<div id="readability-page-1">唯品會和快手兩個平台都在績後出現大跌，主要都是GMV 問題，前者從 Q1 增長 8% 降至 Q2 持平，後者從 Q1 增長 28% 放慢至 Q2 的 15%。唯品會Q2 收入在公司指引內，GMV 比市場預期也只是差了一點點，但 Q3 指引比較差，預期收入同比減少 5-10%。不過，在品牌類消費走弱的情況下，唯品會的特賣生意自然不會有什麼好表現。唯品會於Q2 期內回購了 2.06 億美元股票，剩餘 3.3 億額度，而公司已批准了新的 10 億美元回購計劃，在目前計劃結束後 24 個月內生效，這相當於佔了公司大跌後市值逾 20%，而今年回購和股息隨時相當於分紅率 75%。雖然力度大，但短期看來彌補不了基本面下滑的趨勢。至於快手，GMV 增長放慢，一方面大促期間沒有加大補貼力度，另一方面竟爭較為激烈。按目前宏觀情況，大盤調整相信也還會持續，確定性不足令股價大跌。公司Q2 回購力度變弱，只有 7 億元，Q1 為 13 億，但基於公司的為自動回購計劃，涉及 60 億元計劃至 2025 年 5 月底，由大摩執行，所以最終還是會實行到底。但無論如何，回購計劃力度不夠，股價波動也就更為跟隨宏觀變化。目前各電商平台表現都不太令市場滿意，惟一希望落在拼多多上。但按過往情況，在地緣風險解決前，表現超預期也難對股價有持續的支撐，催化劑可能只有公司開始回報股東，而騰訊作為主要股東，理應也要對此施加壓力。</div>

快手-WR

唯品會

快手-W

港股分析顯示，唯品會和快手的股價重挫，因 GMV 表現不佳。唯品會 Q1 增長 8% 降至 Q2 持平，預計 Q3 收入同比減 5-10%，並回購 2.06 億美元股票。快手 GMV 增長放緩，由於價格競爭激烈，Q2 回購資金僅 7 億元。整體電商市場表現令人失望，唯有拼多多或帶來希望，但在地緣風險未解前，股價持續增長的確定性不足。

- 唯品會 Q2 收入符公司指引，GMV 略低市場預期，Q3 預期收入下降 5-10%，特賣業務受品牌消費疲軟影響。
- 唯品會回購 2.06 億美元股票，剩餘 3.3 億額度，批准新 10 億美元回購計劃，佔市值逾 20%，回購和股息相當於分紅率 75%。
- 快手 GMV 增長放緩，Q2 回購力度減弱至 7 億元，公司自動回購計劃涉及 60 億元至 2025 年，股價波動受宏觀影響。

港股覆盤：兩大平台大跌