，如果美國能免於經濟衰退，那麼到明年，“七姐妹” 的盈利增長將開始放緩，而除此之外的標普公司的盈利增長將有所回升。Touchstone Investments 的全球市場策略師 Crit Thomas 也指出，歷史經驗表明，當經濟走出低迷時，企業盈利往往開始擴大。Thomas 表示：<blockquote>“關於美聯儲最終降息是出於通脹放緩還是提振經濟需要，現在判斷還為時過早，我們目前正在考慮軟着陸的可能性。”</blockquote>

滙豐表示，二季度，金融、醫療保健行業的盈利增速已經趕上科技行業，公用事業領域的淨利潤率也增長強勁，預計非科技股將捲土重來，各行業漲幅將更平衡。

- 美股漲勢擴大，標普等權重指數創歷史新高，市場漲勢正在擴大。
- 投資者轉向其他領域尋找更便宜股票，科技股 “七姐妹” 對市場漲勢貢獻或將下降。
- 非科技股盈利增長趕上科技行業，金融和醫療保健行業表現突出，預計未來各行業股票漲幅更平衡。

美股的下一階段反彈在科技股之外？