滙豐評網易財報：直播利潤拖累影響有限，市場可能過悲觀了

網易最新二季報顯示利潤同比下滑兩位數，隔夜美股收跌 11%。然而，滙豐評價網易財報稱，市場可能過於悲觀了，並維持公司 “買入” 評級，目標價 117 美元，上漲空間 26.4%。

8 月 23 日，滙豐發佈最新研報稱，低於預期的二季報削弱了市場對網易中期收入前景的信心。今年下半年，遊戲市場競爭激烈，對網易旗下《逆水寒》、《夢幻西遊》PC 版和《蛋仔派對》等產品的考驗較大。

同時，滙豐也指出市場可能過於悲觀了，雖然短期內市場對網易的情緒可能偏負面，但網易有幾點被市場低估了：

1、網易二季度營收不及預期是由於網易 CC 直播打賞生態系統的清理，而不是其遊戲部門，網易直播業務的利潤率較低。

2、網易《永劫無間》手遊的留存率數據穩固，且該遊戲為網易帶來了新用户。儘管變現未達預期，但滙豐認為該遊戲尚未達到頂峯，而且變現需要時間。

3、網易經典遊戲《夢幻西遊》手遊和《第五人格》收入創下新高。

4、暴雪遊戲和《七日世界（Once Human）》預計將為 2024 年下半年業績作出的貢獻。強大的產品線和提高遊戲壽命的能力有助於網易中期前景的重估。滙豐認為，網易在未來幾個月加快股票回購步伐也能支持估值。

展望下半年，滙豐認為網易還有許多亮點。比如，網易旗下免費遊戲《七日世界（Once Human）》自發布以來全球下載量已超過 1000 萬，該遊戲 PC 版在全球最受歡迎的遊戲中排名前五，預計手遊版本可能很快推出。

暴雪遊戲和網易官宣 “複合” 後，暴雪旗下卡牌遊戲《爐石傳説》國服也即將回歸，將於 9 月 25 日重新在中國大陸服務器上線。

此外，網易與漫威娛樂合作開發的《漫威對決》預計將於 8 月 29 日在中國推出，該遊戲在海外表現良好。