市場降息定價有問題？投資者應 “獨立於” 美聯儲！

據穆罕默德·埃爾 - 埃裏安（Mohamed El-Erian）表示，交易員們對於年底前美聯儲（Federal Reserve）實施激進降息系列的預期過高。 週四，這位劍橋大學女王學院院長在接受採訪時表示：“在我看來，市場定價瞭如此多次降息是有問題的，市場反應過頭了。” 在美聯儲會議紀要公佈及美國就業數據修訂後，美債週四略有下滑。彭博美債指數在 8 月份迄今上漲了約 1.8%。 近幾天來，交易員們在掉期市場上加強了押注，認為美聯儲決策者將在年底前放鬆政策多達 1 個百分點，從 9 月份開始，可能會降息 25 個基點甚至 50 個基點。美聯儲 7 月會議紀要表明，幾位官員看到了下個月降息的理由，最新的就業數據顯示就業增長遠不如先前報道的那麼強勁，這進一步證實降息幾乎是板上釘釘的事。 根據埃裏安的看法，美聯儲更現實的做法是在年底前降息75 個基點。 他表示：“有一種觀點是，為了實現軟着陸，美聯儲需要採取強硬的政策回應，這一點必須以某種方式得到調和。市場最終將不得不作出調整。” 隨着美聯儲年度研討會在懷俄明州傑克遜霍爾召開，交易員們將尋找有關美聯儲放鬆政策幅度的線索。美聯儲主席鮑威爾將在週五討論經濟前景。 美股各大指數可能會面臨一些盤內壓力。F/m Investments 的定量研究主管兼投資組合經理弗朗西斯科·比多（Francisco Bido）討論在這種背景下他對市場的看法。 比多指出，隨着利率開始下降，美股將“看起來更具吸引力”，他還補充説消費者、零售行業和整體經濟都將從中受益。他建議在這種環境下投資 “根基穩固” 的公司，如亞馬遜（AMZN）和家得寶（HD），稱它們是 “穩健的長期投資”。 比多表示，如果鮑威爾重申 “勞動力市場正在軟化，並承認美聯儲是數據驅動的”，這可能會對市場產生影響。不過，他強調無論美聯儲採取何種行動，投資者都應 “獨立於美聯儲可能或不可能採取的行動來定位自己”，而是關注收益和數據。